> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 钢铁行业周报总结 ## 核心内容概述 本周钢铁行业整体表现略弱，中信钢铁指数下跌0.3%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，位列30个中信一级板块第8位。行业基本面呈现供给收缩、库存下降、需求走弱的特征，同时受到国际货币政策与财政政策影响，贵金属价格回升，市场对美联储独立性的担忧加剧。 ## 主要观点 - **供给端**：本周铁水产量回落，日均铁水产量下降0.6万吨至237.6万吨，钢材周度产量同步下降，螺纹钢与热卷产量均小幅下行。国内247家钢厂炼铁产能利用率为89.2%，环比下降0.2个百分点，同比减少1.0个百分点。电炉产能利用率环比下降1.0个百分点，同比减少0.4个百分点。 - **库存端**：五大品种钢材周社会库存为1181.9万吨，环比下降0.9%，同比增加16.2%。钢厂库存下降幅度大于社会库存，钢材总库存周环比下降1.2%，降幅收窄0.3个百分点。 - **需求端**：本周五大品种钢材表观消费量为820.6万吨，环比下降1.8%，同比减少3.8%。螺纹钢表观消费量小幅回升，热卷表观消费量回落。建筑钢材成交周均值为9.3万吨，环比增加15.5%。 - **原料端**：铁矿价格略降，普氏62%品位进口矿价格指数为95.5美元/吨，周环比下降0.4%。澳洲发运量回落，巴西发运量增加，45港口到港量大幅回升。焦炭价格保持稳定，但焦炭库存环比下降，钢厂可用天数减少。 - **价格与利润**：钢材现货价格走强，螺纹钢与热卷价格分别上涨0.6%与2.8%。即期毛利小幅改善，长流程螺纹、热卷即期毛利分别为-225元/吨与-274元/吨，原料滞后三周毛利分别为-247元/吨与-296元/吨。 ## 关键信息 - **市场表现**：本周上证指数下跌0.56%，沪深300指数下跌1.01%，中信钢铁指数下跌0.3%，跑赢沪深300指数0.7个百分点。 - **行业数据**： - 2026年7月粗钢产量同比下降3.6%，钢材产量同比下降4.1%。 - 1-7月粗钢产量同比下降3.1%，钢材产量同比下降1.2%。 - 上半年出口钢材5487万吨，同比下降5.6%，出口均价上升0.3%。 - **重点公司公告**： - 图南股份：营业收入同比增长70.90%，净利润增长167.92%。 - 包钢股份：营业收入同比下降10.52%，净利润增长84.61%。 - 华菱钢铁：营业收入同比下降2.99%，净利润同比下降87.11%。 - 宝钢股份：营业收入同比增长6.18%，净利润同比下降6.30%。 - **投资策略**： - 贵金属价格回升，受益于美元信用疲软与各国央行增持黄金趋势。 - 钢铁行业基本面有望改善，中长期走势向好，关注宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份、方大特钢、新钢股份、久立特材、甬金股份、新兴铸管、常宝股份等标的。 - 若后期行业供给端调控及转型升级政策严格执行，将扭转钢企盈利低迷局面，带来超额收益。 ## 风险提示 - 国内产量调控政策超预期。 - 下游需求不及预期。 - 原料价格超预期上涨。 - 地缘政治风险。 ## 重点标的 | 股票代码 | 股票名称 | 投资评级 | 2025A EPS | 2026E EPS | 2027E EPS | 2028E EPS | 2025A PE | 2026E PE | 2027E PE | 2028E PE | |----------|------------|----------|-----------|-----------|-----------|-----------|----------|----------|----------|----------| | 000932.SZ | 华菱钢铁 | 增持 | 0.38 | 0.27 | 0.33 | 0.40 | 9.40 | 13.46 | 10.80 | 9.08 | | 600019.SH | 宝钢股份 | 增持 | 0.47 | 0.50 | 0.52 | 0.55 | 12.20 | 11.63 | 11.15 | 10.59 | | 002318.SZ | 久立特材 | 增持 | 1.54 | 1.55 | 1.75 | 2.01 | 18.40 | 12.40 | 11.00 | 9.60 | | 601003.SH | 柳钢股份 | 增持 | 0.25 | 0.28 | 0.31 | 0.35 | 17.90 | 12.92 | 11.49 | 10.28 | | 600507.SH | 方大特钢 | 增持 | 0.41 | 0.46 | 0.50 | 0.53 | 14.90 | 9.00 | 8.29 | 7.88 | | 600282.SH | 南钢股份 | 增持 | 0.47 | 0.49 | 0.53 | 0.57 | 10.30 | 9.35 | 8.74 | 8.13 | | 603995.SH | 甬金股份 | 增持 | 1.51 | 2.02 | 2.24 | 2.57 | 16.00 | 12.50 | 11.27 | 9.85 | ## 图表目录（摘要） - 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率 - 图表2：247家钢厂日均铁水产量 - 图表3：样本钢厂电炉产能利用率 - 图表4：五大品种钢材周度产量 - 图表5：螺纹钢周度产量 - 图表6：热轧卷板周度产量 - 图表7：五大品种钢材社会库存 - 图表8：螺纹钢社会库存 - 图表9：热轧卷板社会库存 - 图表10：五大品种钢材钢厂库存 - 图表11：螺纹钢钢厂库存 - 图表12：热轧卷板钢厂库存 - 图表13：五大品种钢材周度表观消费量 - 图表14：螺纹钢周度表观消费量 - 图表15：热轧卷板周度表观消费量 - 图表16：主流贸易商日度建材成交量 - 图表17：普氏铁矿石价格指数 - 图表18：澳洲周度发货量 - 图表19：巴西周度发货量 - 图表20：45港口到港量 - 图表21：45港口铁矿库存 - 图表22：大中型钢厂进口铁矿库存可用天数 - 图表23：焦炭现货价格 - 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率 - 图表25：焦炭港口、钢厂、焦企加总库存 - 图表26：247家钢厂焦炭库存可用天数 - 图表27：螺纹钢与热卷现货价格 - 图表28：螺纹钢与热卷现货基差 - 图表29：螺纹钢即期成本与即期毛利 - 图表30：热卷即期成本及即期毛利 - 图表31：螺纹钢滞后成本与滞后三周毛利 - 图表32：热卷滞后成本与滞后三周毛利 - 图表33：废钢现货价格 - 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利 - 图表35：本周市场及行业表现 - 图表36：本周中信一级各行业涨跌幅 - 图表37：本周钢铁（中信）个股涨跌幅 ## 行情回顾 - 上证指数：3905.20点，下跌0.56% - 沪深300指数：4618.90点，下跌1.01% - 中信钢铁指数：1606.26点，下跌0.30% ## 作者信息 - **分析师：笃慧** 执业证书编号：S0680523090003 邮箱：duhui1@gszq.com - **分析师：高亢** 执业证书编号：S0680523020001 邮箱：gaokang@gszq.com ## 免责声明 本报告由国盛证券研究所发布，仅供客户参考，不构成投资建议。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性与完整性。投资者应自行判断，不承担报告使用带来的任何责任。 ```