20260629-华龙期货-甲醇周报_地缘总体缓和_甲醇或仍偏弱运行_9页_887kb

甲醇市场总结（2026年6月29日）

核心内容

本报告由华龙期货投资咨询部发布，主要分析甲醇期货市场近期走势及未来展望，结合地缘政治、供需变化、库存水平和利润情况，为投资者提供参考。

行情复盘

• 上周甲醇期货价格大幅回落，截至6月25日收盘，加权价格收于2414元/吨，较前一周下跌5.04%。
• 价格下跌主要受美伊签署谅解备忘录及霍尔木兹海峡恢复通航影响，提振逻辑逆转。

基本面分析

1. 供给端小幅上升

• 上周国内甲醇产量为204.18万吨，环比增加6280吨。
• 产能利用率为90.72%，环比上升0.31%。
• 本周预计产量204.80万吨，产能利用率90.99%，供给或继续增加。

2. 需求端整体偏弱

• 烯烃：山东MTO装置停车检修，其他装置运行稳定，周均开工率预期下降。
• 冰醋酸：产能利用率走高，装置恢复运行。
• 甲醛：供应减量，产能利用率下降。
• 氯化物：重庆天原8万吨装置计划停车，整体产量及利用率下降。
• 二甲醚：供应预计减量，产能利用率下降。

3. 库存与订单情况

• 截至6月24日，甲醇样本企业库存为36.77万吨，环比增加9.20%。
• 待发订单量为18.40万吨，环比下降12.47%。
• 港口库存继续下降，预计本周库存为38.09万吨，环比继续增加。

4. 利润情况

• 各工艺路线甲醇利润均下降，煤制企业利润下滑尤为明显。
• 西北内蒙古煤制甲醇周均利润（完全成本）为119.25元/吨，环比下降51.49%。
• 河北焦炉气制甲醇周均盈利为650元/吨，环比下降27.86%。
• 西南天然气制甲醇周均利润为187.50元/吨，环比下降43.52%。
• 山东煤制甲醇周均盈利为164.25元/吨，环比下降44.85%。
• 山西煤制甲醇周均盈利为94元/吨，环比下降71.39%。

后市展望

• 地缘政治：美伊地缘局势虽一度紧张，但双方已同意停止相互攻击，并计划于6月30日在卡塔尔首都会晤，局势快速降温。
• 甲醇走势：地缘缓和预期下，甲醇期货价格或仍偏弱运行，若出现反弹，仍为做空机会。
• 库存趋势：内地企业库存预计继续上升，港口库存维持低位，市场延续“近强远弱”结构。

操作策略

• 套利建议：考虑买近卖远正向套利，因港口库存低位、现货紧俏，远期走势偏弱。
• 投资建议：市场缺乏利好驱动，建议投资者保持谨慎，关注地缘政治变化及供需动态。

关键信息

• 地缘影响：美伊局势变化对甲醇价格产生直接影响。
• 供需关系：供给端小幅上升，需求端整体偏弱，库存持续增加。
• 利润下滑：各工艺路线利润均出现不同程度下降，尤其煤制甲醇。
• 库存结构：港口库存维持低位，内地库存上升，市场呈现“近强远弱”格局。
• 套利机会：买近卖远策略仍具参考价值。

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