> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 环保 # 多维政策红利释放，固废循环扩容加速 方案和办法双驱动，节能环保龙头利好受益。1、六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，该方法既为企业经营提供明确遵循，也将推动资源循环利用效率提升，助力新能源汽车产业绿色低碳高质量发展。其目的与固废治理，节能环保领域相符合，产生对应的利好。推荐关注固废治理细分领域龙头标的，如格林美等。2、湖南省工业和信息化厅印发《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）》，该方案将能耗双控与碳排放双控结合，通过可再生能源替代、能效标杆引领等举措，推动非化石能源消费占比提升，为实现碳达峰碳中和奠定基础。同时聚焦制造业全流程低碳改造，明确分阶段目标与路径。助力构建绿色产业体系。推荐关注环境监测细分领域龙头企业，如雪迪龙。 当周碳交易行情：本周（1.12-1.16）全国碳市场综合价格行情为：最高价83.40元/吨，最低价72.50元/吨，收盘价较上周五上涨 $3.34\%$ 。本周挂牌协议交易成交量11.76万吨，成交额914.33万元；大宗协议交易成交量284.20万吨，成交额1.90亿元；本周无单向竞价；本周全国碳排放配额总成交量295.96万吨，总成交额1.99亿元。截至2026年1月16日，全国碳市场碳排放配额累计成交量8.7亿吨，累计成交额582亿元。 宏观利率处于历史低位，关注高股息资产与成长性标的。现阶段宏观利率处于历史低位，我们看好技术能力突出、现金流优异的公司及低估值高分红的优质国企，重点推荐：1）受益碳中和，需求空间打开的资源化赛道：危废龙头高能环境；中标重大危废项目、进军废塑料循环市场的惠城环保。2）高分红、管理优异、业绩持续增长的环保国企洪城环境。 行业新闻：1)工业发展|工信部启动工业互联平台高质量发展三年行动；2)绿色转型|《四川省构建全周期全流程绿色制造体系行动方案》发布；3）碳排放|北京发布2026年度碳排放单位名单。 板块行情回顾：当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为 $-0.45\%$ 、创业板指涨幅为 $1.00\%$ ，环保板块（申万）涨幅为 $-1.74\%$ ，跑输上证综指 $1.29\%$ ，跑输创业板 $2.74\%$ ；公用事业涨幅为 $-0.36\%$ ，跑赢上证综指 $0.09\%$ ，跑输创业板 $1.36\%$ 。环保子板块涨幅：监测（ $-0.81\%$ ）、水处理（ $-0.25\%$ ）、水务运营（ $-0.66\%$ ）、节能（ $-1.43\%$ ）、大气（ $-3.55\%$ ）、固废（ $1.53\%$ ）。A股环保股中涨幅前三的个股为上海洗霸（ $12.28\%$ ）、三达膜（ $6.12\%$ ）、奥福环保（ $5.07\%$ ），跌幅前三的个股为海能新科（ $-6.43\%$ ）、华西能源（ $-5.58\%$ ）、福龙马（ $-5.23\%$ ）。 风险提示：环保政策及督查力度不及预期、行业需求不及预期、补贴下降风险。 重点标的 <table><tr><td rowspan="2">股票 代码</td><td rowspan="2">股票 名称</td><td rowspan="2">投资 评级</td><td colspan="4">EPS（元）</td><td colspan="4">PE</td></tr><tr><td>2024A</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td><td>2024A</td><td>2025E</td><td>2026E</td><td>2027E</td></tr><tr><td>300779.SZ</td><td>惠城环保</td><td>买入</td><td>0.22</td><td>0.56</td><td>2.37</td><td>4.05</td><td>707.90</td><td>197.02</td><td>46.77</td><td>27.38</td></tr><tr><td>603588.SH</td><td>高能环境</td><td>买入</td><td>0.32</td><td>0.49</td><td>0.68</td><td>0.82</td><td>25.40</td><td>18.25</td><td>13.29</td><td>10.97</td></tr><tr><td>600461.SH</td><td>洪城环境</td><td>买入</td><td>0.93</td><td>0.98</td><td>1.03</td><td>1.07</td><td>9.90</td><td>9.54</td><td>9.10</td><td>8.75</td></tr></table> 