> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 国信期货纸浆周报总结（2026年8月21日） ## 核心内容概述 本周纸浆市场受海外浆厂检修或停产影响，纸浆期货主力合约SP2609触底反弹。国内纸浆进口量和价格出现回升迹象，港口库存有所下降，但欧洲港口库存整体增长。下游纸张开工率部分回升，但整体需求尚未明显改善，制约纸浆价格进一步上涨。 --- ## 主要观点 - **市场走势**：纸浆期货主力合约SP2609在海外浆厂检修或停产的背景下出现反弹，显示市场对供应收紧的预期。 - **进口情况**：2026年7月我国进口纸浆273.00万吨，同比减少1.20%；进口金额同比减少6.10%。进口针叶浆和阔叶浆价格均上涨，分别上涨1.99%和0.95%，由跌转涨。 - **港口库存**：国内1地区及8港口纸浆合计库存量214.28万吨，环比下降1.00%，跌幅收窄1.44个百分点，显示去库趋势有所改善。 - **欧洲库存**：欧洲港口总库存6月环比增长8.29%，较2025年6月下降14.56%。其中荷兰、比利时、法国、瑞士和德国港口库存显著增长，而英国和西班牙库存下降。 - **下游开工率**：多数下游浆种开工率周度环比上升，其中双胶纸和生活用纸开工负荷率分别上升0.71个百分点和1.09个百分点，白卡纸开工负荷率则小幅下降1.12个百分点。 - **供应影响**：Domtar宣布针叶浆厂无限期停产，预计减少38万吨供应；Mercer计划9月检修，影响1.5万吨产量；Metsa Fibre计划10-11月进行翻新和检修，影响6周产量。 --- ## 关键信息 ### 1. 进口数据 - **2026年7月**：进口纸浆273.00万吨，金额1643.10百万美元，平均单价601.87美元/吨。 - **1-7月累计**：进口量同比减少1.20%，金额同比减少6.10%。 ### 2. 港口库存 - **国内港口**：合计库存214.28万吨，环比下降1.00%，跌幅收窄。 - **欧洲港口**：6月总库存环比增长8.29%，较2025年6月下降14.56%。 ### 3. 下游开工率 - **双铜纸**：开工负荷率环比持平。 - **双胶纸**：开工负荷率环比上升0.71个百分点。 - **白卡纸**：开工负荷率环比下降1.12个百分点。 - **生活用纸**：开工负荷率环比上升1.09个百分点。 ### 4. 海外供应变化 - **Domtar**：BC省Howe Sound针叶浆厂无限期停产，预计减少38万吨供应。 - **Mercer**：计划9月7日至17日进行检修，影响1.5万吨产量。 - **Metsa Fibre**：Kemi浆厂10-11月进行蒸煮车间翻新及年度检修，影响6周产量。 --- ## 后市展望 - **季节性需求**：三季度国内浆纸行业将进入淡旺季转换期，市场需求可能因季节性因素有所回暖。 - **供应收紧预期**：海外浆厂检修或停产将导致供应减少，对纸浆价格形成支撑。 - **需求恢复**：尽管供应端有所收紧，但下游原纸行业盈利尚未明显改善，造纸企业仍以刚需采购为主，限制纸浆价格大幅上涨。 - **关注重点**：需密切关注下游需求恢复情况、海外浆厂减产落地进度以及港口去库节奏。 --- ## 分析师信息 - **分析师**：黎静宜 - **从业资格号**：F3082440 - **投资咨询号**：Z0019052 - **联系方式**： - 电话：021-55007766-305180 - 邮箱：15561@guosen.com.cn ## 重要免责声明 - 本报告由国信期货撰写，未经授权不得翻版、复制、发布或分发。 - 报告内容基于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。 - 国信期货保留对本报告的最终解释权及修改权。 ```