> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 天然橡胶市场分析总结 ## 核心内容 2026年5月17日发布的天然橡胶周报主要分析了当前市场供需状况及未来走势。报告指出，国内供需仍处于去库存阶段，但去库存速度有所放缓，同时进口量预计在二季度整体偏弱。此外，主产国出口量持续低迷，原料价格维持高位，下游需求端面临成本压力，市场整体呈现震荡格局。 ## 主要观点 - **供需格局**：国内天然橡胶市场仍处于去库存阶段，但后期去库存速度有所转弱。可流通现货资源偏紧，这为胶价提供了支撑。 - **进口情况**：2026年4月中国天然橡胶进口量预估值为48万吨，环比3月的60万吨下降12万吨。预计二季度整体进口量偏弱。 - **原料价格**：泰国原料价格重心继续上移，开割率逐步增加，但当前仍处于开割初期，供应偏紧。下游工厂高价抢收，带动原料采购价格不断上涨创新高。云南产区原料价格保持坚挺，部分产区开割率已超过70%。 - **成本压力**：轮胎原材料成本继续走高，下游企业面临较大的成本压力。同时，随着季节性供应增量预期，市场面临一定的压制。 - **市场走势**：胶价在利好支撑下一度冲高，但随后受工业品整体回落影响冲高回落。后市来看，原料成本支撑和厄尔尼诺预期可能对价格形成支撑，但需求端转弱和供应增量预期可能限制涨幅，整体建议看多。 ## 关键信息 - **主产国出口情况**：2026年3月五大主产国出口87.7万吨，同比仍处于下滑水平，4月出口环比也出现回落。 - **出口至中国比例**：主要传统产胶国出口中国比例整体回落，2026年3月加权比例为51%。泰国、越南、印尼等主要产胶国出口至中国的比例在2026年有所波动，但整体呈下降趋势。 - **库存情况**：国内天然橡胶库存维持去库存状态，但速度放缓。青岛保税区和混合胶库存数据表明，库存量波动较小，但总体维持在较高水平。 - **期货库存**：上期所和上海国际能源的天然橡胶期货库存数据表明，库存量在2026年略有下降，但整体仍维持在一定水平。 ## 数据概览 ### 中国天然橡胶进口量（万吨） | 月份 | 2021 | 2022 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026 | |------|------|------|------|------|------|------| | 1月 | 65 | 68 | 67 | 69 | 78 | 83 | | 2月 | 45 | 55 | 68 | 58 | 65 | 60 | | 3月 | 70 | 65 | 75 | 68 | 78 | 80 | | 4月 | 55 | 50 | 70 | 55 | 70 | 65 | | 5月 | 48 | 48 | 65 | 48 | 60 | 55 | | 6月 | 48 | 48 | 65 | 48 | 60 | 55 | | 7月 | 55 | 55 | 65 | 55 | 60 | 55 | | 8月 | 55 | 55 | 65 | 55 | 60 | 55 | | 9月 | 60 | 60 | 65 | 60 | 70 | 60 | | 10月 | 50 | 60 | 65 | 60 | 70 | 60 | | 11月 | 65 | 65 | 70 | 65 | 80 | 70 | | 12月 | 65 | 70 | 75 | 70 | 95 | 75 | ### 主产国出口至中国加权比例（%） | 月份 | 2026年 | 2023年 | 2022年 | 2021年 | 2025年 | 2024年 | |------|--------|--------|--------|--------|--------|--------| | 1月 | 52% | - | - | - | - | - | | 2月 | 52% | - | - | - | - | - | | 3月 | 51% | - | - | - | - | - | | 4月 | - | - | - | - | - | - | | 5月 | - | - | - | - | - | - | | 6月 | - | - | - | - | - | - | | 7月 | - | - | - | - | - | - | | 8月 | - | - | - | - | - | - | | 9月 | - | - | - | - | - | - | | 10月 | - | - | - | - | - | - | | 11月 | - | - | - | - | - | - | | 12月 | - | - | - | - | - | - | ### 主要产胶国出口至中国比例（%） - **泰国**：出口至中国比例从2021年的45%逐步上升至2026年的61%。 - **越南**：出口至中国比例从2021年的70%逐步下降至2026年的58%。 - **印尼**：出口至中国比例从2021年的7.0%上升至2026年的18.0%。 - **科特迪瓦**：出口至中国比例从2021年的11%上升至2026年的35%。 - **马来西亚**：出口至中国比例从2021年的7.9%下降至2026年的5.3%。 ## 总结 总体来看，天然橡胶市场在2026年面临供需双弱的局面，国内去库存速度放缓，进口量整体偏弱。主产国出口量持续低迷，中国进口量下降，同时下游需求端成本压力较大。尽管原料价格维持高位，提供了一定支撑，但需求端转弱和季节性供应增量预期可能压制胶价上涨。后市建议关注原料成本支撑和厄尔尼诺预期，整体看多思路。