资料来源：Wind，国盛证券研究所 # 增持（维持） 行业走势 # 作者 分析师 杨心成 执业证书编号：S0680518020001 邮箱：yangxincheng@gszq.com 研究助理 黄琛睿 执业证书编号：S0680125100005 邮箱：huangchenrui@gszq.com # 相关研究 1、《环保：顶层设计明路径，固废循环迎行业新机》2026-01-11 2、《环保：顶层设计+区域建设，固废循环迎升机》2026-01-05 3、《环保：政策定标强规范，环境监测迎量质齐升》2025-12-28 # 内容目录 1当周投资观点 3 1.14月1日起施行！六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》……3 1.2《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）印发》 4 1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 2板块行情回顾 7 3行业要闻回顾 9 4重点公告汇总 10 风险提示 12 # 图表目录 图表 1: 环保板块及大盘指数涨跌幅 图表2：环保指数详情 图表3：环保板块估值 图表 4: 当周涨跌幅极值个股 图表5：当周各行业涨幅情况 # 1 当周投资观点 # 1.14月1日起施行！六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》 为加强新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用全链条监督管理，构建规范、安全、高效回收利用体系，工业和信息化部、国家发展改革委、生态环境部、交通运输部、商务部、市场监管总局等六部门近日联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》。主要内容如下： # 前言 ■ 背景：我国新能源汽车产业持续高速增长，2025年产销量分别达1662.6万辆、1649万辆，同比增长 $29\%$ 和 $28.2\%$ 。随着早期投入使用的动力电池逐步进入容量衰减退役期，废旧动力电池产生量持续攀升，预计2030年当年产生量将超100万吨。 ■ 基本框架：行动计划围绕四个关键环节部署板块任务，形成良性管理闭环。 # $\spadesuit$ 核心制度 源头管控：覆盖电池生产、车辆报废、换电运营、维修更换等全渠道产生源头，通过“车电一体报废”设计，杜绝废旧动力电池流向不明问题。要求报废机动车回收拆解企业依法回收拆解新能源汽车，动力电池缺失的将认定为车辆缺失。 ■ 责任厘清：明确电池生产、销售、维修、更换、拆解、回收、综合利用等各环节责任，形成“谁生产、谁回收”的责任机制。动力电池企业需在省级行政区域设立回收服务网点，新能源汽车生产企业需在地市级区域布局网点，均需公开网点信息并不得拒绝接收合规移交的废旧动力电池。 ■ 溯源升级：构建全生命周期信息溯源体系，工业和信息化部牵头搭建全国新能源汽车动力电池溯源信息平台。推行动力电池编码制度，要求在单体、模块、电池包粘贴唯一标识，并建立数字身份证管理制度，涵盖产品类别、构成、报废回收等关键信息。 监管强化：对未按要求交售废旧动力电池、不履行回收责任、违反编码和信息报送要求等行为，设定了责令改正、警告、罚款等行政处罚措施，并明确了行政处罚的实施主体，增强制度的刚性约束。 # $\spadesuit$ 关键要求 ■ 生产设计：动力电池生产需采用标准化、易拆解设计，使用无毒无害或低毒低害、便于回收的材料，禁止使用国家明令禁止的有毒有害物质。新能源汽车生产企业需采用易于维护拆卸的电池固定连接部件，并公开维修技术信息。 ■ 回收网点：回收服务网点选址、建设需符合城乡规划、环保、安全生产等要求，鼓励按国家标准建设运营。企业分立、合并的，由存续企业承担回收责任；企业终止的，需提前妥善安排废旧动力电池回收事宜。 综合利用：从事综合利用活动需依法办理投资核准或备案、完成环境影响评价、建设环保安全设施，并取得排污许可或完成排污登记。禁止将废旧动力电池直接或加工后用于电动自行车等禁止领域。 信息报送：各类相关企业需通过全国溯源信息平台报送信息，涵盖生产、销售、维修、更换、回收、综合利用等全流程，明确不同场景下的报送时限（15日至6个月不等），企业对报送信息真实性负责。 # $\spadesuit$ 监测机制 县级以上地方工业和信息化、发展改革、生态环境等部门按职责分工，开展现场检查、调查取证、资料查阅等监督检查工作。部门间建立协同配合机制，发现跨领域违法行为及时移送处理，同时对监督检查中知悉的商业秘密、个人信息严格保密。 >六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，固废治理赛道迎来新机遇：六部门联合印发《新能源汽车废旧动力电池回收和综合利用管理暂行办法》，该行动计划是节能环保的指导方案，构建了全流程、多层次的计划电池回收体系，通过部署四个核心制度，既保障政策的科学性与可操作性，又能有效推动电池回收方案有效推进。该方法既为企业经营提供明确遵循，也将推动资源循环利用效率提升，助力新能源汽车产业绿色低碳高质量发展。其目的与固废治理领域相符合，产生对应的利好。推荐关注固废治理细分领域龙头标的，如格林美等。 # 1.2《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）印发》 为通过全流程低碳化改造，在全省培育建设碳排放“近零”和“净零”工厂，湖南省工业和信息化厅印发《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）》的通知。主要内容如下： # $\spadesuit$ 性质与目的 ■ 聚焦工业企业全流程低碳化改造，推动工业产品绿色化设计、能源消费低碳化替代、能效水平先进化应用、资源节约集约化利用、低碳工艺系统化升级、生产运营数智化管理，打造碳排放“近零”和“净零”工厂，加快推动湖南省制造业全面绿色低碳转型升级。 # 阶段目标 ■ 到2027年，聚焦电子产品、工程机械、电动汽车、锂电池等八大行业，培育一批省内领先的零碳工厂，形成可复制可推广的建设经验。 ■ 到2030年，将建设范围拓展至钢铁、有色、石化化工、建材等传统高耗能行业，建成一批减排成效显著的零碳工厂，低碳技术和模式在重点行业广泛应用。 到2035年，零碳工厂建设全面加速，产业链上下游协同减碳成效凸显，零碳工厂成为引领湖南制造业高质量发展的核心力量。 # $\spadesuit$ 核心路径：六大维度构建全流程降碳体系 产品端：强化产品全生命周期绿色理念，优化原材料选用、生产制造、废弃处置等各环节。鼓励企业建立产品碳足迹管理制度，带动上下游企业协同减碳，推动供应链整体绿色转型。 能源端：推广太阳能、风能等可再生能源，推进“源网荷储”一体化建设和新型储能设施配置。提升终端用能电气化水平，推广物流运输电动化。要求企业单位产品能耗达到国家能效标杆水平，通用设备能效等级达到2级及以上。 ■ 资源端：推进工业废水循环利用、工业固废规模化高值化利用，加强余热余压余冷梯级循环利用。推动工厂节约集约用地，全方位提升资源利用效率。 ■ 工艺端：鼓励开展低碳零碳技术攻关，推广碳捕集利用与封存（CCUS）、电氢耦合等技术装备应用。支持企业加大科研投入，争创各类创新平台，以技术突破带动工艺升级。 ■ 管理端：搭建工厂级“能碳管理平台”，运用人工智能、工业互联网等技术，实现能耗与碳排放精准计量、智能管控。建立碳排放管理体系，鼓励公开披露碳排放信息，推进智能工厂建设和低碳物流布局。 ■ 建筑端：实施现有建筑节能改造，新建建筑按超低能耗或近零能耗标准设计建造，从厂房设施层面减少碳排放。 # $\spadesuit$ 申报条件与建设流程 ■ 申报门槛：申报企业需满足六大条件，包括在湖南依法注册的生产制造型企业、已获评省级及以上绿色工厂、近三年经营状况良好、无重大安全环境质量事故等。纳入全国碳市场的企业需按规定清缴配额，且需按国家标准开展温室气体排放核算报告。 ■ 建设流程：经市州工信局初审推荐、省工信厅审核确定建设名单，企业按方案实施改造（建设期不超过5年），完成后经市州初评、省厅评估验收，认定为省级零碳工厂。