20220728-兴证期货-甲醇_尿素日度报告_4页_335kb

甲醇与尿素现货市场分析总结（2022年7月28日）

一、核心内容概览

本报告由兴证期货研发中心能化研究团队林玲、王其强撰写，分析了2022年7月甲醇和尿素的现货市场情况，并结合宏观因素对后续走势进行了展望。报告指出，甲醇和尿素市场均受到供应、需求及宏观政策的多重影响，整体呈现震荡走势。

二、甲醇市场分析

1. 现货报价

• 华东地区：2450-2540元/吨（10/10）
• 江苏地区：2450-2490元/吨（10/0）
• 广东地区：2440-2470元/吨（10/10）
• 山东鲁南：2570元/吨（0/0）
• 内蒙地区：2250-2300元/吨（0/0）
• CFR中国（所有来源）：247-310美元/吨（0/0）
• CFR中国（特定来源）：300-310美元/吨（0/0）

2. 基本面分析

• 内地市场：西北地区指导价提涨，出货顺畅，但开工提升缓慢，整体偏强。隆众西北厂库库存为25.6万吨（+2.7万吨），待发订单量为15.3万吨（+1.7万吨）。
• 港口市场：隆众港口库存为103.5万吨（+7.2万吨），卸港集中，供应充足。
• 进口情况：伊朗甲醇装置检修较多，开工率偏低，市场担忧四季度进口量可能下滑。
• 需求情况：天津渤化检修一个月，南京诚志MTO装置逐步恢复，需求端表现不一。

3. 市场走势

• 甲醇市场7月呈现“先跌后涨”的走势，中旬后略有回升，但受需求制约，涨幅有限。
• 内蒙古均价2273元/吨，环比下跌2.70%，同比上涨7.92%。
• 山东均价2563元/吨，环比下跌4.87%，同比上涨3.70%。
• 沿海地区均价有所回落，太仓地区均价2428元/吨，环比下跌10.55%，同比下跌7.39%；广东地区均价2446元/吨，环比下跌11.28%，同比下跌6.77%。

4. 宏观展望

• 美联储7月加息75bp，联储主席暗示9月可能继续加息，但同时提及放慢加息的可能，显示美国经济下行压力较大。
• 加息预期放缓，商品整体上涨，但利好落地后反弹高度有限。
• 综合基本面和宏观环境，预计甲醇近期将维持震荡格局。

三、尿素市场分析

1. 现货报价

• 山东地区：2390元/吨（-25）
• 安徽地区：2475元/吨（-100）
• 河北地区：2400元/吨（-15）
• 河南地区：2465元/吨（-20）

2. 市场走势

• 7月国内尿素市场整体下滑，价格呈“v型”走势，但反弹高度有限。
• 2022年上半年尿素市场均价2863元/吨，同比上涨33.41%。
• 7月1日-27日均价为2662元/吨，环比下滑15.63%，同比下滑1.19%。
• 尿素主力合约2209持续震荡回落，7月14日跌破2083元/吨，截至7月27日收盘价为2145元/吨，较年内高点下跌919元/吨。

3. 市场影响因素

• 需求端：工农业需求低迷，尤其进入8月后，价格快速回落。
• 供应端：部分企业减产，但整体供应仍较充足。
• 成本端：煤炭价格大幅回落，进一步压低成本，影响价格支撑。
• 宏观环境：美联储加息预期放缓，商品市场整体上涨，但尿素基本面仍偏弱。

4. 未来展望

• 预计9-10月尿素市场将进入筑底整理阶段，运行区间可能在2200-2300元/吨。
• 市场整体仍需等待需求回暖和成本企稳，短期内维持震荡态势。

四、主要观点

• 甲醇：内地开工提升缓慢，港口库存增加，伊朗进口预期下降，基本面有所改善。但需求疲软限制涨幅，宏观环境虽有回暖迹象，但反弹高度有限，预计震荡运行。
• 尿素：受季节性淡季和原料成本回落影响，价格持续下跌。市场信心不足，下游谨慎观望，短期内难有明显反弹，预计9-10月进入筑底阶段。

五、关键信息

• 甲醇价格7月先跌后涨，沿海地区均价下跌明显。
• 尿素价格7月持续下滑，市场信心不足，需求疲软。
• 美联储加息预期放缓，商品市场有所反弹，但对甲醇和尿素影响有限。
• 甲醇和尿素市场均面临供需矛盾，短期内震荡为主。