> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 美豆压榨需求旺盛，豆粕价格维持震荡 ## 核心内容 本报告主要分析了豆粕和菜粕市场近期的供需情况及价格走势，同时对玉米及玉米淀粉市场进行了相关数据和趋势的解读。报告指出，当前市场受国际供应、国内压榨需求、政策预期及天气因素等多重影响，整体呈现震荡运行态势。 --- ## 豆粕市场分析 ### 价格走势 - **期货价格**：豆粕2609合约上周收盘价为1958元/吨，环比下跌19元/吨，跌幅0.64%。 - **现货价格**： - 天津地区：3030元/吨，环比上涨30元/吨，现货基差M09 +72，环比上涨49。 - 江苏地区：2880元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差M09 -78，环比下跌31。 - 广东地区：2900元/吨，环比下跌60元/吨，现货基差M09 -58，环比下跌41。 - 福建地区：菜粕现货价格2330元/吨，环比持平，现货基差M09 +10，环比上涨23。 ### 供应情况 - **巴西大豆收割进度**：截至4月11日，巴西2025/26年度大豆收割进度为85.70%，较上周增加3.60%，低于去年同期的88.30%。 - **作物评级**：86%的大豆作物评级正常至良好，较一周前增加3%，但低于去年同期的80%。 - **水分条件**：88%的种植区水分条件适宜到最佳，较去年同期下降3%。 - **单产数据**：北部核心区平均单产为每公顷3.46吨，南部核心区为每公顷4.04吨。 ### 国内数据 - **到港大豆**：2026年第15周国内全样本油厂大豆到港共计126.75万吨，其中华东及沿江占比最高。 - **压榨量**：实际压榨量143.62万吨，环比减少18.86万吨，开机率39.55%。 - **库存情况**： - 大豆库存小幅下滑至515.42万吨，环比减少10.59万吨。 - 豆粕库存下降62.05万吨，环比减少3.05万吨。 - **成交情况**： - 当周全国豆粕成交147.14万吨，环比增加120.84万吨，日均成交29.43万吨。 - 现货成交30.44万吨，远月基差成交116.70万吨。 - 豆粕提货总量77.18万吨，环比增加12.55万吨，日均提货15.44万吨。 --- ## 菜粕市场分析 ### 价格走势 - **期货价格**：菜粕2609合约上周收盘价2320元/吨，环比下跌23元/吨，跌幅0.98%。 - **现货价格**：福建地区菜粕现货价格2330元/吨，环比持平，现货基差M09 +10，环比上涨23。 ### 供应情况 - **沿海油厂菜籽压榨量**：2.8万吨，环比减少2.5万吨。 - **菜油产量**：1.18万吨，环比减少1.05万吨。 - **菜粕产量**：1.60万吨，环比减少1.42万吨。 - **提货情况**： - 菜粕提货量1.40万吨，环比减少1.92万吨。 - 菜油提货量0.65万吨，环比减少1.33万吨。 --- ## 玉米市场分析 ### 价格走势 - **期货价格**：玉米2607合约上周收盘价2402元/吨，环比上涨6元/吨，涨幅0.25%；淀粉2607合约2772元/吨，环比上涨7元/吨，涨幅0.25%。 - **现货价格**： - 鲅鱼圈港玉米现货价格2390元/吨，环比上涨5元/吨，现货基差C2607 -12。 - 吉林地区玉米淀粉现货价格2900元/吨，环比持平，现货基差CS2607 +128，环比下跌7。 ### 供应与库存 - **进口玉米**：1-2月进口总量55万吨，同比增加207.90%，金额同比增加191.40%。 - **国内消耗**：主要深加工企业玉米消耗量140.65万吨，环比减少2.80万吨。 - **库存情况**： - 饲料企业玉米平均库存29.52天，较上周减少0.58天。 - 主要深加工企业玉米库存总量498.9万吨，环比微增3.85%。 - 北方四港玉米库存292.3万吨，周环比减少1.7万吨。 - 广东港内贸玉米库存58.4万吨，环比增加9万吨。 - 外贸玉米库存8.2万吨，环比减少2万吨。 ### 玉米淀粉 - **产量**：周度产量32.91万吨，环比减少0.63万吨。 - **库存**：全国玉米淀粉企业库存129万吨，环比增加1.60万吨，月增幅6%。 - **利润情况**： - 吉林玉米淀粉对冲副产品利润-9元/吨，环比下降44元/吨。 - 山东玉米淀粉对冲副产品利润-81元/吨，环比下降29元/吨。 - 黑龙江玉米淀粉对冲副产品利润-3元/吨，环比下降52元/吨。 --- ## 市场分析总结 ### 豆粕市场 - **国际供应**：巴西大豆收割进度加快，但低于去年同期，全球丰产格局压制价格。 - **国内需求**：国内压榨需求旺盛，但下游养殖行业亏损，采购以按需为主。 - **价格预期**：短期价格维持震荡，需关注天气及出口修复预期。 ### 菜粕市场 - **供应收缩**：沿海油厂菜籽压榨量及菜粕产量环比下降。 - **提货减少**：菜粕提货量持续下滑，显示市场需求疲软。 - **价格波动**：现货价格相对稳定，但期货价格承压。 ### 玉米市场 - **进口增长**：1-2月进口玉米大幅增长，对市场形成一定压力。 - **需求疲软**：深加工企业采购意愿下降，饲料企业库存逐步减少。 - **库存变化**：北方四港库存下降，广东港内贸库存上升，需关注后续购销节奏。 --- ## 策略建议 - **豆粕**：谨慎偏多。 - **玉米**：谨慎偏多。 - **玉米淀粉**：需关注成本端变化及利润空间。 --- ## 风险提示 - 天气变化对作物生长和出口预期的影响。 - 政策变动及替代谷物拍卖情况。 - 国内养殖行业利润波动对豆粕、菜粕需求的影响。 --- ## 数据来源 - **钢联数据** - **华泰期货研究院** --- ## 联系方式 - **客服热线**：400-628-0888 - **公司网址**：www.htfc.com - **公司总部**：广州市南沙区横沥镇明珠三街1号10层1001-1004、1011-1016房 --- ## 投资咨询业务资格 - 证监许可【2011】1289号 --- ## 免责声明 - 本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。 - 报告观点可能随市场变化而调整，投资者需自行判断。