> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 晨会纪要总结（20260828） ## 核心内容概览 本次晨会聚焦于重点推荐个股、财经要闻、A股市场评述及市场数据等多个方面，内容涵盖公司业绩表现、行业趋势、市场走势及风险提示。 --- ## 重点推荐个股分析 ### 1. 快克智能（603203） - **核心增长点**：AI算力链设备多点开花，半导体封装订单加速兑现。 - **业绩表现**：2026年上半年营收6.65亿元（+31.82%），归母净利润1.51亿元（+13.97%），扣非归母净利润1.45亿元（+28.31%）。 - **毛利率与净利率**：毛利率50.44%（-0.34pct），净利率23.24%（-2.98pct）。 - **费用控制**：销售、管理、研发和财务费用率分别同比下降0.21pct、0.19pct、0.63pct和上升1.09pct。 - **技术突破**：完成800G/1.6T光模块量产流程设备矩阵，高速共晶机订单突破1亿元。 - **海外拓展**：在墨西哥、泰国完成多条自动化产线交付，设立新加坡销售服务子公司。 - **投资建议**：预计2026-2028年归母净利润分别为2.94/3.68/4.35亿元，对应PE为49.27/39.38/33.26倍，维持“买入”评级。 - **风险提示**：AI算力产业链资本开支波动，客户验证及量产进度不及预期。 ### 2. 常熟银行（601128） - **业绩表现**：2026H1营收64.28亿元（+6.05%），归母净利润21.78亿元（+10.64%）。 - **规模变化**：Q2贷款总额2736.02亿元（+6.79%），对公贷款增长16.01%，个人贷款增长1.92%。 - **息差变化**：2026Q2净息差2.46%，同比下降约9bp，但降幅收窄；贷款平均收益率4.78%，存款平均成本率1.53%。 - **费用管理**：Q2业务及管理费同比下降3.21%，对利润形成支撑。 - **资产质量**：不良率0.75%，拨备覆盖率431.94%，风险抵补能力充足。 - **投资建议**：预计2026-2028年营收分别为124.93/132.79/141.86亿元，归母净利润分别为47.19/52.17/57.69亿元，维持“买入”评级。 - **风险提示**：个人经营贷信用风险上升，负债成本下降不及预期，行业需求恢复不及预期，债券市场波动加大。 ### 3. 工业企业利润数据（2026年7月） - **整体表现**：规模以上工业企业利润总额累计同比17.6%，前值18.7%。 - **核心观点**：利润增速回落，但电子设备利润增速逆势上升，对整体贡献率超100%。 - **行业分化**：上游原材料开采（+44.1%）、装备制造（+36.1%）利润增速回升，中游原材料制造（-13.8%）、下游制造（-8.5%）利润增速下滑。 - **成本与需求**：成本率上升超季节性，反映下游需求不强，价格传导能力偏弱。 - **风险提示**：政策力度不及预期，需求恢复不及预期，地缘政治局势超预期，数据测算偏差。 ### 4. 拓荆科技（688072） - **业绩表现**：2026上半年营收29.13亿元（+49.06%），归母净利润13.43亿元（+1324.10%），毛利率41%（+9.05pct）。 - **技术突破**：在薄膜沉积（PECVD、ALD等）及三维集成领域取得进展，设备批量验证并进入量产。 - **市场拓展**：产品进入约100条生产线，累计流片量约6亿片，海外业务持续拓展。 - **投资建议**：预计2026-2028年营收分别为99.61/133.48/170.80亿元，归母净利润分别为20.39/29.78/39.29亿元，当前PE为96/66/50倍，维持“买入”评级。 - **风险提示**：下游扩产不及预期，产品验证周期不及预期，行业竞争加剧。 ### 5. 同力股份（920599） - **业绩表现**：2026上半年营收35.53亿元（+12.13%），归母净利润4.06亿元（+26.26%），毛利率20.72%（+0.94pct），净利率11.41%（+1.27pct）。 - **费用控制**：销售、管理、研发和财务费用率分别同比下降0.11、上升0.16、上升0.05、上升0.25个百分点。 - **海外市场**：海外收入7.14亿元（+45.15%），毛利率32.09%，高于国内业务。 - **配件业务**：配件收入2.71亿元（+97.39%），毛利率29.85%，高于整车业务。 - **产品迭代**：新能源、无人驾驶、大型化产品持续升级，推动盈利模式向全生命周期服务延伸。 - **投资建议**：预计2026-2028年归母净利润分别为9.71/10.86/12.11亿元，对应PE为8.66/7.74/6.94倍，维持“买入”评级。 - **风险提示**：汇率波动，行业需求下行，技术迭代，国际贸易风险。 --- ## 财经要闻 1. **美国失业救济人数**：20.3万人，低于市场预期20.8万人。 2. **中美外交会晤**：王毅会见美国驻华大使庞德伟，强调中美构建建设性战略稳定关系。 --- ## A股市场评述 - **市场表现**：上证指数收涨1.13%，深成指、创业板指数分别上涨1.5%和1.71%。 - **资金动向**：大单资金连续三个交易日净流入超500亿元，市场情绪回暖。 - **板块表现**： - **涨幅前五**：非金属材料II（+9.63%）、电子化学品II（+5.56%）、玻璃玻纤（+5.36%）、元件（+5.09%）、其他电子II（+4.68%）。 - **跌幅前五**：光伏设备（-2.33%）、调味发酵品II（-1.96%）、白色家电（-1.56%）、电网设备（-1.21%）、国有大型银行II（-1.16%）。 - **技术分析**：日线KDJ、MACD指标修复，短期均线条件向好，但上方均线压力仍存。 --- ## 市场数据 ### 资金与利率 - **国内利率**： - 1年期LPR：3% - 5年期以上LPR：3.5% - DR001：1.3594%（-5.11BP） - DR007：1.3950%（-3.32BP） - **国外利率**： - 10年期中债到期收益率：1.6988%（+1.01BP） - 10年期美债到期收益率：4.6700%（+1.00BP） - 2年期美债到期收益率：4.2000%（+1.00BP） ### 股市表现 - **上证指数**：3956.57点，+1.13% - **创业板指数**：3473.35点，+1.71% - **恒生指数**：25565.74点，-0.34% - **国际指数**： - 道琼斯工业指数：53569.44点，+0.20% - 标普500指数：7730.99点，+0.72% - 纳斯达克指数：26541.35点，+1.57% - 法国CAC指数：8319.87点，-1.68% - 德国DAX指数：26367.24点，+0.31% - 英国富时100指数：10792.54点，-0.79% - **美元指数**：99.1278，-0.01% ### 国内商品 - **螺纹钢**：3088元/吨，+0.59% - **铁矿石**：716.50元/吨，-0.28% ### 国际商品 - **COMEX黄金**：4654.80美元/盎司，+0.15% - **WTI原油**：83.53美元/桶，+1.58% - **LME铜**：14306美元/吨，+0.52% --- ## 投资建议与评级说明 - **市场指数评级**： - 看多：沪深300指数未来6个月上涨≥20% - 看平：波动在-20%至20%之间 - 看空：下跌≥20% - **行业指数评级**： - 超配：相对沪深300指数上涨≥10% - 其他评级：相对沪深300指数在-10%至+10%之间 - **公司股票评级**： - 买入：股价未来6个月相对沪深300指数上涨≥15% - 增持：上涨5%至15% - 中性：波动在-5%至+5% - 减持、卖出：下跌5%至15%或更多 --- ## 风险提示汇总 - **快克智能**：AI算力产业链资本开支波动、客户验证及量产进度不及预期。 - **常熟银行**：个人经营贷信用风险上升、负债成本下降不及预期、小微贷款需求恢复不及预期、债券市场波动加大。 - **拓荆科技**：下游扩产不及预期、产品验证周期不及预期、行业竞争加剧。 - **同力股份**：汇率波动、行业需求下行、技术迭代、国际贸易风险。 ```