20220926-东吴期货-苹果周报_晚熟富士价格表现理性_质量整体预期仍然良好_短期延续偏弱走势_15页_869kb

晚熟富士价格表现理性，质量整体预期良好，短期延续偏弱走势总结

核心内容概述

本报告由东吴期货研究所发布，分析了近期苹果市场的价格走势、供需变化及质量预期，重点探讨了晚熟富士苹果在市场中的表现。整体来看，苹果市场基本面仍偏空，价格在短期内延续偏弱走势，主要受供需宽松、消费预期疲软及库存压力等因素影响。

主要观点

1. 市场基本面偏空

• 短期供需略宽松：现货价格缺乏上涨动力，市场整体处于供大于求的状态。
• 消费预期偏弱：早熟富士高开低走，反映出市场对消费预期的担忧，降低了买方高价存货的意愿，也降低了开秤价预期。
• 库存去库放缓：全国冷库库存量为17.33万吨，单周去库量为4.68万吨，环比减少5.57万吨，去库速度明显放缓。
• 市场担忧“减产不减量”：虽然晚熟富士预期减产，但市场担忧其实际入库量可能并未减少，从而影响价格表现。

2. 晚熟富士价格表现理性

• 价格理性下跌：本周晚熟富士少量上市，成交价格表现相对理性，未出现大幅上涨。
• 质量预期良好：尽管部分区域出现质量问题（如日灼、黑红点、返青等），但整体优果率良好预期未受明显影响。
• 仓单整理成本预期低：市场对晚熟富士的仓单整理成本预期较低，进一步支撑了其价格表现。

3. 风险提示

• 局部质量影响：需关注晚熟富士大面积摘袋后优果率是否能顺利兑现，尤其是陕西、栖霞等地的降雨影响。
• 走货情况：西部和山东晚熟富士的走货情况是市场关注的重点，走货缓慢可能进一步拖累价格。

关键信息

1. 期货价格变化

2. 月差变化

3. 现货价格变化

4. 库存数据

替代品价格走势

• 商务部苹果价格：9.65元/公斤，环比上涨0.08元/公斤。
• 鸭梨价格：7.19元/公斤，环比下跌0.05元/公斤。
• 香蕉价格：6.12元/公斤，环比下跌0.03元/公斤。

进出口数据

• 2022年8月鲜苹果出口量：5.14万吨，同比减少6.53万吨，环比增加0.73万吨。
• 2022年8月鲜苹果进口量：1.33万吨，同比增加0.8万吨，环比减少0.26万吨。
• 2021/22产季累计出口：81.33万吨，同比减少18.53万吨。
• 2021/22产季累计进口：8.12万吨，同比增加2.05万吨。

价差分析

• 10-01价差：反映苹果期货合约AP2210与AP2301之间的价差变化。
• 01-05价差：反映AP2301与AP2305之间的价差变化，进一步说明市场对未来价格走势的预期。

总结

当前苹果市场整体呈现偏弱走势，晚熟富士价格表现理性，质量预期良好，但需警惕局部质量问题对优果率预期的影响。库存去库速度放缓，叠加消费预期偏弱，短期内苹果价格仍将承压。建议投资者关注晚熟富士的上市情况及走货节奏，同时留意替代品价格变动及进出口数据对市场的影响。