> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 证券研究报告总结：创业板算力基础设施指数投资价值分析 ## 核心内容概览 本报告聚焦**AI算力基础设施**这一产业投资主线，分析其行业前景、创业板算力基础设施指数（970083.CNI）的投资价值，以及广发基金拟发行的算力基建ETF产品。 --- ## 主要观点与关键信息 ### 1. 行业投资机会 - **AI算力基础设施**已成为支撑模型训练与推理商业化的底层刚性投入，市场增长迅速。 - 全球AI服务器市场规模预计从2024年的1251亿美元增长至2028年的2227亿美元，中国AI算力市场增速更快，2024年达190亿美元，2028年有望突破552亿美元，三年复合增速达86.9%。 - 需求端从“一次性训练脉冲”转向“训练持续上移+推理常态化部署”，形成双轨并行格局。 - 供给端面临先进制程、先进封装、光互联、电力配套等多重瓶颈，产业链价值从“卡”扩散至“光、电、热、网、柜”全栈环节。 - **资本开支驱动**成为产业景气的核心变量，景气周期显著长于传统设备周期，中长期成长确定性强。 ### 2. 创业板算力基础设施指数（970083.CNI）投资价值分析 #### (1) 指数概况 - 成立于2025年6月27日，基日为2022年12月30日。 - 成分股共50只，覆盖计算、网络、存储、运维及配套环节。 - 编制规则为剔除日均成交金额后10%的股票，选取日均总市值前50名。 - 指数定位为“算力基础设施”功能属性，而非单一行业，实现对算力基建全链条的系统性映射。 #### (2) 市值分布与权重结构 - 平均总市值为707.57亿元，中位数仅162.25亿元，显示以中小盘为主。 - 前十大成分股合计权重44.96%，前五大权重合计28.48%，权重分布较为均衡。 - 超大市值企业权重被压缩，中盘标的权重被系统性抬升，风险收益特征更接近“中小盘成长”。 #### (3) 行业与业务模块分布 - 横跨**通信（34.14%）、电子（32.17%）、计算机（19.90%）**三大行业，合计占比86.21%。 - 业务模块聚焦于**上游网络通信硬件（38.26%）、上游芯片存储（24.81%）、上游智算中心（24.33%）**，合计87.40%。 - 中游服务（11.13%）与下游AI应用（1.48%）占比相对较小，但提供多元收益来源。 #### (4) 盈利驱动与估值逻辑 - 指数PE-TTM在59.76倍至116.22倍间波动，但**盈利增长是主要驱动力**。 - 自基日以来，指数累计上涨116.31%，说明市场更关注**盈利兑现**而非估值扩张。 - 2026年一季度盈利释放加速，体现“业绩换空间”的特征。 #### (5) 风险调整后表现突出 - 基日以来累计涨幅达389.11%，远超创业板指（51.66%）与上证指数（28.19%）。 - 近一年年化收益达91.71%，夏普比率2.34，表现优于同类AI指数。 - 风险调整后收益显著，最大回撤为39.44%，但年化收益高，具备中长期配置价值。 --- ## 广发基金拟发行产品介绍 - **广发创业板算力基础设施ETF**于2026年8月7日完成申报，为首批上报该指数的ETF之一。 - 拟任基金经理**吕鑫**，拥有超过10年指数投资经验，管理规模接近280亿元，具备丰富经验。 - 基金目标：紧密跟踪创业板算力基础设施指数，最小化跟踪误差。 - 投资范围：覆盖通信、电子、计算机等三大行业，完整映射算力基建产业链。 - 基金代码：158049.0F，发行期为2026年9月4日至9月10日。 --- ## 广发基金管理有限公司简介 - 成立于2003年8月，23年发展历史，覆盖股票、混合、债券、货币、指数、FOF、海外等全类型基金。 - 截至2026年7月31日，管理被动指数基金80只，规模达1582.21亿元，行业领先。 - 产品矩阵覆盖**宽基指数、主流行业主题、Smart Beta策略**，并积极布局**半导体芯片、人工智能、云计算**等科技成长赛道。 --- ## 风险提示 - 地缘政治风险、海外加息缓和不及预期、国内政策及经济复苏不及预期。 - 指数及基金历史业绩不构成对未来表现的承诺。 - 报告仅供研究参考，不作为投资建议。 --- ## 结论 创业板算力基础设施指数（970083.CNI）作为**系统性映射AI算力基建投资主线的工具**，具备**高成长性、高盈利弹性与全链条覆盖**的特点。其投资价值来源于**资本开支持续扩张、供需结构重塑、产业链价值扩散**等多重因素。广发基金凭借其在指数投资领域的丰富经验，拟推出相关ETF产品，为投资者提供**把握算力基建产业趋势的高效配置载体**。投资者应关注**盈利兑现节奏与资本开支落地情况**，同时具备**中长期视角与风险承受能力**。