> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # PTA&MEG早报-2026年5月14日总结 ## 核心内容概述 本报告主要分析了2026年5月14日PTA（精对苯二甲酸）和MEG（乙二醇）的市场动态，包括基本面、基差、库存、盘面表现、主力持仓及市场预期等内容。同时，报告也涵盖了PX（对二甲苯）的价格和供需情况，并讨论了影响PTA和MEG价格的主要因素。 --- ## PTA每日观点 ### 基本面 - PTA期货昨日跟随成本端震荡下跌。 - 市场商谈氛围略有好转，少量聚酯工厂买盘。 - 现货基差延续昨日尾盘偏弱运行。 - 本周及下周现货成交在09+142~150元/吨附近，个别略高。 - 价格商谈区间在6490~6610元/吨，夜盘价格偏高端。 - 主流现货基差为09+146元/吨。 ### 基差 - 现货价格为6600元/吨。 - 09合约基差为191元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - PTA工厂库存为5.01天，环比减少0.18天。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，多减，偏多。 ### 预期 - 近期PTA装置检修陆续落地，叠加个别装置计划外减量。 - 供需格局维持，但前期库存积累及各地库存缓冲能力差异导致供需区域分化。 - 下游聚酯工厂采购积极性一般，伴随聚酯工厂联合减产消息，现货基差快速走弱。 - 关注美伊局势及上下游装置变动。 --- ## MEG每日观点 ### 基本面 - 乙二醇价格区间震荡，市场商谈一般。 - 夜盘价格窄幅整理，本周及下周现货基差商谈在09合约升水98-110元/吨附近。 - 上午盘面冲高回落，场内交投一般，基差表现偏弱。 - 本周及下周现货成交走弱，09合约升水92-101元/吨附近。 ### 基差 - 现货价格为4932元/吨。 - 09合约基差为103元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - 华东地区合计库存为79.8万吨，环比减少8.6万吨。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，多减，偏多。 ### 预期 - 聚酯负荷运行在82%偏下，江浙织机负荷回落至6成偏下。 - 终端市场采购按需跟进为主，需求支撑疲弱。 - 外围消息多变，贸易商心态谨慎，多观望。 - 近月乙二醇社会库存持续去库，场内可流转货源收缩。 - 预计短期内乙二醇价格重心宽幅调整。 - 关注美伊谈判进展以及海峡开通可能。 --- ## PX每日观点 ### 基本面 - PX价格昨日下跌，原油回落，聚酯产业链气氛偏弱。 - 市场货源略多，PX和PTA期货震荡下跌。 - PX现货商谈气氛不足，价格进一步下行。 - PXN同步压缩，日内PX现货买气不佳。 - 浮动价6月在+4~+6附近有成交听闻，7月卖盘报价在+25。 ### 基差 - 现货价格为9488元/吨。 - 07合约基差为240元/吨，盘面贴水。 ### 库存 - 期末库存为455.8万吨，环比减少4.79万吨。 ### 盘面 - 20日均线向下，收盘价收于20日均线之下。 ### 主力持仓 - 主力合约净多，多减，偏多。 ### 预期 - PX6月偏弱，但本周宣港后，预计7、8月有一定支撑。 - 原油价格可能因美伊和谈而变化，PX更多高位震荡。 --- ## 影响因素总结 ### 利多因素 1. 霍尔木兹海峡限制解除后，全球石油供应仍紧张，海湾国家产能恢复缓慢。 2. 美国汽油库存连续12周下降，馏分油库存连续9周下降，对价格形成底部支撑。 3. 美伊再次爆发冲突，和谈随时可能破裂，地缘溢价不会轻易消失。 ### 利空因素 1. 停火谈判取得实质进展的预期，导致油价和成品油价格暴跌。 2. 美国原油出口攀升至历史新高，部分填补中东冲突造成的缺口。 3. 高油价对经济增长和美联储利率决策构成压力，担忧需求端走弱。 --- ## PTA供需平衡表（2025/10 - 2026/6） | 时间 | 总产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 总消费(万吨) | 过剩量(万吨) | 产量同比 | 消费同比 | 产量累积同比 | 消费累积同比 | |-------------|-------------|-----------|-----------|-------------|-------------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 650 | 0.2 | 22.3 | 617.5 | 10.4 | 3.50% | 3.80% | 3.40% | 7.90% | | 2025/11 | 626 | 0 | 35.9 | 595.3 | -5.2 | 3.00% | 2.90% | 3.30% | 7.40% | | 2025/12 | 631 | 0 | 36.2 | 619.1 | 24.3 | -0.90% | 5.70% | 2.90% | 7.20% | | 2026/1 | 655 | 0.2 | 36 | 597.7 | 21.5 | 5.50% | 8.00% | 5.50% | 2.20% | | 2026/2 | 590 | 0.2 | 32 | 520 | 38.2 | 4.80% | 2.50% | 5.20% | 5.30% | | 2026/3 | 643.6 | 0.2 | 36 | 628.4 | -20.6 | 6.70% | 3.60% | 5.70% | 4.70% | | 2026/4 | 615 | 0.2 | 33 | 617.2 | -35 | 4.10% | 3.20% | 5.30% | 4.30% | | 2026/5 | 650.6 | 0.2 | 32 | 639.6 | -20.8 | 