20250308-国金证券-有色金属行业稀土＆小金属周报_锑价上涨远未结束_目标价25万元_吨_板块空间仍大_14页_1mb

有色金属及小金属周报总结

行情综述与投资建议

本周沪深300指数上涨143%，有色金属板块表现尤为亮眼，涨幅达464%。个股层面，西部材料、斯瑞新材涨幅超140%，而东方皓业、天华超净则大幅下跌。

小金属品种分析

• 稀土：价格总体下行，氧化镝、氧化铽分别环比下降122%、77%。但由于政策调控（稀土冶炼进口管控范围扩大、企业要求大型集团）以及缅甸供应收缩，行业集中度有望提升，人形机器人与低空经济的需求增长将进一步改善供需。推荐关注中国稀土、北方稀土、金力永磁。
• 锑：价格大幅上涨，锑锭、锑精矿分别环比上涨823%、730%，内盘锑价或涨至25万元/吨，推荐华锡有色、湖南黄金、华钰矿业。
• 钼：价格下跌11%~13%，主要因此前的库存高企，但仍存在向好预期，推荐金钼股份、国城矿业。
• 锡：涨幅高达287%，主要因宏观情绪升温、供应端扰动和光伏需求增加，长期增长格局良好，推荐锡业股份、华锡有色、兴业银锡。
• 钨：价格下跌17%，出口管制延续战略属性，推荐中钨高新、章源钨业。
• 钒、锗、锆、钛：五氧化二钒价格持平，金属锗、硅铁等走跌，但热门品种如锗、钛受新能源等下游推动，需动态跟踪。
• 手机/科技材料：消费电子新材料如钛合金边框、折叠屏铰链需求增长，推荐东睦股份、宝钛股份、银邦股份。半导体复苏利好磁材企业如铂科新材和悦安新材。

风险提示

供给超预期、新能源景气度不及预期、宏观经济波动是需关注的主要风险。

投资观点

稀土政策环境改善，供需持续优化，建议逢低布局；锑、锡的产业逻辑较强，具备业绩弹性的标的值得关注。