20260306-中国银河-【中国银河机械】扩内需,育新能,把握三大投资脉络——2026年政府工作报告点评_3页_656kb

中国银河机械：2026年政府工作报告点评总结

核心内容

2026年政府工作报告延续了稳中有进的政策导向，重点围绕扩内需、育新能两大主题，提出了多项支持政策和投资方向，为机械行业提供了明确的发展指引和投资机遇。报告强调了设备更新、新质生产力培育、基建投资和新型城镇化等领域的政策支持，认为这些方向将为行业带来持续增长动力。

主要观点

1. 设备更新政策继续推进，撬动投资及需求释放

• 政策支持：2026年新部署安排2000亿元超长期特别国债资金用于支持大规模设备更新。
• 投资拉动：设备更新政策将推动轨交、机床、工程机械、船舶、石化装备、农机等细分板块的需求释放。
• 具体需求预测：
  • 铁路机车：预计2027年前将有约2000台新能源机车替换需求。
  • 工程机械：中长期看，17年开始内销突破10万台，8-10年替换周期下，2026年设备更新需求有望支撑内需稳固。
  • 机床：按使用10-15年计算，2024-2027年年均机床更新需求约100万台。

2. 聚焦新质生产力，未来产业&新兴产业孕育广阔装备机遇

• 政策导向：报告提出继续培育壮大新兴产业和未来产业，鼓励央企国企带头开放应用场景。
• 重点产业：
  • 人形机器人：作为未来产业连续两年被写入政府工作报告，今年表述由“培育”升级为“培育发展”，建议关注主机厂、数据类、散热、端侧芯片、应用场景等产业链企业。
  • 低空经济：逐步迈入商业化运营，低空基础设施建设需求迫切，看好飞行器及零部件制造、加工装备、低空空管系统等环节。
  • 可控核聚变：随着国内外项目进入关键建设及招标阶段，建议从产业发展阶段、高价值量、确定性、高弹性、AI赋能等角度关注相关设备及材料标的。

3. 基建投资和设备更新力度不减，看好工程机械内外需共振

• 基建投资：中央预算内投资规模为7550亿元（较去年增长200亿元）。
• 设备更新：超长期国债支持设备更新2000亿元（与去年持平）。
• 具体项目：提及雅下工程已开工，新型城镇化推进城市更新和老旧小区改造。
• 行业展望：1-2月挖机内销开门红，非挖复苏确定性增强，出海和矿山设备领域景气度持续，工程机械内外销将共振向上。

关键信息

• 政策延续性：设备更新政策持续，投资力度不减，为行业提供长期支撑。
• 需求释放：多个细分领域存在明确的更新需求，如铁路机车、工程机械、机床等。
• 新兴领域：人形机器人、低空经济、可控核聚变等未来产业成为关注重点。
• 行业共振：基建、新型城镇化与设备更新政策共同驱动工程机械行业增长。
• 投资建议：重点关注具身智能、可控核聚变、低空经济等未来产业，以及受益设备更新政策的铁路装备、机床等板块。

风险提示

• 政策实施不及预期的风险。
• 制造业投资低于预期的风险。
• 新技术渗透不及预期的风险。
• 市场竞争加剧的风险。
• 原材料价格大幅上涨的风险。

投资建议总结

建议投资者关注以下方向：

• 具身智能、可控核聚变、低空经济等未来产业相关标的。
• 受益于设备更新政策的铁路装备、机床等传统制造板块。
• 受基建投资和新型城镇化推动的工程机械板块。

报告信息

• 发布机构：中国银河证券
• 报告名称：《【银河机械】行业点评_2026政府工作报告点评：扩内需，育新能，把握三大投资脉络》
• 发布日期：2026年3月5日
• 分析师：
  • 鲁佩（首席分析师）
  • 贾新龙（机械行业分析师）
  • 王霞举（机械行业分析师）
  • 彭星嘉（研究助理）

研究团队介绍

• 鲁佩：中国银河证券机械行业首席分析师，S0130521060001，拥有丰富的行业研究经验。
• 贾新龙：机械行业分析师，S0130524070006，清华大学博士，专注于光伏、风电、半导体、核电等设备研究。
• 王霞举：机械行业分析师，S0130524070007，南开大学金融硕士，负责锂电设备、数控机床、注塑机等研究。
• 彭星嘉：研究助理，北京大学金融硕士，2024年加入银河证券研究院，覆盖工程机械、机器人、油服、船舶海工等领域。

CGS 评级体系

• 行业评级：
  • 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。
  • 中性：相对基准指数涨幅在-5%~10%之间。
  • 回避：相对基准指数跌幅5%以上。
• 公司评级：以行业指数为基准，评估公司相对表现。

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