20231126-西南证券-公用事业与环保行业周报_24年广东电力市场规模扩大_港口库存维持高位_19页_3mb

行业核心动态

1. 电力市场改革与政策

   • 广东省发布《2024年电力市场交易通知》，年度长协电量占比53.3%，电价区间未变，同时建立容量电价机制，保障火电机组盈利，提升火电估值预期。
   • 容量电价机制逐步落地，火电企业盈利稳定性增强，估值有望回升。

2. 能源结构变化

   • 新能源市场：风电、光伏实现全面现货交易，但电价折价有限；硅片、电池片及组件价格本周呈现下行趋势。
   • 煤炭市场：11月秦皇岛动力煤价周涨幅达107%，电厂煤炭日耗量增加，库存天数较高，港口与电厂库存维持高位。
   • 水电方面：三峡水位同比上升，但出库流量有所回落，水电产量同比变化存在区域差异。

3. 市场表现

   • 公用事业板块本周相对沪深300下跌0.64%，涨幅居前的是房地产、农林牧渔和煤炭。
   • 细分行业表现：火力发电跌幅较小，光伏与风电板块出现明显下滑，燃气板块则显著反弹。

投资建议

• 重点行业与公司：推荐关注高弹性火电企业（国电电力、华电国际、华能国际、内蒙华电）及优质绿电企业（三峡能源、广宇发展、林洋能源等）。
• 其他领域：水电、核电以及产业链协同企业如青达环保、协鑫能科等具备投资机会。

风险提示

• 煤价上涨风险及产能释放不及预期。
• 新能源装机、电力需求以及电价机制调整带来的不确定性。

本次报告对公用事业与环保行业近期动态进行跟踪，并对投资策略与公司评级作出审慎建议。