> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月17日当周全球贵金属市场的行情走势，结合美国通胀数据、美联储主席更替、中东局势及秘鲁能源危机等多重因素，探讨了金银价格下跌的原因及未来走势预期。同时，报告还分析了CFTC持仓变化、ETF持仓情况以及技术面表现，为投资者提供操作建议。 --- ## 主要观点 - **金银价格下跌**：本周COMEX黄金下跌3.96%，COMEX白银下跌5.65%，市场情绪受多重负面因素影响。 - **秘鲁能源危机**：秘鲁因天然气管道爆炸进入能源危机状态，导致白银供应预期收紧，成为白银上涨的短期推手。 - **美国通胀数据超预期**：4月核心CPI同比上涨2.8%，高于预期，显示通胀压力仍在上升，削弱市场对美联储降息的预期。 - **PPI数据冲击市场**：4月PPI环比大涨1.4%，创四年多最大涨幅，进一步强化市场对加息的预期。 - **美联储换帅**：凯文·沃什确认接任美联储主席，其偏鹰派立场可能对金银价格形成中长期下行压力。 - **市场情绪偏空**：中东局势紧张、秘鲁能源危机及美联储政策预期均对贵金属市场构成压力，导致白银短期大幅回调。 - **操作建议**：建议投资者采取短线操作或观望策略，避免隔夜持仓，关注中东局势及政策变化。 --- ## 关键信息 ### 一、行情复盘 - **COMEX黄金**：本周下跌3.96%，收报4543.6美元/盎司。 - **COMEX白银**：本周下跌5.65%，收报76.295美元/盎司。 - **其他贵金属**：铂下跌3.6%，钯下跌3.95%。 - **周五暴跌**：COMEX白银跌超10%，沪银单日跌幅超11%，引发TFEX暂停白银期货交易。 ### 二、重要资讯 - **美伊冲突升级**：特朗普表示停火协议“极其脆弱”，伊朗未承诺放弃核武器，双方在核设施、制裁解除、霍尔木兹海峡等问题上存在重大分歧。 - **秘鲁能源危机**：因天然气供应紧张和电力短缺，秘鲁宣布进入能源危机状态，影响白银生产，短期推动白银价格上涨。 - **印度进口政策调整**：印度将黄金和白银进口关税从6%上调至15%，试图遏制海外采购，缓解外汇压力。 - **美联储政策预期**：市场预计美联储将在年底加息，削弱黄金的避险属性。 ### 三、操作建议 - **黄金**：受通胀数据和美联储政策预期影响，中长期价格中枢可能下移，多头需谨慎。 - **白银**：短期受能源危机推动上涨，但周五暴跌提示市场情绪偏空，建议控制仓位，关注中东局势变化。 - **移仓换月**：沪银2606合约临近交割月，持仓量低于2608合约，建议投资者尽快完成移仓。 ### 四、CFTC持仓与ETF动态 - **黄金非商业净持仓**：2026年5月12日当周净多仓增加8319张，达到171,622张。 - **白银非商业净持仓**：当周净多仓增加2219张，达到26,111张。 - **ETF持仓**：SPDR黄金ETF持仓增加3.4吨，SLV白银ETF持仓增加174.51吨，显示机构投资者对贵金属仍持一定信心。 ### 五、技术分析 - **黄金走势**：受美伊冲突和通胀数据影响，黄金与原油价格呈负相关，中长期价格中枢可能下移。 - **白银走势**：短期受能源危机推动上涨，但周五暴跌表明市场情绪逆转，若跌破4月末低点可能迎来进一步下跌。 --- ## 下周重要财经事件 - **周二**：美国成屋签约销售数据 - **周三**：美联储货币政策会议纪要 - **周四**：美国初请失业金人数、费城联储制造业指数、美国新屋开工数据、标普全球制造业与服务业PMI初值 - **周五**：密歇根大学消费者信心指数终值 --- ## 免责声明 - 本报告仅作参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断并承担入市风险。 - 报告内容未经华龙期货股份有限公司书面授权，不得更改、复制或传播。