20241210-招银国际-Fixed_Income_Daily_Market_Update_6页_736kb

固定收益信用评论总结

1. 亚洲高收益债（IG）市场表现
今日亚洲IG债市场表现稳定，小幅收紧。中国开发商势头强劲，N W D E V L债券反弹，点位达05-175点。DALWAN/LNGFOR债券保持05点高价。

2. 中国TMT信用债
中国TMT公司信用债流动性强劲，发行人部分处于净现金位置，评级稳定。推荐购买Meituan 004/27/27、212510/28/25债券，以及微博3.375 07/08/30、小米3.375 04/29/30和2.875 07/14/31债券。TENCNT债券建议转向较短久期品种以应对利率波动。Meituan财务稳健，现金充足，支持外部融资；腾讯净现金增加，毛利率提高。

3. 其他信用债与市场事件
中国AMC债市场逢 bán出，利差扩大。澳门博彩债回升。印尼、印度债券利差变动，LGFV出现部分买入。珠海华发提议发行55亿人民币6年可转债。新发行债券如ANZ Banking Group 650/850债券推出。

4. 宏观新闻回顾
周一起，标普、道指、纳斯达克下跌，美军工品价格回落。中国11月出口/进口数据低于预期。美债收益率上升，2/5/10/30年期收益率达4.13%-4.39%。中国政治局宣布2025年推行适度宽松货币政策，稳定房地产市场。

总体建议
分析师认为中国TMT信用债风险较低，流动性好。建议投资者优先考虑高流动性债券，调整久期以应对利率变动。信用蔓延稳固，部分事件如Seazen Group贷款获批。