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期货市场总结：玻璃与纯碱

核心内容概览

本报告由申银万国期货研究所陆甲明（从业编号F3079531，投资咨询号Z0015919）撰写，内容聚焦于玻璃与纯碱期货市场近期表现及未来展望。报告提供了近期收盘价、涨跌幅、成交量、持仓量、价差等关键数据，并结合现货市场情况与政策背景，分析了市场趋势与投资策略。

主要观点

1. 玻璃期货市场表现

• 价格走势：玻璃期货盘面收阳，1月、5月、9月合约分别上涨0.53%、0.33%、0.58%。
• 库存情况：上周玻璃生产企业库存为6920万重箱，环比增加25万重箱，仍处于高位。
• 持仓变化：1月合约持仓量增加2889手，5月增加63手，9月减少16575手，显示市场情绪波动较大。
• 价差分析：1月-5月价差为-66，较前值-68略有收窄；5月-9月价差为159，与前值161基本持平；9月-1月价差为-93，与前值-93一致。

2. 纯碱期货市场表现

• 价格走势：纯碱期货小幅下跌，1月、5月、9月合约分别下跌0.32%、0.08%、0.50%。
• 库存情况：上周纯碱生产企业库存为164.7万吨，环比下降4.3万吨，库存压力有所缓解。
• 持仓变化：1月合约持仓量增加3077手，5月减少63手，9月增加3643手，市场操作活跃。
• 价差分析：1月-5月价差为-42，与前值-39相比略有扩大；5月-9月价差为101，与前值96基本一致；9月-1月价差为-59，与前值-57接近。

3. 现货市场情况

• 大板（5mm）玻璃：
  • 华东市场现值1210，与前值持平；
  • 华北市场现值1040，与前值持平；
  • 华中市场现值1050，与前值持平。
• 重碱：
  • 华东市场现值1250，较前值1265下跌15；
  • 华北市场现值1230，较前值1235下跌5；
  • 华南市场现值1305，与前值持平。

关键信息

1. 市场动态

• 玻璃：近期价格小幅上涨，但库存仍处高位，短期内供需格局未明显改善。
• 纯碱：价格小幅下跌，库存有所下降，但供给端有所反弹，中期仍面临库存消化压力。

2. 成交量与持仓量

• 玻璃期货成交量：1月12898手，5月471手，9月630452手；
• 纯碱期货成交量：1月21400手，5月602手，9月661215手；
• 玻璃期货持仓量：1月147830手，5月3676手，9月1302682手；
• 纯碱期货持仓量：1月149216手，5月4474手，9月1108480手。

3. 行业数据

• 玻璃：上周日熔量为148635吨，与前值持平；利润（管道气）为-177元/吨，较前值-169元/吨略有下降。
• 纯碱：上周日熔量为148635吨，与前值持平；利润（联碱）为31元/吨，较前值79元/吨明显下降；库存为164.7万吨，环比下降4.3万吨。

4. 政策与行业展望

• 政策支持：城市更新与“十五五”规划发布，提出多项房地产行业举措，显示房地产行业长期向好趋势。
• 市场关注点：短期市场聚焦于能源成本变化，对玻璃与纯碱均有所反应。
• 供需预期：玻璃与纯碱行业均面临一定的库存消化压力，供需偏宽格局短期内难以改变，合理估值的博弈需较长时间。

投资策略建议

• 玻璃：由于库存仍处高位，短期价格或受成本端影响，建议关注库存变化与成本波动。
• 纯碱：供给端有所反弹，但利润处于低位，中期库存消化压力仍存，需谨慎操作。
• 综合判断：市场短期内波动较大，但合理估值的形成仍需时间，建议投资者关注政策与成本因素，结合供需变化进行决策。

数据来源

• 数据来源：Wind、钢联数据、卓创资讯

风险提示

• 报告所依据的数据存在局限性；
• 对未来走势的预测可能存在偏差；
• 宏观经济与产业链变化存在不确定性。

免责声明

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