> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 国债期货早报总结（2026年7月31日） ## 核心内容概述 本报告为大越期货投资咨询部杜淑芳于2026年7月31日发布的国债期货早报，重点分析了当日国债期货市场行情、资金面、基差、库存、盘面及主力持仓等关键指标，并结合市场预期和经济数据，对债市走势进行了展望。 --- ## 主要观点 ### 1. 市场走势 - **国债期货全线收涨**：30年期主力合约T2609.CFE上涨0.59%，报115.39元，创2025年11月24日以来收盘新高。 - **各期限合约表现**：2年期TL2609.CFE上涨0.59%，10年期TF2609.CFE上涨0.10%，5年期TS2609.CFE上涨0.02%，2年期T2609.CFE上涨0.14%。 - **现券市场表现**：银行间主要利率债收益率明显下行，超长债表现更优，银行“二永债”收益率普遍下降。 ### 2. 资金面 - **央行逆回购操作**：7月30日，央行开展2705亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，全额满足一级交易商需求。同时，开展6000亿元隔夜逆回购操作。 - **净投放**：当日逆回购到期金额为8040亿元，净投放665亿元，资金面整体宽松。 - **隔夜逆回购**：DR001重回1.4%以下，显示资金市场流动性充裕。 ### 3. 基差分析 - **基差偏多**：TS、TF、T及TL主力合约的基差分别为0.0108、0.0383、0.0647和0.2876，均显示现券升水期货，对多头有利。 - **基差走势图**：展示了CFFEX各期限国债期货与基差（CTD）的走势，进一步支持当前基差偏多的判断。 ### 4. 库存情况 - **可交割券余额**：TS、TF、T主力合约可交割券余额分别为13594亿、14935亿、23599亿，库存中性。 ### 5. 盘面分析 - **均线走势**：TS、TF、T主力合约均在20日线上方运行，且20日线向上，整体偏多。 - **技术面信号**：均线支撑较强，市场情绪偏向乐观。 ### 6. 主力持仓 - **净多头增加**：TS、TF主力合约净多头均增加，显示市场多头情绪升温。 - **T主力净多减少**：T主力合约净多头略有减少，可能反映市场对长期利率的不确定性。 --- ## 市场预期与经济背景 - **经济数据**：6月PMI超预期回升至50.3，显示经济复苏迹象；6月CPI同比上涨1%，AI需求增长推动科技设备与半导体价格上涨。 - **货币政策**：7月LPR连续第14个月保持不变，央行隔夜逆回购操作首次实际运用，显示政策宽松倾向。 - **MLF操作**：6月MLF连续两个月加量续做，表明央行在稳定市场流动性方面持续发力。 - **市场环境**：当前资金宽松、经济数据不佳、融资需求偏弱，债市暂时没有大幅调整空间。 --- ## 关键信息汇总 | 项目 | 内容 | |--------------|----------------------------------------------------------------------| | 期货合约 | T2609.CFE、TF2609.CFE、TS2609.CFE、TL2609.CFE | | 现价 | T2609.CFE: 109.360；TF2609.CFE: 106.505；TS2609.CFE: 102.636；TL2609.CFE: 115.39 | | 涨跌幅 | T2609.CFE: 0.14%；TF2609.CFE: 0.10%；TS2609.CFE: 0.02%；TL2609.CFE: 0.59% | | 净投放 | 单日净投放665亿元 | | 基差 | TS: 0.0108；TF: 0.0383；T: 0.0647；TL: 0.2876 | | 20日线走势 | 各主力合约均在20日线上方运行，且20日线向上，偏多 | | 主力持仓 | TS、TF净多增加，T净多减少 | --- ## 风险提示与免责声明 - 本报告由大越期货股份有限公司发布，仅用于参考，不构成投资建议。 - 报告内容基于公开资料和研究分析，不保证准确性、可靠性、时效性及完整性。 - 使用本报告所造成的一切后果由使用者自行承担，大越期货不承担任何责任。 - 报告内容不应替代个人的独立判断。