> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** 研究品种：棕榈油 成文日期：20260213 报告周期：周报 研究员：游镇齐（从业资格号：F3012673；投资咨询从业证书号：Z0012990） # 棕榈油期货周报 # 1期货市场 当周棕榈油主力合约P2605收盘价由2月6日的9,026元/吨回落至2月13日的8,698元/吨，周内累计跌幅 $3.63\%$ 。周内最高价为9,066元/吨，最低价8,674元/吨，价格重心持续下移。交易活跃度维持高位，但多头减仓明显，市场以空头主导。价格运行呈现“高开低走、逐日承压”特征。 图1：棕榈油主力合约 数据来源：wh6&国金期货研究所 # 2.现货市场 2月13日华东港口参考价区间8,670-8,720元/吨，较前一工作日下跌 $1.36\%$ ，显示节后终端采购清淡，油厂陆续进入放假模式，购销停滞，现货价格缺乏上行动力。2月6日24度棕榈油价格为9,325.67元/吨，现货价格回落约 $5.5\%$ ，与期货价格同步下行。 # 3 影响因素 国际供需数据支撑有限：马来西亚1月毛棕榈油产量157.75万吨，环比下降 $13.78\%$ ；出口148.43万吨，环比增长 $11.44\%$ ；期末库存281.55万吨，环比下降 $7.72\%$ ，虽低于市场预期，但绝对值仍处历史高位，对国内盘面提振作用减弱。 国际价格联动偏弱：马来西亚毛棕榈油期货与大连棕榈油价格走势分化，令吉汇率坚挺未能支撑价格，国际FOB报价稳定在1,072-1,080美元/吨，未对国内形成有效提振。 # 4行情展望 当前市场处于“高库存、低需求、出口疲软、仓单稳定”的结构性平衡，价格缺乏趋势性方向，波动主要由资金情绪与节后复工节奏主导。P2605合约预计区间震荡，基差维持50-120元/吨贴水。 上行驱动：节后终端补库启动、库存去化加速、出口数据企稳； 下行压力：全球供应宽松预期延续、国内高库存未消化、进口持续补充、下游消费恢复缓慢。 # 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！