省工信厅将对零碳工厂进行不定期抽查复核，实施动态管理。 # $\spadesuit$ 保障措施 ■政策：对列入建设名单的企业给予资金支持，在项目推荐、用地保障等方面重点倾斜。 服务：鼓励高校、科研院所、金融机构参与，发布第三方碳服务机构名单，为企业提供专业赋能。 > 湖南省工业和信息化厅印发《湖南省零碳工厂建设方案（暂行）》，政策聚焦环境监测：从双控转型看，政策将能耗双控与碳排放双控结合，通过可再生能源替代、能效标杆引领等举措，推动非化石能源消费占比提升，为实现碳达峰碳中和奠定基础。从产业层面看，政策聚焦制造业全流程低碳改造，明确分阶段目标与路径。助力构建绿色产业体系，强化绿色制造业高地地位。该政策聚焦环境检测领域，推荐关注环境监测领域，循环经济细分领域龙头企业，如雪迪龙。 # 1.3 持仓、估值处于历史低位，板块反弹望持续 现阶段宏观利率处于历史低位，环保板块机构持仓、估值均处于历史底部，行业确定性与成长性强，配置性价比较高，我们推荐高成长性标的与高股息资产： # > 在手项目丰富，技术强壁垒高的危废处置公司： $\spadesuit$ 高能环境：公司致力于成为全球领先的环境系统服务商，主要从事的业务包括固废危废资源化利用、环保运营服务及环保工程等，可为客户提供环境综合性系统解决方案。在土壤污染防治法、全国第二次污染源普查背景下订单加速释放，同时公司危废、垃圾焚烧在手优质项目多，投产加快。 # 惠城环保： √ 坚持技术创新，主业切入重大危废项目：公司深耕技术，2024年，公司拥有61例授权专利，我们期待后续多项技术产业化、释放业绩弹性。 ✓ 废塑料项目稳步推进，业务高成长性值得期待：公司自主研发的混合废塑料深度裂解制化工原料技术取得了突破性进展，已在广东省揭阳市建设20万吨/年混合废塑料资源化综合利用示范性项目。该项目目前已试生产成功，装置运行平稳。项目投产后，对于推动全球废塑料化学回收循环利用具有里程碑意义，有望为公司带来新的利润增长点。 # > 增长稳健，且高分红的洪城环境： √ 业务成长空间大，多业务驱动业绩高质量增长。公司是江西环保公用平台，业务涵盖自来水、污水处理、清洁能源、固废处置和其他相关产业。2016-2024年，公司年收入复合增速 $13.0\%$ 、归母净利复合增速 $22.7\%$ ，业绩持续高增长，内生业务成长空间大：1)高位有序推进高品质管道直饮水项目，凭借企业经营多年所沉淀下的技术服务到位、设备耐久度高、品牌传播范围广等复合优势，接力开拓潜在市场用户，争取实现直饮销售业务向优发展；2）继续实施“水务+光伏”工程项目，力争完成总装机容量兆瓦的光伏电站建设，进一步推动企业绿色低碳发展；3)加快乐平、崇仁和南昌县污水处理项目及光伏发电项目建设进度，努力实现自建工程安装向固定资产运维增收转化，项目投资回报；4)跟踪优化污水处理厂“厂网一体化”、“供排水一体化”污水系统综合环境整治工程，以污水处理扩建工程项目为标的资本运作；5）积极拓展若干固废、危废综合处置、流域治理等环保业务，结合现有主业，提升经营增收增效新空间；6）着力提升营业收现率，压降应收款项数额，加快业务收入回流，确保企业资金顺畅循环。 高分红、配置价值凸显。2024年公司派发现金红利6.0亿元，占当年公司归母净利润的 $50.1\%$ ，在业务稳定发展和股息率持续较高的背景下，公司质地优良静待价值重估。 # 2板块行情回顾 当周环保板块表现较差，跑输大盘，跑输创业板。当周上证综指涨幅为 $-0.45\%$ 、创业板指涨幅为 $1.00\%$ ，环保板块（申万）涨幅为 $-1.74\%$ ，跑输上证综指 $1.29\%$ ，跑输创业板 $2.74\%$ ；公用事业涨幅为 $-0.36\%$ ，跑赢上证综指 $0.09\%$ ，跑输创业板 $1.36\%$ 。环保子板块涨幅：监测 $(-0.81\%)$ 、水处理 $(-0.25\%)$ 、水务运营 $(-0.66\%)$ 、节能 $(-1.43\%)$ 、大气 $(-3.55\%)$ 、固废 $(1.53\%)$ 。A股环保股中涨幅前三的个股为上海洗霸 $(12.28\%)$ 、三达膜 $(6.12\%)$ 、奥福环保 $(5.07\%)$ ，跌幅前三的个股为海能新科 $(-6.43\%)$ 、华西能源 $(-5.58\%)$ 、福龙马 $(-5.23\%)$ 。 