20250610-大越期货-沪铜早报_13页_2mb

沪铜早报-2025年6月10日总结

核心内容

2025年6月10日沪铜早报由大越期货投资咨询部祝森林发布，主要分析了当前铜市场的基本面、技术面及市场预期，结合国内外政策、库存变化、价格走势等因素，对铜价走势进行了综合判断。

主要观点

• 基本面：冶炼企业有减产动作，废铜政策有所放开，5月份制造业采购经理指数为49.5%，制造业保持恢复发展态势，整体基本面中性。
• 基差：现货价格为78840元/吨，基差为-70元，贴水期货，基差中性。
• 库存：6月9日铜库存减少10000吨至122400吨，上期所铜库存较上周增加1613吨至107404吨，库存变化中性。
• 盘面：收盘价收于20均线上，20均线向上运行，盘面偏多。
• 主力持仓：主力净持仓为空，多翻空，主力持仓偏空。
• 预期：美联储降息放缓，库存高位去库，美国贸易关税不确定性增强，预计铜价将震荡运行。

关键信息

利多因素

• 俄乌、巴以地缘政治扰动，可能影响全球供应链。
• 美联储降息预期，可能对铜价形成支撑。
• 冶炼企业减产，有助于缓解供应压力。

利空因素

• 美国全面关税超预期，可能对出口造成压力。
• 全球经济前景不乐观，高铜价可能压制下游消费。
• 铜材出口退税取消，影响出口竞争力。

市场逻辑

• 国内政策宽松与贸易战升级，形成市场矛盾。

风险提示

• 自然灾害可能对铜供应造成影响。

数据汇总

现货与库存数据

供需平衡

• 2024年：小幅度过剩，供需平衡为+11万吨。
• 2025年：预计处于紧平衡状态。

图表说明

• 期现价差：图表显示当前期现价差情况。
• 交易所库存：LME和SHFE库存图表分别展示了伦敦金属交易所和上海期货交易所的库存变动。
• 保税区库存：保税区库存低位回升，图表显示了这一趋势。
• 加工费：加工费回落，图表反映当前加工费水平。
• CFTC：CFTC持仓数据图表显示市场投机情绪。
• 供需平衡：供需平衡图表展示了2024年与2025年的供需变化趋势。

免责声明

• 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。
• 未经书面授权，任何人不得更改或传播此报告内容。
• 报告基于公开资料，不构成任何投资建议，仅供参考。

THANKS!

• 图片表示对报告的致谢。