20260517-创元期货-天然橡胶周报_胶价下方支撑盘仍在_17页_2mb

天然橡胶市场分析总结

核心内容

2026年5月17日发布的天然橡胶周报主要分析了当前市场供需状况及未来走势。报告指出，国内供需仍处于去库存阶段，但去库存速度有所放缓，同时进口量预计在二季度整体偏弱。此外，主产国出口量持续低迷，原料价格维持高位，下游需求端面临成本压力，市场整体呈现震荡格局。

主要观点

• 供需格局：国内天然橡胶市场仍处于去库存阶段，但后期去库存速度有所转弱。可流通现货资源偏紧，这为胶价提供了支撑。
• 进口情况：2026年4月中国天然橡胶进口量预估值为48万吨，环比3月的60万吨下降12万吨。预计二季度整体进口量偏弱。
• 原料价格：泰国原料价格重心继续上移，开割率逐步增加，但当前仍处于开割初期，供应偏紧。下游工厂高价抢收，带动原料采购价格不断上涨创新高。云南产区原料价格保持坚挺，部分产区开割率已超过70%。
• 成本压力：轮胎原材料成本继续走高，下游企业面临较大的成本压力。同时，随着季节性供应增量预期，市场面临一定的压制。
• 市场走势：胶价在利好支撑下一度冲高，但随后受工业品整体回落影响冲高回落。后市来看，原料成本支撑和厄尔尼诺预期可能对价格形成支撑，但需求端转弱和供应增量预期可能限制涨幅，整体建议看多。

关键信息

• 主产国出口情况：2026年3月五大主产国出口87.7万吨，同比仍处于下滑水平，4月出口环比也出现回落。
• 出口至中国比例：主要传统产胶国出口中国比例整体回落，2026年3月加权比例为51%。泰国、越南、印尼等主要产胶国出口至中国的比例在2026年有所波动，但整体呈下降趋势。
• 库存情况：国内天然橡胶库存维持去库存状态，但速度放缓。青岛保税区和混合胶库存数据表明，库存量波动较小，但总体维持在较高水平。
• 期货库存：上期所和上海国际能源的天然橡胶期货库存数据表明，库存量在2026年略有下降，但整体仍维持在一定水平。

数据概览

中国天然橡胶进口量（万吨）

主产国出口至中国加权比例（%）

主要产胶国出口至中国比例（%）

• 泰国：出口至中国比例从2021年的45%逐步上升至2026年的61%。
• 越南：出口至中国比例从2021年的70%逐步下降至2026年的58%。
• 印尼：出口至中国比例从2021年的7.0%上升至2026年的18.0%。
• 科特迪瓦：出口至中国比例从2021年的11%上升至2026年的35%。
• 马来西亚：出口至中国比例从2021年的7.9%下降至2026年的5.3%。

总结

总体来看，天然橡胶市场在2026年面临供需双弱的局面，国内去库存速度放缓，进口量整体偏弱。主产国出口量持续低迷，中国进口量下降，同时下游需求端成本压力较大。尽管原料价格维持高位，提供了一定支撑，但需求端转弱和季节性供应增量预期可能压制胶价上涨。后市建议关注原料成本支撑和厄尔尼诺预期，整体看多思路。