> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AI缺电链市场分析总结 ## 核心内容 本报告聚焦于2Q26全球燃机市场及AI缺电链相关产业的动态，分析市场对AI电力需求与供给的担忧。报告指出，尽管燃机市场订单表现强劲，但市场情绪并未完全同步，反映出对AI电力需求增长和供给能力的不确定性。 ## 主要观点 ### 2Q26市场回顾 - **全球燃机新签订单**：2Q26全球燃机新签订单达38GW，同比增长80%，环比增长30%，创历史新高。 - **区域表现**：美国市场保持高景气度，亚洲和中东地区增速显著。 - **型号表现**：中小燃机订单表现优于重型燃机，显示产能弹性对市场需求的快速响应。 - **企业扩产**：企业持续上调扩产目标，以满足市场旺盛需求和追赶接单速度。 ### 2Q26市场展望 - **数据中心供电压力**：PJM发出预警，称2027年6月后新增并网数据中心可能被优先断电；德州暂停数据中心并网申请，推动离网自备电源建设。 - **AIDC配储趋势**：离网电源的调峰调频需求及电网断供风险提升，促使AIDC配储从概念走向现实。 - **市场情绪变化**：尽管燃机企业订单超预期，但股价表现不佳，反映出市场对AI电力需求增长速度和供给能力的担忧。 - **投资逻辑转变**：市场更关注短期内能确认北美缺电业绩的企业，而非远期叙事，导致AI缺电链投资“缩圈”。 ## 关键信息 - **订单与收入确认**：投资者更倾向于关注订单已确认、未来几个季度能释放北美缺电业绩的企业。 - **技术与交付优势**：SOFC（固体氧化物燃料电池）和气发主机厂因交付周期短，订单更可能超预期，成为投资关注点。 - **需求变化**：储能企业因其需求从0-1的特性，对总量叙事变化相对脱敏，具有较高投资价值。 - **风险提示**：报告指出AI需求不及预期、产能扩张不及预期、政策不确定性是主要风险因素。 ## 投资建议 1. **关注燃机链条企业**：优先考虑那些订单已在手、未来几个季度能释放北美缺电业绩的企业。 2. **关注SOFC/气发主机厂**：因其交付周期短、订单可能超预期，具备更强的市场适应能力。 3. **关注储能企业**：在AI需求从0-1的初期阶段，储能企业可能受益于需求增长的不确定性。 ## 风险提示 - **AI需求不及预期**：AI发展速度可能低于市场预期，影响电力需求。 - **产能扩张不及预期**：燃机等关键设备的产能扩张可能滞后于市场需求。 - **政策不确定性**：政策变动可能对市场发展造成影响，如电网审批、民意反馈及EPC（工程、采购、建设）流程等。 ## 研报信息 - **研报标题**：《2Q26全球气电/北美缺电回顾展望：季度订单新高，市场在担心什么？》 - **发布日期**：2026年8月16日 - **分析师**： - 刘俊 | S0570523110003 | AVM464 - 苗雨菲 | S0570523120005 | BTM578 - 王嵩 | S0570525110001 | BLE051 - 徐嘉欣 | S0570125070136