20260629-国信证券-公用环保202606第4期_国家发改委_能源局发布_新型能源体系建设_十五五_规划_广东_江苏7月月度电价大涨_31页_4mb

公用环保 202606 第 4 期 总结

核心内容概述

本报告聚焦公用事业与环保行业，涵盖市场回顾、政策动态、专题研究及投资策略等内容。重点分析了《新型能源体系建设“十五五”规划》对能源结构的深远影响，以及广东、江苏7月电价上涨对行业的影响。同时，对各子板块的市场表现、发电量、用电量、电力交易、碳交易市场、煤炭及天然气价格、行业动态和公司公告进行了详细梳理。

主要观点

1. 市场回顾

• 本周沪深300指数下跌1.48%，公用事业指数下跌4.16%，环保指数下跌3.57%。
• 公用事业及环保行业在申万31个一级行业中排名靠后，分别为第20和第16名。
• 电力板块中，火电、新能源发电、水务、燃气均出现不同程度下跌。

2. 政策动态

• 《新型能源体系建设“十五五”规划》：明确2030年目标，包括非化石能源消费比重达到25%，风电和太阳能发电装机比重超50%，成为电力装机主体；非化石能源发电量比重达50%，成为电量主体；推动新型电力系统建设、能源技术创新、电力市场机制完善等。
• 碳交易市场：全面实施碳排放双控制度，推动全国碳市场建设，加强碳排放核算机制与碳足迹管理政策。
• 资源回收：推进退役风电机组、光伏组件、锂电池等废旧资源循环利用。
• 先进能源：布局未来能源技术，如可控核聚变、太空电站、高温超导输电等，推动“能源+数字”产业集群。

3. 专题研究：广东、江苏电价上涨

• 广东：7月月度集中竞价综合价为487.77厘/千瓦时，月环比提升49.45厘/千瓦时，较年度长协提高111.2元/MWh。
• 江苏：7月月度无约束交易加权均价361.98元/MWh，较6月提高11.1元/MWh，较年度长协提高17.8元/MWh。

行业重点数据

1. 发电量

• 5月份规上工业发电量同比增长4.2%，1-5月累计增长3.6%。
• 风电、太阳能发电增速加快，核电、风电由降转增。
• 1-5月非化石能源发电装机占比达60%，煤电占比降至三分之一。

2. 用电量

• 5月份全社会用电量8671亿千瓦时，同比增长6.9%。
• 充换电服务业、互联网数据服务用电量增速分别达59.9%、45.4%。
• 城乡居民生活用电量同比增长7.5%。

3. 电力交易

• 2026年4月全国市场交易电量5883亿千瓦时，同比增长25.5%。
• 省内交易电量合计4730亿千瓦时，省间交易电量合计1153亿千瓦时。

4. 碳交易市场

• 本周全国碳市场收盘价上涨0.94%，成交量523.73万吨，成交额42.67亿元。
• 国内碳排放配额累计成交量达9.17亿吨，累计成交额6170亿元。

5. 煤炭与天然气价格

• 环渤海动力煤均价714元/吨，较上周持平。
• 国内LNG出厂均价6096元/吨，较上周下降241元/吨。

投资策略

公用事业

1. 火电：推荐华电国际、上海电力，火电盈利有望维持合理水平。
2. 新能源发电：推荐龙源电力、三峡能源、福能股份、中闽能源、金开新能、电投绿能，盈利趋于稳健。
3. 核电：推荐中国核电、中国广核，装机与发电量增长对冲电价下行。
4. 水电：推荐长江电力，高分红具备防御属性。
5. 燃气：推荐九丰能源，具备海气贸易能力与特气业务布局。

环保

1. 水务&垃圾焚烧：推荐光大环境、上海实业控股、中山公用，关注“类公用事业”投资机会。
2. 科学仪器：推荐聚光科技、皖仪科技，国产替代空间广阔。
3. 废弃油脂资源化：推荐山高环能，受益于欧盟SAF强制掺混政策。

行业动态与公司公告

环保行业动态

• 吉林省发布首批省级零碳园区建设名单，10个园区建设周期为2026-2030年。
• 国家能源局发布《可再生能源消费最低比重目标和可再生能源电力消纳责任权重制度实施办法》。

电力行业动态

• 贵州发布新能源集中报价实施方案，限制集中报价规模。
• 国家能源局推进非公共电网可再生能源绿证核发工作。
• 大渡河金川水电站全容量投产发电，总装机容量86万千瓦。

公司公告

• 环保水务：

  • *ST国中中标太原市污水处理项目，合同价1.97亿元。
  • 东江环保参与钢材配送项目投标。
  • 中兰环保中标固废资源再利用项目，金额1.86亿元。
  • 盛剑科技实施股票激励计划，授予价格16.53元/股。
  • 圣元环保预计2026年上半年净利润1.78-2.07亿元，同比增长55%-80%。
  • 蒙草生态签署EPC合同，金额2.77亿元。

• 电力：

  • 龙源电力拟收购国能巴丹吉林公司49%股权，对价0.25亿元。
  • 金开新能补缴税款及滞纳金，合计1674万元。
  • 广西能源定增收购桥巩能源33.7%股权获批复。
  • 美能能源已支付上海立成股权交易对价30%，后续将支付第二期。
  • 乐山电力、西昌电力因四川阶梯电价调整，预计影响净利润。

风险提示

• 环保政策不及预期
• 用电量增速下滑
• 电价下调
• 行业竞争加剧

重点公司盈利预测

总结

《新型能源体系建设“十五五”规划》为未来能源发展指明方向，明确2030年目标，推动能源结构优化与技术创新。广东、江苏7月电价上涨，反映出电力市场供需变化及新能源发展对价格机制的影响。公用事业与环保行业整体表现不佳，但部分优质企业因政策支持与行业趋势仍具投资价值。建议关注新能源发电、核电、水电等稳定盈利板块，以及具备绿色转型与技术优势的环保企业。