图表1：环保板块及大盘指数涨跌幅 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表2：环保指数详情 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表3：环保板块估值 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表4：当周涨跌幅权值个股 资料来源：Choice，国盛证券研究所 图表5：当周各行业涨幅情况 资料来源：Choice，国盛证券研究所 # 3行业要闻回顾 【工业发展|工信部启动工业互联平台高质量发展三年行动】 为深入贯彻落实党中央、国务院关于发展工业互联网的决策部署，引导工业互联网平台高质量发展，推动产业模式和企业形态变革，加快推进新型工业化，1月13日，工业和信息化部印发了《推动工业互联网平台高质量发展行动方案（2026—2028年）》。《行动方案》提出到2028年，具有一定影响力的平台超450家，工业设备连接数突破1.2亿台（套），平台应用普及率达到 $55\%$ 以上，基本建成泛在互联、数智融合、深度协同、开源开放的新一代工业互联网平台生态。 【绿色转型|《四川省构建全周期全流程绿色制造体系行动方案》发布】 1月13日，四川省经济和信息化厅等九部门印发《四川省构建全周期全流程绿色制造体系行动方案》方案指出：加快工业绿色微电网建设，推进分布式光伏规模应用，建设数字化能碳管理平台，鼓励发展“光伏+储能”一体化模式。提升绿色制造载体质效。实施绿色工厂、绿色工业园区提质扩面计划，全覆盖诊断提升存量绿色工厂和绿色工业园区，到2027年，建设1000家绿色工厂、150家绿色工业园区。支持具备条件的企业和园区因地制宜打造零碳工厂和零碳工业园区，形成一批可复制、可推广的经验。 【碳排放|北京发布2026年度碳排放单位名单】 2026年1月15日，北京市生态环境局、北京市统计局公布纳入北京市碳排放权交易管理的2026年度碳排放单位名单。2026年度，纳入本市碳排放权交易管理的碳排放单位共1325家，其中重点碳排放单位1048家、民用航空运输业碳排放单位10家、一般报告单位267家。 # 4重点公告汇总 【安彩高科-业绩预告】本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担法律责任。经河南安彩高科股份有限公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年度经营业绩将出现亏损。公司已就本次业绩预告事项与年审会计师进行了预沟通，双方不存在重大分歧。2025年度公司业绩出现亏损，主要受行业周期波动、市场环境变化等因素影响。 【中国广核-转债转股】经中国证监会《关于同意中国广核电力股份有限公司向不特定对象发行可转换公司债券注册的批复》（证监许可〔2025〕479号）同意注册，并经深圳证券交易所同意，中国广核电力股份有限公司于2025年7月9日向不特定对象发行了49,000,000张A股可转换公司债券，每张面值100元，募集资金总额人民币490,000.00万元。 【德龙汇能-交易异动】德龙汇能集团股份有限公司（证券简称：德龙汇能，证券代码：000593）股票交易价格连续3个交易日（2026年1月8日、1月9日、1月12日）收盘价格涨幅累计偏离 $22.75\%$ ，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动情况。 【京能电力-经营数据】根据公司统计，公司下属控股各运行发电企业2025年全年累计完成发电量951.88亿千瓦时，同比降幅 $3.09\%$ ，其中火力发电累计完成发电量907.88亿千瓦时，同比降幅 $5.91\%$ ；新能源累计完成发电量44.01亿千瓦时，同比增幅 $154.01\%$ 。2025年全年累计完成上网电量882.26亿千瓦时，同比降幅 $2.99\%$ ，其中火力发电累计完成上网电量839.08亿千瓦时，同比降幅 $5.98\%$ ；新能源累计完成上网电量43.18亿千瓦时，同比增幅 $153.29\%$ 。火力发电第四季度（10月-12月份）完成发电量222.18亿千瓦时，同比降幅 $5.67\%$ ；完成上网电量204.87亿千瓦时，同比降幅 $5.76\%$ 。新能源第四季度（10月-12月份）完成发电量12.95亿千瓦时，同比增幅 $69.93\%$ ；完成上网电量12.70亿千瓦时，同比增幅 $69.13\%$ 。 