> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 铁矿石市场分析总结（2026年3月9日） ## 核心内容 本报告分析了2026年2月及3月初期铁矿石市场的行情回顾、基本面状况及未来展望。重点聚焦于需求端复苏、供应端宽松、港口库存高企、钢厂库存策略、国内矿山生产及海运费波动等因素对铁矿石价格的影响，并指出当前市场的主要风险点。 --- ## 主要观点 ### 需求端：持续复苏但受限 - **国内需求**：节后钢厂稳步复产，247家钢厂高炉开工率回升至80.22%，产能利用率达87.45%。铁水产量逐步恢复，但受钢厂盈利率仅为39.83%、过半企业亏损影响，复产空间有限。 - **海外需求**：印度需求增长显著，日韩及欧洲有所回暖，但美国关税政策及地缘冲突增加了全球需求的不确定性。 ### 供应端：整体宽松，港口库存高位 - **海外供应**：随着澳洲、巴西天气影响减弱，力拓、淡水河谷等矿山发运稳步恢复，叠加西芒杜等新项目增量释放，全球铁矿供应趋松。 - **国内供应**：国内矿山节后复产，产量环比继续增加。 - **港口库存**：45港库存达1.71亿吨，处于过去6年最高水平，供应压力持续存在。 ### 价格展望：震荡反弹，区间700-850元/吨 - 铁水处于上升周期，对矿价形成支撑。 - 供应端恢复与需求端复苏共同作用，预计矿价震荡反弹，但高港口库存限制上行空间。 - 需关注政策变化及钢厂限产情况，这些因素可能影响市场走势。 --- ## 关键信息 ### 1. 铁水产量与钢厂开工率 - 2月末全国247家钢厂日均铁水产量为233.28万吨，环比增加5.3万吨。 - 高炉开工率回升至80.22%，产能利用率达87.45%，显示节后复产稳步推进。 ### 2. 钢厂盈利率与利润状况 - 全国钢厂盈利率为39.83%，环比微增但同比降10.39个百分点。 - 螺纹利润最优，热卷盈利有限，冷轧陷入亏损，利润连续两月下滑。 ### 3. 海外铁矿石发运情况 - 2月全球铁矿石发运量周均2993万吨，同比增加14%。 - 澳大利亚发运量周均1698万吨，同比增加11%；巴西发运量周均650万吨，同比增加7%。 - 3月海外发运预计回暖，主要因澳洲飓风影响减弱、巴西雨季渐退，叠加新项目增量释放。 ### 4. 港口库存情况 - 2月末45港铁矿石库存达1.71亿吨，较1月末增加94万吨。 - 澳矿环比累库309万吨，巴西矿去库258万吨；粗粉累库280万吨，球团去库43万吨，块矿去库167万吨。 - 港口高库存压制现货价格弹性，显示供需格局仍偏宽松。 ### 5. 海运费波动 - 受地缘政治风险影响，3月初霍尔木兹海峡局势紧张，推高油轮运费。 - 铁矿石海运费大幅反弹，西澳至青岛航线运价报11.03美元/吨，月环比上涨32%；图巴朗至青岛航线运价报26.06美元/吨，上涨11%。 - 海运费阶段性走强，对进口矿价形成一定支撑。 --- ## 风险因素 - **政策不确定性**：两会释放利好，但海外贸易政策（如美国关税）及地缘冲突可能对需求造成冲击。 - **钢厂限产超预期**：部分钢厂可能因利润不佳或政策限制进一步限产，影响铁水产量与矿价走势。 --- ## 图表目录概览 - 图表1：螺纹期货及基差走势 - 图表2：铁矿石基差走势 - 图表3：铁矿石现货高低品位价格 - 图表4：PB粉：即期合约：现货落地利润（日） - 图表5：全国钢厂盈利率 - 图表6：日均产量：生铁：全国：估计值 - 图表7：全国247家钢厂日均铁水产量 - 图表8：全国高炉开工率和产能利用率 - 图表9：全球生铁产量走势图 - 图表10：全球粗钢产量走势图 - 图表11：铁矿石：澳洲和巴西发货量 - 图表12：铁矿石：澳洲发货量 - 图表13：铁矿石：巴西发货量 - 图表14：铁矿石：澳洲发货量：力拓：至中国 - 图表15：铁矿石：澳洲发货量：必和必拓：至中国 - 图表16：铁矿石：澳洲发货量：FMG集团：至中国 - 图表17：铁矿石：巴西发货量：淡水河谷 - 图表18：铁矿石：中国到港量：合计(45港) - 图表19：铁矿石45港总库存 - 图表20：日均疏港量：铁矿石 - 图表21：库存：澳洲铁矿石：总计 - 图表22：库存：巴西铁矿石：总计 - 图表23：库存：铁矿石：粗粉：总计 - 图表24：库存：铁矿石：块矿：总计 - 图表25：库存：铁矿石：精粉：总计 - 图表26：库存：铁矿石：球团：总计 - 图表27：进口矿：库存：钢厂：全国 - 图表28：进口矿：库存消费比：钢厂：全国 - 图表29：国内矿山铁矿石产量 - 图表30：河北矿山铁矿石产量 - 图表31：铁矿石国际运价：西澳-青岛(海岬型) - 图表32：铁矿石国际运价：图巴朗-青岛(海岬型) --- ## 投资者信息 - **分析师**： - 李婷（从业资格号：F0297587，投资咨询号：Z0011509） - 黄蕾（从业资格号：F0307990，投资咨询号：Z0011692） - 高慧（从业资格号：F03099478，投资咨询号：Z0017785） - 王工建（从业资格号：F3084165，投资咨询号：Z0016301） - 赵凯熙（从业资格号：F03112296，投资咨询号：Z0021040） - 何天（从业资格号：F03120615，投资咨询号：Z0022965） - **全国统一客服电话**：400-700-0188 - **总部地址**：上海市浦东新区源深路273号 - **联系方式**：021-68559999（总机） / 021-68550055（传真） - **分支机构地址及电话**：详见文档中列出的上海、深圳、江苏、铜陵、芜湖、郑州、大连、杭州等地营业部信息。 --- ## 免责声明 - 本报告仅向特定客户传送，未经授权不得引用、转载或向第三方传播。 - 报告信息来源于公开可获得资料，力求准确可靠，但不对信息的准确性及完整性做任何保证。 - 报告不构成投资建议，客户应根据自身情况审慎决策。 --- ## 结论 铁矿石市场在节后呈现震荡反弹趋势，需求端逐步复苏，供应端趋于宽松，港口库存维持高位，整体市场处于供需宽松状态。未来一个月，矿价预计在700-850元/吨区间波动，需密切关注政策变化及钢厂限产情况，以规避潜在风险。