20200910-东方证券-纺服及时尚消费品2020年8月电商数据分析_8月增速逐步恢复正常_期待Q4双节发力_15页_895kb

2020年8月纺服及时尚消费品电商数据分析总结

核心内容

2020年8月，纺服及时尚消费品在电商渠道的表现逐步恢复正常，部分行业和品牌在疫情后展现出强劲复苏态势。整体来看，运动服饰、化妆品、黄金珠宝和家纺行业表现较为突出，而童装和羽绒服板块则呈现稳健增长。此外，随着“双节”临近，市场预期Q4将迎来销售高峰。

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主要观点与关键信息

运动板块

• 表现：李宁、FILA和Lululemon保持较高增速，分别为76%、75%和80%。
• 其他品牌：安踏（不包括FILA）、特步、探路者、Nike、Adidas等品牌增速表现不一，其中Nike同比增长29%，Adidas同比下滑25%。
• 累计表现：1-8月，李宁、FILA、Lululemon分别同比增长30%、79%、120%；安踏、特步、探路者、Nike、Adidas则表现分化，部分品牌增速放缓。
• 趋势：8月增速逐步回归正常，为双十一等大促活动蓄势。

化妆品板块

• 表现：国产品牌增速普遍环比放缓，外资品牌仍保持强劲增长，其中兰蔻同比增长165%，雅诗兰黛增长52%，欧莱雅增长66%。
• 国内品牌：珀莱雅、自然堂、百雀羚、御泥坊等品牌增速下滑，部分品牌甚至出现负增长。
• 累计表现：1-8月，兰蔻、雅诗兰黛、Olay等品牌增速依然强劲，而部分国产品牌增速明显下降。
• 趋势：疫情后消费者对高端品牌关注度上升，外资品牌在电商渠道持续占优。

童装板块

• 表现：好孩子8月同比增长59%，表现优于其他品牌；巴拉巴拉和安奈儿增速稳健，分别为21%和4%。
• 累计表现：1-8月，巴拉巴拉增长35%，好孩子增长15%，而安奈儿增速为-26%。
• 趋势：童装市场在疫情后逐步恢复，部分品牌加速增长。

珠宝板块

• 表现：整体表现平淡，但部分品牌如周六福同比增长75%，周大生增长34%。
• 累计表现：1-8月，周大福增长13%，周大生增长50%，周六福增长90%。
• 趋势：与7月相比，8月增速回归正常水平，市场逐渐回暖。

家纺板块

• 表现：LOVO销售额同比增长11%，其余品牌如水星家纺、富安娜、梦洁均保持正增长。
• 累计表现：1-8月，水星家纺增长35%，富安娜增长33%，梦洁增长56%，而LOVO则出现负增长。
• 趋势：家纺行业在疫情后保持稳定增长，LOVO表现相对落后。

羽绒服板块

• 表现：波司登和雪中飞在8月分别同比增长73%和89%，表现优于行业平均水平。
• 累计表现：1-8月，波司登增长46%，雪中飞增长36%。
• 趋势：尽管处于淡季，但龙头品牌仍表现出色，为Q4旺季打下基础。

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投资建议

• 重点推荐：安踏体育、李宁、波司登、珀莱雅，给予“买入”评级。
• 建议关注：水星家纺、富安娜、丸美股份、地素时尚，给予“增持”或“买入”建议。
• 投资逻辑：疫情后多数品牌通过新零售模式有效应对市场变化，消费者对健康和品质的重视推动部分可选消费品复苏，电商渠道占比持续提升，增速表现优异的品牌具备投资潜力。

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风险提示

1. 疫情不确定性：国内外疫情对终端零售仍可能造成影响。
2. 宏观经济减速：可能抑制整体消费能力。
3. 电商成本上升：压缩企业利润空间。
4. 时尚变迁：人口代际更替可能导致消费偏好变化。

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数据来源

• 所有销售数据均来自第三方数据平台“淘数据”，仅反映各品牌天猫旗舰店GMV，不等同于公司整体电商GMV或报表线上销售收入。

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分析师声明与评级标准

• 分析师声明：分析师对所提及证券或发行人的建议和观点反映其个人看法，与薪酬无直接关系。
• 投资评级标准：
  • 买入：相对市场基准指数收益率15%以上；
  • 增持：相对市场基准指数收益率5%~15%；
  • 中性：相对市场基准指数收益率-5%~5%；
  • 减持：相对市场基准指数收益率-5%以下；
  • 未评级/暂停评级：因研究覆盖范围或信息不确定性，不提供明确评级。

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免责声明

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