深度报告-2026-01-23-东方财富证券-车载SoC报告_智能驾驶算力跃迁加速兑现_国产化生态驱动车规芯片结构性放量_32页_3mb

车载SoC报告总结

核心内容概述

随着智能驾驶技术的快速发展，车载SoC正经历从功能芯片向整车核心算力底座的升级。E/E架构向域控与中央计算平台演进，推动端到端自动驾驶模型对算力需求的显著提升，如L4场景中Thor-X单片算力达1000TOPS，并形成2000TOPS系统级方案。同时，智能汽车销量持续增长，推动汽车电子与SoC需求同步扩张，全球智能设备SoC市场规模预计2029年将达1,314亿美元，AI SoC市场则有望增长至1,090亿美元。

国产化替代进程加速，地平线、黑芝麻智能和全志科技等企业正加速车载SoC量产，提升国产芯片在高阶智能驾驶领域的竞争力。此外，异构算力协同、多域融合与一芯多屏趋势推动车载SoC向更高集成度、更强算力与更广应用场景演进。

主要观点

• 算力集中化：随着E/E架构向域控和中央计算平台演进，车载SoC正从单一功能支撑演变为多场景统一算力载体。
• 智能汽车放量：全球智能汽车销量增长显著，推动车载SoC需求同步扩容。
• 一芯多屏趋势：多屏交互与舱驾融合推动车载SoC向高性能、高集成度方向发展，实现更高效的数据处理与交互体验。
• 异构架构提升性能：CPU+GPU+NPU+DSP+ISP的异构集成成为主流，提升车载SoC在感知、决策与交互方面的综合能力。
• 国产替代加速：地平线、黑芝麻智能和全志科技等企业推动国产车载SoC在技术、生态与商业化方面的突破。

关键信息

• 全球智能设备SoC市场规模：2020年为419亿美元，预计2029年增长至1,314亿美元，CAGR为 $14.9%$。
• AI SoC市场增长：2020年为107亿美元，预计2029年增长至1,090亿美元，CAGR为 $27.9%$。
• 智能汽车销量增长：2020年为4120万台，预计2029年增长至9580万台，CAGR为 $7.8%$。
• 国产SoC进展：地平线征程6系列获得超20家OEM平台化定点；黑芝麻智能武当与华山系列获得一汽、东风等车企定点；全志科技2024年收入22.88亿元，同比增长 $36.8%$。

投资建议

• 关注国产车载SoC产业链：建议关注黑芝麻智能、地平线机器人和全志科技等企业，其在智能化与国产替代趋势下具备显著投资机会。
• 技术与商业双重驱动：地平线机器人依托征程6系列切入高速与城区NOA市场，黑芝麻智能推进平台化合作与开源生态，全志科技凭借视觉与多模态SoC积累实现业绩增长。

风险提示

• 盈利能力风险：若上游原材料价格大幅上涨，将对车载SoC厂商成本结构与终端盈利造成冲击。
• 客户集中度风险：核心客户销量不及预期或平台策略调整可能影响SoC厂商的出货规模与收入确认节奏。
• 供应链与产能风险：先进制程与车规级产线良率、交付节奏可能影响SoC芯片厂商的放量能力。
• 国产替代风险：国产芯片需通过长期可靠性验证与主机厂体系认证，认证周期长可能影响量产节奏。

重点企业分析

地平线机器人

• 成立于2015年，专注于智能辅助驾驶解决方案。
• 2025H1收入主要来自汽车解决方案，营收增长显著。
• 搭载征程6系列，覆盖高速与城区NOA市场，已获得超20家OEM平台化定点。
• 推出HSD全场景辅助驾驶系统，实现端到端模型与强化学习技术的融合。

黑芝麻智能

• 成立于2016年，提供高算力车载计算芯片与解决方案。
• 2024年实现阶段性盈利，2025H1再次出现亏损，处于技术投入与商业化并行阶段。
• 华山A1000与武当C1296系列获得一汽、东风等平台定点，推进多域融合计算方案。
• 参与天元OS跨域中间件全栈开源发布，推动软件生态建设。

全志科技

• 成立于2007年，专注于智能应用处理器SoC与高性能模拟器件。
• 2024年营收22.88亿元，同比增长 $36.8%$，归母净利1.67亿元实现同比修复。
• V系列视觉SoC持续渗透AR/VR与车载视觉场景，实现业绩增长。
• A733处理器通过谷歌Android 15 GMS认证，强化其在智能座舱领域的竞争力。

行业趋势

• 异构算力协同：多模块协同驱动多域融合落地，提升车载SoC在智能驾驶与座舱交互中的性能与可靠性。
• 一芯多屏：推动智能座舱交互体验升级，降低系统复杂度与开发成本。
• 国产替代进程：国产SoC在技术、生态与商业化方面持续优化，推动本土供应链安全与产业自主可控。
• 制程与算力升级：主流芯片制程向4nm及以下演进，提升芯片性能与能效，支撑AI座舱与智能驾驶需求。

结构性放量驱动因素

• 车企合作模式：自研、联合开发、战略投资与战略合作并行，推动车载SoC产业链深度绑定。
• 技术迭代与商业化落地：端侧AI需求扩张带动SoC生态多元落地，提升市场渗透率。
• 性能与成本平衡：高算力SoC在满足性能需求的同时，优化成本结构，推动大规模应用。

未来展望

车载SoC作为智能汽车的核心算力底座，将在多域融合、一芯多屏与国产替代趋势下持续增长。随着AI算法与芯片协同优化，SoC在智能座舱、自动驾驶与车联网等场景中扮演越来越重要的角色。预计在2025-2029年间，车载SoC市场将进入结构性放量周期，技术与生态的持续完善将推动其成为智能汽车不可或缺的核心组件。