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报告摘要

华勤技术 (3296.HK) IPO 申购总结

核心内容

华勤技术于2026年4月23日（星期四）在港交所上市，发行价为77.7港元/股，每手100股，入场费为7,848.36港元。本次IPO的招股日期为2026年4月15日至2026年4月20日，其中国际配售占比约90%（5,269.33万股），公开发售占比约10%（585.49万股）。此次IPO共募集资金44.631亿港元（扣除包销费及佣金）。

主要观点

1. 公司地位与市场份额

华勤技术是全球领先的全栈智能产品ODM平台，在多个智能产品品类中占据领先地位：

2024年为全球最大的消费电子ODM厂商，市场份额为22.5%；
智能手机ODM全球第二，市场份额25.9%；
平板计算机ODM全球第一，市场份额37.9%；
智能穿戴ODM全球第一，市场份额18.7%；
笔记本计算机ODM全球第四、中国第一，市场份额9.6%；
在中国数据基础设施厂商中排名第六，市场份额5.0%。

2. 营收与盈利能力

公司2024年实现营业收入人民币1,099亿元，首次突破千亿元大关，同比增长超28%。2025年收入同比增长56.0%，显示强劲的增长势头。截至2023年、2024年及2025年12月31日止年度，公司盈利能力持续提升，年内利润分别为人民币2,657.0百万元、人民币2,916.4百万元及人民币4,131.6百万元。

3. 估值分析

发行价77.7港元/股对应A股2026年4月14日收盘价（98.3元人民币/股）的69%，具备一定的安全边际；
发行价对应2025年PE约17.6倍，与行业平均水平相比估值基本合理；
从行业整体趋势看，全球消费电子ODM出货量预计将在2030年达到1,488.8百万台，复合年增长率达7.2%，高于全球消费电子产品出货量增速，显示行业前景广阔。

4. 申购建议

考虑到近期国际局势引发的大盘波动，综合公司估值、行业前景及市场环境，建议投资者谨慎申购。

行业对比（表1）

板块	代码	证券简称	收盘价（20260414）	总市值（亿港元）	PS（2025）	PE（2025）	PE（TTM）
消费电子	9611.HK	龙旗科技	25.60	224.38	0.29	20.7	20.7
消费电子	1415.HK	高伟电子	27.76	241.02	0.88	15.7	15.7
消费电子	0285.HK	比亚迪电子	27.84	627.29	0.32	16.1	16.2
消费电子	2038.HK	富智康集团	22.00	173.46	0.33	42.3	42.3