10.30% | 2.30% | 6.30% | 3.90% | | 2026/6 | 622.8 | 0.2 | 30 | 610.3 | -17.4 | -0.40% | 3.00% | 5.10% | 3.70% | --- ## MEG供需平衡表（2025/10 - 2026/6） | 时间 | 总产量(万吨) | 进口(万吨) | 出口(万吨) | 总消费(万吨) | 过剩量(万吨) | 产量同比 | 进口同比 | 供给同比 | 消费同比 | 供应累积同比 | 消费累积同比 | |-------------|-------------|-----------|-----------|-------------|-------------|----------|----------|----------|----------|--------------|--------------| | 2025/10 | 192.2 | 64.3 | 0 | 244.8 | 11.7 | 16.80% | 28.90% | 19.60% | 4.50% | 10.20% | 7.50% | | 2025/11 | 184.1 | 58 | 0 | 234.8 | 7.3 | 6.60% | 5.50% | 6.30% | 2.70% | 7.40% | 7.10% | | 2025/12 | 185.5 | 83.6 | 0.8 | 245.8 | 22.4 | 3.70% | 44.20% | 13.70% | 6.40% | 7.80% | 7.00% | | 2026/1 | 183 | 65 | 0 | 237 | 11 | 4.60% | -4.00% | 2.20% | 8.70% | 2.20% | 8.70% | | 2026/2 | 175 | 60 | 0 | 204.9 | 30.1 | 4.80% | 1.00% | 3.80% | 2.50% | 3.00% | 5.70% | | 2026/3 | 181.1 | 65 | 0 | 249.7 | -3.6 | 2.00% | -3.80% | 0.40% | 4.50% | 2.10% | 5.30% | | 2026/4 | 170.3 | 63 | 0 | 245.1 | -11.8 | 4.30% | -4.70% | 1.70% | 3.90% | 2.00% | 4.90% | | 2026/5 | 174.5 | 62 | 0 | 254.3 | -17.8 | 11.20% | 3.30% | 9.00% | 3.10% | 3.30% | 4.50% | | 2026/6 | 172.4 | 60.4 | 0 | 242.2 | -9.4 | 8.70% | -0.80% | 6.10% | 3.60% | 3.70% | 4.40% | --- ## 价格变动 ### 现货价格 | 项目 | 2026-05-13 | 2026-05-12 | |------------------|-----------|-----------| | 石脑油(CFR日本) | 584.500 | 575.500 | | PX(CFR中国台湾) | 854 | 837 | | PTA内盘 | 6510 | 6600 | | MEG内盘 | 4925 | 4940 | | 涤纶POY | 8600 | 8600 | | 涤纶FDY150D | 9050 | 9050 | | 涤纶DTY | 9650 | 9650 | | 涤纶短纤 | 8155 | 8185 | ### 期货价格 | 项目 | 2026-05-13 | 2026-05-12 | |------------------|-----------|-----------| | TA01 | 6096 | 6202 | | TA05 | 6498 | 6592 | | TA09 | 6364 | 6462 | | TA01基差 | 459 | 413 | | TA05基差 | 57 | 23 | | TA09基差 | 191 | 153 | | EG01 | 4725 | 4723 | | EG05 | 4908 | 4908 | | EG09 | 4829 | 4836 | | EG01基差 | 207 | 213 | | EG05基差 | 24 | 28 | | EG09基差 | 103 | 100 | --- ## 利润情况 | 项目 | 2026-05-13 | 2026-05-12 | |------------------|-----------|-----------| | PTA加工费 | 1658.569 | 2098.05 | | 石脑油MEG内盘利润 | 773.800 | -366.06 | | 外采乙烯制MEG利润 | 856.639 | -135.63 | | 甲醇制MEG利润 | 1046.820 | -1131.28 | | 煤制MEG利润 | -16.500 | -894.00 | | POY利润 | 52.650 | 143.26 | | FDY利润 | 52.640 | 243.26 | | DTY利润 | 0.000 | -150.00 | | 涤纶短纤利润 | 22.650 | -201.74 | --- ## 关键信息总结 - **PTA**：基本面偏弱，库存小幅下降，主力合约净多，市场预期受美伊局势和上下游装置变动影响。 - **MEG**：价格区间震荡，库存去库，主力合约净多，市场预期关注美伊谈判和海峡开通。 - **PX**：价格下跌，基本面偏弱，库存减少，市场预期7、8月有支撑。 - **价格与利润**：PTA和MEG价格偏弱，PX价格震荡，利润表现分化。 - **供需平衡**：PTA和MEG供需相对稳定，但存在区域分化，库存变化对价格有较大影响。 --- ## 结论 PTA和MEG市场近期表现偏弱，受成本端下跌和下游需求疲软影响。PX价格震荡，供需有所改善。整体市场情绪谨慎，关注地缘政治和供应变化对价格的影响。