【节能风电-经营数据2025至12月31日，公司累计完成发电量1,241,671万千瓦时，较上年同期增长 $1.43\%$ 。 【长江电力-业绩报告】2025年，公司实现利润总额413.24亿元，同比增加24.62亿元，增长 $6.34\%$ ；归属于上市公司股东的净利润341.67亿元，同比增加16.71亿元，增长 $5.14\%$ ；基本每股收益1.3964元/股，同比增加0.0683元/股，增长 $5.14\%$ 。以上指标变动主要系公司售电收入增加和财务费用减少所致。 【太阳能-资金补贴】自2025年1月1日至2025年12月31日，中节能太阳能股份有限公司下属光伏发电项目公司共收到可再生能源补贴资金33.18亿元，较去年同期增加 $142.90\%$ ，其中国家可再生能源补贴资金31.52亿元，较去年同期增加 $155.64\%$ 。上述公司可再生能源补贴资金的回收将改善公司光伏电站的现金流，对公司未来光伏电站的运营产生积极影响。可再生能源补贴资金已于电量销售时确认到对应年度的电费收入，本次回款对公司2025年度损益不会产生重大影响，具体以会计师年度审计确认后的结果为准。敬请广大投资者注意投资风险。 【电投产融-权益变动】国家电投集团产融控股股份有限公司正在实施通过资产置换和发行股份方式购买国电投核能有限公司 $100\%$ 股权，同时置出国家电投集团资本控股有限 公司 $100\%$ 股权，并募集配套资金）。根据中国证券监督管理委员（以下简称“中国证监会”）2025年12月26日出具的《关于同意国家电投集团产融控股股份有限公司发行股份购买资产并募集配套资金注册的批复》（证监许可〔2025〕2960号），上市公司完成了向交易对方国家核电技术有限公司、中国人寿保险股份有限公司发行股份购买资产，新增股份11,989,710,207股已于2026年1月13日上市。 【高能环境-项目中标】北京高能时代环境技术股份有限公司收到招标代理机构辽宁昱丰项目管理有限责任公司发来的，经招标人锦州高能北威生态环境科技有限公司确认的《中标通知书》，公司为“锦州市餐厨垃圾处理项目总承包EPC”的中标人。详情如下：项目名称：辽宁省锦州市餐厨垃圾处理项目总承包。EPC中标人名称：北京高能时代环境技术股份有限公司。中标价：7,148.797652万元。中标工期：365日历天。建设内容：包括餐厨垃圾处理厂区、餐厨垃圾及废油脂收运系统。 【金圆股份-股份质押】控股股东金圆控股将其持有的11,300,000股公司股份（占其所持股份的 $4.87\%$ ，占公司总股本的 $1.45\%$ ）解除了质押，质权人为华夏银行杭州之江支行，解除日期为2026年1月3日。金圆控股又将13,640,000股股份（占其所持股份的 $5.88\%$ ，占公司总股本的 $1.75\%$ ）质押给了同一家银行，质押用途为自身生产经营，质押起始日为2026年1月13日，到期日为办理解除质押手续之日。截至公告披露日，金圆控股及其一致行动人金圆盛汇合计持有公司235,981,676股股份(占总股本 $30.35\%$ )。其中累计质押股份数量为161,010,000股，占其合计持股的 $68.23\%$ ，占公司总股本的 $20.70\%$ ，且质押股份均为无限售流通股。 【东方新能-资产重组】公司及全资子公司合计持有全部出资份额的合伙企业东方新能（北京）企业管理中心（有限合伙）拟以现金支付方式购买海城锐海新能风力发电有限公司 $100\%$ 股权和北京电投瑞享新能源发展有限公司 $80\%$ 股权，海城锐海 $100\%$ 股权通过在天津产权交易中心摘牌方式购买。本次交易预计构成重大资产重组，不构成关联交易及重组上市。 【德龙汇能-交易异动】公司（证券简称：德龙汇能，证券代码：000593）股票交易价格连续2个交易日（2026年1月13日、1月14日）收盘价格涨幅累计偏离 $21.76\%$ ，根据深圳证券交易所的有关规定，属于股票交易异常波动情况。 【双节良能-业绩预告】本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。经双良节能系统股份有限公司财务部门初步测算，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值，公司2025年年度经营业绩将出现亏损。根据《上海证券交易所股票上市规则》等法律法规要求，公司预计将触及业绩预亏的披露情形，公司将在规定期限内尽快披露2025年度业绩预告。