> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 亚太新兴经济体 | 产业升级加速总结 ## 核心内容 亚太新兴经济体正经历从承接产能到产业升级的转变，带动半导体、新能源、数据中心等领域的市场需求增长。然而，本地产能要求的提升成为关注重点。整体经济仍面临中东局势带来的压力，7月以来原油价格回升，成品油裂解价差走高，可能导致通胀水平难以持续下降，货币政策或将保持观望态度。 ## 各国经济表现 - **印度**：内需具有韧性，经济增长主要依赖工业生产、政府支出和信贷扩张。制造业与服务业增长强劲，但私人部门内生动能不足。 - **印尼**：内需同样具有韧性，重点推动镍—材料—电池全产业链下游化，吸引中国制造业投资。 - **马来西亚**：受益于制造业与外需改善，推动电子及半导体产业链本地化，对中资提出更高本地化要求。 - **新加坡**：聚焦高附加值、研发及核心能力，推动区域产业一体化。 - **越南**：制造业与外需改善，推动高科技制造，鼓励中国投资AI、5G、半导体等技术密集型产业。 - **泰国**：出口和制造业有所改善，或正走出低谷，但增长动能偏弱。 - **菲律宾**：面临低增长与高通胀并存的问题。 ## 重要产业政策更新 | 国家 | 产业政策类型 | 政策内容 | |------|--------------|----------| | 东盟整体 | 对华合作 | 推动中国—东盟自贸区3.0版，重点合作领域包括数字经济、AI、清洁能源和供应链韧性 | | 印度 | 半导体 | 批准Semicon 2.0计划，总预算1.275万亿印度卢比，支持芯片设计、先进封装、半导体设备及材料 | | 印度 | 电子零部件 | 新增批准31个项目，投资684.4亿印度卢比，推动关键电子零部件及原材料本地生产 | | 马来西亚 | 投资激励 | 新投资激励框架(NIF)实施，重视技术转移、高价值就业、本地供应链参与和可持续发展 | | 马来西亚 | 数据中心 | 政策支持高附加值数据中心项目，如GPU-as-a-Service、AI Factory、AI训练及推理基础设施 | | 印尼 | 对华合作 | 推进“两国双园”合作，组织中印尼企业签署新投资合作协议 | | 印尼 | 镍/EV电池 | 推进Morowali Sambalagi HPAL项目建设，延伸至EV电池产业链 | | 印尼 | 投资审批 | 升级OSS投资审批系统，引入AI、大数据和区块链技术，加快工业园项目建设 | | 泰国 | 数据中心 | 设立国家级数据中心业务政策委员会，收紧项目筛选标准，考察经济贡献、电力和水资源利用效率、环境影响 | | 菲律宾 | 新能源车 | 建立Electric Vehicle Incentive Strategy (EVIS)，对本地生产纯电、混动汽车及零部件给予财政激励 | | 新加坡 | 数据中心 | 严格筛选土地、电力等稀缺资源，优先支持高附加值数据中心 | | 新加坡 | 区域一体化 | 提出通过柔佛—新加坡经济特区、印尼Batam-Bintan-Karimun及越南—新加坡工业园扩大产业空间 | | 越南 | 高科技制造 | 外资政策重点转向电子、半导体、AI、大数据、云计算、新能源和新材料等高技术产业 | | 越南 | 对华合作 | 鼓励中国对越投资AI、5G、半导体等技术密集型产业 | ## 经济压力与通胀趋势 - 中东局势导致经济压力，原油价格回升，成品油裂解价差走高，亚太新兴经济体通胀水平下降趋势或难以持续。 - **新加坡和菲律宾**已选择预防性收紧货币政策，其他经济体可能保持观望。 - **印度、泰国、印尼、菲律宾**货币面临贬值压力。 ## 宏观经济预测 ### 印度 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026预测 | 2027预测 | 2028预测 | |------|------|------|------|----------|----------|----------| | 实际GDP增长率 | 7.6 | 7.2 | 7.1 | 7.7 | 5.8 | 6.3 | | 消费者价格（年末） | 6.2 | 5.0 | 3.7 | 3.1 | 5.5 | 3.7 | | 消费者价格（平均） | 6.2 | 4.5 | 3.9 | 2.0 | 5.2 | 4.3 | | 卢比/美元（年末） | 82.3 | 83.0 | 86.6 | 94.8 | 94.1 | 93.1 | | 卢比/美元（平均） | 80.4 | 82.8 | 84.6 | 88.4 | 94.4 | 93.5 | | 外国直接投资（十亿美元） | 28.0 | 10.2 | 1.0 | 6.9 | 12.0 | 12.0 | | 外债总额（十亿美元） | 624.1 | 668.8 | 736.3 | 765.5 | 791.1 | 799.9 | ### 马来西亚 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026预测 | 2027预测 | 2028预测 | |------|------|------|------|----------|----------|----------| | 实际GDP增长率 | 5.0 | 5.0 | 5.1 | 5.1 | 5.0 | 5.1 | | 消费者价格（年末） | 2.8 | 1.6 | 2.9 | 3.3 | 2.7 | 2.9 | | 消费者价格（平均） | 3.7 | 2.3 | 4.5 | 3.4 | 3.0 | 3.5 | | 林吉特/美元（年末） | 4.61 | 4.47 | 4.06 | 4.00 | 3.94 | 3.88 | | 林吉特/美元（平均） | 4.56 | 4.58 | 4.28 | 4.03 | 3.97 | 3.91 | | 外国直接投资（十亿美元） | 14.4 | 15.9 | 14.1 | 14.9 | 15.1 | 15.6 | | 外债总额（十亿美元） | 406.7 | 424.2 | 431.7 | 442.0 | 446.0 | 450.0 | ### 印尼 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026预测 | 2027预测 | 2028预测 | |------|------|------|------|----------|----------|----------| | 实际GDP增长率 | 5.0 | 5.1 | 5.0 | 5.1 | 5.2 | 5.2 | | 消费者价格（年末） | 6.2 | 5.0 | 3.7 | 3.1 | 5.5 | 3.7 | | 消费者价格（平均） | 6.2 | 4.5 | 3.9 | 2.0 | 5.2 | 4.3 | | IDR/USD（年末） | 15416 | 16160 | 16690 | 17875 | 17700 | 17600 | | IDR/USD（平均） | 15219 | 15906 | 16504 | 17658 | 17766 | 17638 | | 外国直接投资（十亿美元） | 14.4 | 15.9 | 14.1 | 14.9 | 15.1 | 15.6 | | 外债总额（十亿美元） | 406.7 | 424.2 | 431.7 | 442.0 | 446.0 | 450.0 | ### 泰国 | 指标 | 2023 | 2024 | 2025 | 2026预测 | 2027预测 | 2028预测 | |------|------|------|------|----------|----------|----------| | 实际GDP增长率 | 2.2 | 2.9 | 2.4 | 2.0 | 1.8 | 2.1 | | 消费者价格（年末） | 1.2 | 0.4 | -0.1 | 2.7 | 1.9 | 1.6 | | 消费者价格（平均） | 1.2 | 0.4 | -0.1 | 2.8 | 1.7 | 1.1 | | THB/USD（年末） | 34.14 | 34.11 | 31.51 | 32.75 | 32.40 | 32.00 | | THB/USD（平均） | 34.78 | 35.28 | 32.87 | 32.13 | 32.58 | 32.20 | | 外国直接投资（占GDP百分比,%) | -3.4 | 6.9 | 9.5 | 0.5 | 0.5 | 0.6 | | 外债总额（十亿美元） | 194.7 | 191.8 | 185.7 | 180.3 | 175.3 | 170.3 | ## 总结 亚太新兴经济体正加速产业升级，重点在半导体、新能源、数据中心等领域。然而，通胀水平受中东局势影响，可能难以持续下降，货币政策或将保持观望。各国经济表现分化，印度、印尼内需较强，马来西亚、新加坡、越南受益于制造业与外需改善，泰国、菲律宾增长相对偏弱。中资企业应关注本地化布局，以适应政策变化与市场需求。