> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 工业硅期货早报总结 - 2026年3月24日 ## 核心内容概览 ### 工业硅基本面 - **供给端**：上周工业硅供应量为7.8万吨，环比持平。 - **需求端**：上周工业硅需求为6.9万吨，环比增长1.47%。 - **库存情况**：社会库存为55.3万吨，环比增加0.18%；样本企业库存为197800吨，环比增加0.36%；主要港口库存为13.6万吨，环比增加1.49%。 - **成本端**：新疆地区样本通氧553生产成本为9769.7元/吨，枯水期成本支撑有所上升。 - **价格走势**：工业硅2605合约在8485-8665元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：成本支撑增强，需求复苏缓慢，供给端排产增加。 - **风险点**：停减产/检修计划、库存去化及复产走势。 ### 多晶硅基本面 - **供给端**：上周多晶硅产量为19000吨，环比持平；3月预测排产为8.49万吨，环比增加10.25%。 - **需求端**：3月硅片排产预测为49.01GW，环比增加10.70%；电池片3月排产预测为46.36GW，环比增加24.99%；组件3月排产预测为41.39GW，环比增加41.26%。 - **库存情况**：周度总库存为34.4万吨，环比减少3.64%，处于历史高位。 - **成本利润**：多晶硅N型料行业平均成本为40670元/吨，生产利润为830元/吨。 - **价格走势**：多晶硅2605合约在34420-36450元/吨区间震荡。 - **主要逻辑**：产能出清、成本支撑、需求增量。 - **风险点**：库存去化速度、复产节奏、需求复苏力度。 ## 主要观点 ### 工业硅 - **偏多因素**： - 成本支撑增强，新疆地区通氧553成本上升。 - 需求端有所回升，工业硅需求环比增长1.47%。 - **偏空因素**： - 需求复苏迟缓，硅片生产仍处于亏损状态。 - 供给端排产持续增加，但整体需求仍处于低位。 ### 多晶硅 - **偏空因素**： - 硅片生产亏损，但3月排产有所回升。 - 电池片与组件生产利润有所改善，但库存仍处高位。 - **偏多因素**： - 成本支撑增强，N型料生产利润稳定。 - 产能出清趋势明显，行业集中度可能提升。 ## 关键信息 ### 工业硅市场动态 - **期货收盘价**：各合约价格普遍上涨，05合约上涨120元/吨，涨幅1.42%。 - **基差**：03月23日，05合约基差为575元/吨，现货升水期货。 - **成本利润**： - 工业硅有机硅生产利润为2503元/吨，处于盈利状态。 - 铝合金锭库存处于高位，进口亏损为2400元/吨。 - 再生铝开工率为59.5%，环比增加1.19%。 - **库存变化**：社会库存、样本企业库存及主要港口库存均略有上升。 - **供需平衡**：工业硅产量与开工率基本稳定，但整体需求仍处低位。 ### 多晶硅市场动态 - **期货收盘价**：各合约价格下跌，05合约下跌2330元/吨，跌幅6.17%。 - **基差**：03月23日，05合约基差为7815元/吨，现货升水期货。 - **库存**：周度总库存为34.4万吨，环比减少3.64%。 - **供需平衡**：多晶硅供需平衡为3.68万吨，环比大幅增加134.39%。 - **出口与消费**：多晶硅出口量环比减少50%，消费量环比减少18.39%。 - **生产利润**：硅料成本略有下降，但生产利润仍为正值。 ## 期货走势分析 ### 工业硅 - **期货走势**：05合约期价收于MA20上方，MA20向上。 - **主力持仓**：主力净空，空增。 - **预期**：工业硅2605合约在8485-8665元/吨区间震荡。 ### 多晶硅 - **期货走势**：05合约期价收于MA20下方，MA20向下。 - **主力持仓**：主力净多，多增。 - **预期**：多晶硅2605合约在34420-36450元/吨区间震荡。 ## 行业影响因素 - **成本端**：新疆地区通氧553成本上升，枯水期成本支撑增强。 - **需求端**：工业硅需求有所回升，但整体复苏仍偏弱。 - **库存端**：工业硅社会库存及样本企业库存略有增加，库存压力依然存在。 - **供给端**：工业硅供给端排产有所增加，但整体仍处于低位。 - **多晶硅**：库存高位，出口减少，需求增长不及预期，成本支撑减弱。 ## 总结 工业硅与多晶硅市场均面临供需调整压力，工业硅需求有所回升但整体复苏缓慢，多晶硅库存高位且出口减少，需求增长不及预期。成本端支撑增强，特别是新疆地区通氧553成本上升，为市场提供一定支撑。然而，需求端疲软与库存压力仍是主要制约因素。工业硅2605合约预计在8485-8665元/吨区间震荡，多晶硅2605合约预计在34420-36450元/吨区间震荡。市场需关注供给端排产变化、库存去化速度及成本支撑力度等关键因素。