具体准确的财务数据以公司正式披露的经审计后的2025年年度报告为准。 【惠城环保-业绩预告】这份业绩预告显示，公司本报告期归属于上市公司股东的净利润预计为5,500.00万元至7,000.00万元，较上年同期的4,259.97万元增长 $29.11\% - 64.32\%$ ；扣除非经常性损益后的净利润预计为4,200.00万元至5,700.00万元，较上年同期的2,992.54万元增长 $40.35\% - 90.47\%$ 。 【中创环保-股东减持】厦门中创环保科技股份有限公司于2025年9月16日披露了《关于公司合计持股 $5\%$ 以上股东之一所持公司股份减持计划预披露公告》（公告编号：2025-058），合计持股 $5\%$ 以上股东之一邢台辉昇智锋企业管理咨询有限责任公司（“邢台辉昇”）计划于该公告披露之日起十五个交易日后的三个月内（即从2025年10月15日至2026年1月15日止，根据相关法律法规规定禁止减持的时间除外），以集中竞价交 易方式或以大宗交易方式减持公司股份合计不超过7,709,808股（占公司总股本比例不超过 $2.00\%$ ）。 【湖北能源-业绩报告】截至2025年末，公司资产总额为1,000.81亿元，较期初增长 $1.83\%$ ；归属于上市公司股东的所有者权益为372.22亿元，较期初增长 $10.30\%$ 。2025年度，公司实现归属于上市公司股东净利润18.96亿元，同比增长 $4.51\%$ ；实现扣除非经常性损益后的归属于上市公司股东的净利润10.98亿元，同比下降 $37.28\%$ 。2025年度，公司实现归属于上市公司股东的净利润同比增长，主要是因为长江证券股权转让实现收益。扣除非经常性损益后归属于上市公司股东的净利润同比降幅较大，主要是受湖北省内新能源装机容量和发电量快速增长，且下半年来水较好，水电大发对火力发电形成挤压，导致公司火电发电量同比下降；同时受湖北省新能源市场化交易政策的影响，公司火电和新能源电价同比下降，火电及新能源业务利润同比下降。 【东江环保-业绩预告】2025年，归属于上市公司股东的净利润预计亏损10.5亿～13.5亿元，较上年同期的8.04亿元亏损有所扩大；扣除非经常性损益后的净利润预计亏损9.5亿～12.5亿元，同样较上年同期的8.10亿元亏损有所增加；基本每股收益预计亏损0.95元/股～1.22元/股，亏损幅度也大于上年同期的0.73元/股。整体而言，公司本报告期的亏损规模较上年同期有所扩大。 【梅雁吉祥-业绩预告】经财务部门初步测算，预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为-9,800万元到-8,000万元），预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益后的净利润-10,000万元到-8,200万元）。预计2025年年度实现营业收入35,000万元到37,000万元，扣除与主营业务无关的业务收入和不具备商业实质的收入后的营业收入为33,000万元到35,000万元。 【广西能源-业绩预告】广西能源股份有限公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润-17,000万元到-22,000万元，比上年度减少23,298.80万元到28,298.80万元，同比减少 $369.89\%$ 到 $449.27\%$ 。预计公司2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润-28,000万元到-34,000万元。 【廊坊发展-业绩预告】业绩预告的适用情形：实现盈利，且净利润与上年同期相比下降 $50\%$ 以上。业绩预告相关的主要财务数据情况：公司预计2025年年度实现归属于母公司所有者的净利润为1,400万元左右，同比减少 $83.52\%$ 左右；预计2025年年度实现归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润为1,340万元左右，同比增加 $35.68\%$ 左右。 # 风险提示 # 1、环保政策及督查力度不及预期 环保行业政策及督查依赖度高，政策不及预期市场释放不足，环保订单释放不及预期。 # 2、行业需求不及预期 地方政府实际推进生态环境建设进度不及预期。 # 3、补贴下降风险 政府对环保细分行业补贴力度存在调整风险。 # 免责声明 国盛证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格。本报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本报告的信息均来源于本公司认为可信的公开资料，但本公司及其研究人员对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告中的资料、意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，可能会随时调整。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态，对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的资料、工具、意见、信息及推测只提供给客户作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。 投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其本公司的关联机构可能会持有本报告中涉及的公司所发行的证券并进行交易，也可能为这些公司正在提供或争取提供投资银行、财务顾问和金融产品等各种金融服务。 本报告版权归“国盛证券股份有限公司”所有。未经事先本公司书面授权，任何机构或个人不得对本报告进行任何形式的发布复制。任何机构或个人如引用、刊发本报告，需注明出处为“国盛证券研究所”，且不得对本报告进行有悖原意的删节或修改。 # 分析师声明 本报告署名分析师在此声明：我们具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，本报告所表述的任何观点均精准地反映了我们对标的证券和发行人的个人看法，结论不受任何第三方的授意或影响。我们所得报酬的任何部分无论是在过去、现在及将来均不会与本报告中的具体投资建议或观点有直接或间接联系。 投资评级说明 <table><tr><td>投资建议的评级标准</td><td></td><td>评级</td><td>说明</td></tr><tr><td rowspan="7">评级标准为报告发布日后的6个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。其中A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以摩根士丹利中国指数为基准，美股市场以标普500指数或纳斯达克综合指数为基准。</td><td rowspan="4">股票评级</td><td>买入</td><td>相对同期基准指数涨幅在15%以上</td></tr><tr><td>增持</td><td>相对同期基准指数涨幅在5%~15%之间</td></tr><tr><td>持有</td><td>相对同期基准指数涨幅在-5%~+5%之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>相对同期基准指数跌幅在5%以上</td></tr><tr><td rowspan="3">行业评级</td><td>增持</td><td>相对同期基准指数涨幅在10%以上</td></tr><tr><td>中性</td><td>相对同期基准指数涨幅在-10%~+10% 之间</td></tr><tr><td>减持</td><td>相对同期基准指数跌幅在10%以上</td></tr></table> # 国盛证券研究所 # 北京 地址：北京市东城区永定门西滨河路8号院7楼中海地产广场东塔7层 邮编：100077 邮箱：gsresearch@gszq.com # 南昌 地址：南昌市红谷滩新区凤凰中大道1115号北京银行大厦 邮编：330038 传真：0791-86281485 邮箱：gsresearch@gszq.com # 上海 地址：上海市浦东新区南洋泾路555号陆家嘴金融街区22栋 邮编：200120 电话：021-38124100 邮箱：gsresearch@gszq.com # 深圳 地址：深圳市福田区福华三路100号鼎和大厦24楼 邮编：518033 邮箱：gsresearch@gszq.com