2009年-ECB欧洲央行_Publication_of_data_on_MFI_loans_to_the_private_sector_adjusted_for_sales_and_securitisation_2页_176kb

文档总结：MFI贷款至私人部门的数据发布（调整销售与证券化）

核心内容

欧洲央行（ECB）在2008年12月的货币发展简报中首次发布了调整了销售和证券化后的MFI（货币金融机构）贷款至私人部门的数据。这一调整系列将作为常规数据定期发布，并可在ECB网站的统计数据仓库中获取。该数据的发布旨在更好地反映短期贷款动态，特别是由于证券化交易等临时因素对贷款数据的影响。

主要观点

• 数据调整的目的：为了更准确地分析MFI贷款的供给与私人部门的贷款需求，需剔除因销售和证券化导致的贷款数据短期波动。
• 调整方法：调整后的贷款流量包括了MFI在当月新发放的贷款减去偿还和赎回的贷款，再加上因证券化或直接销售给非MFI而从MFI资产负债表中移除的贷款金额。
• 再中介效应：如果MFI从非MFI购回贷款，将对贷款流量进行向下调整。
• 数据可靠性：尽管调整数据的质量较高，但关于贷款回购及偿还模式的信息仍存在一定的不确定性，因此ECB不发布贷款余额系列。
• 未来改进：计划在2010年推出更详细和增强的贷款证券化统计数据，以进一步提升数据的准确性与全面性。

关键信息

调整数据的构成

• 调整后的贷款流量：包含新贷款、偿还与赎回，以及因证券化或销售而移除的贷款。
• 再中介效应：MFI从非MFI购回贷款时，需对贷款流量进行向下调整。
• 数据来源：目前仅对私人部门整体贷款进行调整数据的收集，但有迹象表明，近年来大部分证券化活动集中于住房贷款。

数据发布形式

• 季节性调整：提供季节性调整和未调整的月度数据。
• 数据类型：包括流量、增长率（含短期增长率）和链式指数。
• 图表展示：展示了调整与未调整的MFI贷款流量对比，显示了证券化对贷款流量的显著向下影响。

历史背景与趋势

• 短期影响显著：2006年1月至2007年8月，平均每月贷款流量因证券化减少约60亿欧元；而在2008年10月至12月，这一影响增长至超过270亿欧元。
• 证券化购买方变化：2008年的证券化证券主要由MFI自身购买，而非如2007年那样出售给市场或私人投资者。

数据发布依据

• 法规依据：详细的数据收集方案将在2010年实施，依据《欧洲央行关于货币金融机构部门资产负债表的条例》（EC）第25/2009号。

附加信息

• 文档中提到的更多技术细节和公式可以在《每月简报》的“欧元区统计”部分的“技术说明”中找到。
• 历史分析和相关讨论可参考ECB之前发布的多个Box内容，如《欧元区证券化》和《传统真实销售证券化对MFI贷款发展的影响》等。

5 有关链式指数的构建和增长率的推导，可参见《每月简报》本期“欧元区统计”部分的技术说明中的公式e)、f)、g)和h)。