> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 瑞丰银行2026年一季报业绩总结 ## 核心内容 2026年第一季度，瑞丰银行的财务表现呈现出以下特点： - **营收与净利润小幅下滑**：公司营业收入同比下降3.68%，归母净利润同比下降0.5%。年化加权平均ROE为8.47%，同比略有下降0.49个百分点。 - **利息净收入持续改善**：利息净收入同比增长12.57%，增速较上年末提升4.24个百分点，主要得益于净息差企稳及负债成本优化。 - **非息收入受拖累**：非息收入同比下降42.3%，降幅较上年扩大，主要受投资收益高基数拖累，但中间业务收入同比增长29.43%，表现良好。 - **资产质量稳健**：不良贷款率上升至1.09%，但风险抵补能力充足，拨备覆盖率维持在297.69%以上，资本充足率保持稳定。 ## 主要观点 ### 1. 利差企稳与成本优化推动利息净收入增长 - 2026Q1净息差为1.5%，同比提升4BP，主要受益于负债端成本优化。 - 存款成本优化预计将持续，高息定期存款到期重定价将有利息差维持。 - 资产端扩表节奏平稳，总资产同比增长4.84%，贷款规模增长3.15%，其中对公贷款仍是主要增长点。 ### 2. 中间业务收入高增，非息收入承压 - 中间业务收入同比增长29.43%，受益于财富管理、国际业务等第二增长曲线。 - 投资收益同比下降72.7%，主要受去年同期高基数影响，但公允价值变动收益同比转为正增0.62亿元。 - 其他非息收入同比下降46.16%，降幅较去年扩大，显示非息业务整体承压。 ### 3. 成本管控有力，ROE表现稳健 - 成本收入比较上年末下降5.34个百分点，显示公司在成本控制方面成效显著。 - 资产质量方面，不良率边际上升，但公司持续推进风险管控，加快不良处置，夯实信贷资产质量。 ### 4. 区域发展策略与经营韧性 - 公司立足浙江绍兴，区域红利显著，持续践行“一基四箭”区域发展策略。 - 零售业务基础坚实，坚持支农支小，经营韧性较好，规模平稳扩张、结构持续优化。 ## 关键信息 ### 财务表现 - **营业收入**：2026Q1为4,417百万元，同比增长0.21%。 - **归母净利润**：2026Q1为1,985百万元，同比增长0.96%。 - **BVPS**：2026-2028年预计分别为10.88元、11.73元、12.63元。 - **PB**：当前股价对应的PB分别为0.48X、0.45X、0.41X。 ### 资产与负债结构 - **总资产**：截至3月末同比增长4.84%，增速较去年同期提升0.83个百分点。 - **存款**：同比增长2.78%，其中个人存款增长4.87%，企业存款下降1.06%。 - **定期存款占比**：提升至73.65%，显示负债结构优化。 - **贷款**：同比增长3.15%，其中对公贷款增长5.52%，零售贷款增长1.38%。 ### 利率与盈利能力 - **净息差(NIM)**：2026Q1为1.5%，同比提升4BP。 - **ROAA**：2026Q1为0.76%，同比下降。 - **ROAE**：2026Q1为9.35%，同比下降。 - **拨备前利润率**：2026Q1为68.03%，较上年末略有下降。 ### 投资建议 - **评级**：维持“推荐”评级。 - **基本面支撑**：公司经营韧性较强，资产质量有望持续夯实，风险抵补能力充足。 - **分红率**：2025年分红率提升至20.96%。 ## 风险提示 - **经济不及预期**：可能影响公司资产质量和盈利能力。 - **利率下行**：可能对净息差（NIM）形成压力。 - **关税冲击**：可能影响市场需求，进而影响公司业务发展。