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棕榈油期货周报总结

1. 核心内容概述

本报告为2026年2月13日发布的棕榈油期货周报，由研究员游镇齐撰写，分析了当周棕榈油期货与现货市场的表现，并探讨了影响价格的主要因素及未来行情展望。

2. 期货市场表现

• 价格走势：棕榈油主力合约P2605当周收盘价从2月6日的9,026元/吨回落至2月13日的8,698元/吨，周内累计跌幅为3.63%。
• 价格区间：周内最高价为9,066元/吨，最低价为8,674元/吨，价格重心持续下移。
• 市场情绪：交易活跃度维持高位，但多头减仓明显，市场以空头主导。
• 运行特征：价格呈现“高开低走、逐日承压”的走势。

3. 现货市场情况

• 价格表现：2月13日华东港口参考价区间为8,670-8,720元/吨，较前一工作日下跌1.36%。
• 供需状况：节后终端采购清淡，油厂进入放假模式，购销停滞，现货价格缺乏上行动力。
• 与期货联动：现货价格回落约5.5%，与期货价格同步下行。

4. 主要影响因素分析

4.1 国际供需数据支撑有限

• 马来西亚产量：1月毛棕榈油产量为157.75万吨，环比下降13.78%。
• 出口情况：1月出口量为148.43万吨，环比增长11.44%。
• 库存水平：期末库存为281.55万吨，环比下降7.72%，虽低于市场预期，但绝对值仍处历史高位，对国内盘面提振作用减弱。

4.2 国际价格联动偏弱

• 国际期货走势：马来西亚毛棕榈油期货与大连棕榈油价格走势分化。
• 汇率影响：令吉汇率坚挺未能支撑价格。
• FOB报价：国际FOB报价稳定在1,072-1,080美元/吨，未对国内形成有效提振。

5. 行情展望

当前市场处于“高库存、低需求、出口疲软、仓单稳定”的结构性平衡状态，价格缺乏趋势性方向，波动主要由资金情绪与节后复工节奏主导。

5.1 上行驱动因素

• 节后终端补库启动
• 库存去化加速
• 出口数据企稳

5.2 下行压力因素

• 全球供应宽松预期延续
• 国内高库存未消化
• 进口持续补充
• 下游消费恢复缓慢

5.3 预期走势

P2605合约预计将继续区间震荡，基差维持在50-120元/吨的贴水区间。

6. 风险提示与免责声明

• 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。
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