20171015-西南证券-汽车及新能源行业周报_车市消费韧劲较强_预计10月将会相对平稳_8页_760kb

车市消费韧劲较强，预计10月将会相对平稳

核心内容概述

本报告分析了2017年9月中国汽车市场的表现及10月的预期走势，指出尽管9月乘用车零售销量同比增长仅1%，但环比增长17%，基本符合历史预期。零售销量增长主要由SUV（尤其是B级SUV和豪华车）带动，而MPV和轿车则出现负增长。整体来看，车市消费展现出较强的韧性，特别是受消费升级影响，新能源汽车销量保持增长趋势。

主要观点

9月车市表现

• 乘用车零售销量：9月达到220万台，同比增长1%，略低于年累计2%的增速。
• 环比增长：9月零售环比增长17%，与过去10年平均环比增长持平。
• 细分市场表现：
  • SUV：同比增长14%，B级SUV和豪华车增长良好。
  • MPV：同比下滑27%，表现疲软。
  • 轿车：同比下滑2%，增长乏力。
• 新能源汽车：9月销量达5.8万台，环比增长10%，尽管北京年末购车放缓，但双积分政策推动下全国新能源车市场保持上升趋势。

10月预期

• 整体走势：预计10月车市走势相对平稳，难以重现2015年和2016年“银九金十”的强劲表现。
• 历史对比：2016年10月因购置税退出传言和轿运车治理导致产销两旺；2017年10月因党的大会召开，市场情绪相对平稳。

行业重点事件

1. 日产汽车：因日本工厂违反安全检查规定，可能面临处罚，上周召回约120万辆汽车，影响其销售。
2. 电装公司：计划投资10亿美元扩大美国田纳西州制造业务，为电动汽车和自动驾驶汽车生产零部件。
3. 英伟达：发布全球首款AI自动驾驶平台Drive PX Pegasus，支持Level 5全自动驾驶，已与采埃孚、德国邮政集团合作。
4. 神户制钢：因篡改铝制零部件数据，股票遭抛售，影响其客户如日产、本田、丰田等。
5. 沃尔沃：计划在中国生产并2019年上市新品牌高档纯电动汽车，与吉利合作，提升规模优势。

行业一周复盘

• 沪深300指数：上涨2.2%
• SW整车板块：上涨1.77%
• SW汽车零部件板块：上涨1.79%
• SW汽车服务板块：下跌0.82%
• WI新能源汽车指数：上涨0.18%
• WI智能汽车指数：上涨4.08%

本周主要推荐

公司名称	推荐理由
福耀玻璃（600660）	汽车零部件龙头，市占率提升，美国工厂产能利用率上升，股息率高
精锻科技（300258）	全球精锻齿轮龙头，市占率10%，未来成长空间大，增资控股东风齿轮
万里扬（002434）	收购奇瑞CVT，业绩增长强劲，自动变速箱核心标的
上汽集团（600104）	上汽大众车型上升周期，量价双升；自主品牌RX5及后续车型放量
富临精工（300432）	国内VVT龙头企业，进口替代空间广阔；并购升华科技，产能排名第二
金龙汽车（600686）	估值处于底部，市值与产品力、规模不匹配；苏州金龙资质恢复，少数股东权益整合推进

风险提示

• 宏观经济下滑风险：若经济环境恶化，可能影响车市整体表现。
• 乘用车市场增速不达预期：若市场增长不及预期，可能对行业造成压力。

投资评级说明

公司评级

• 买入：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅超过20%
• 增持：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于10%与20%之间
• 中性：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅介于-10%与10%之间
• 回避：未来6个月内个股相对沪深300指数涨幅低于-10%

行业评级

• 强于大市：未来6个月内行业整体回报高于沪深300指数5%以上
• 跟随大市：未来6个月内行业整体回报介于沪深300指数-5%与5%之间
• 弱于大市：未来6个月内行业整体回报低于沪深300指数-5%以下

关键信息

• 9月车市消费韧性较强，SUV表现突出，新能源车销量稳步增长。
• 10月预计走势平稳，受政策和事件影响较小。
• 行业动态显示，国际厂商在新能源和智能汽车领域布局加快。
• 本周推荐股票涵盖汽车零部件、整车制造及新能源领域，具备成长性和市场竞争力。

重要声明

本报告由西南证券研究发展中心发布，所有信息均来源于合法合规渠道，分析师承诺不因本报告获取任何形式的补偿。本报告仅供内部客户使用，不构成投资建议，投资者需自行承担风险。未经授权，不得翻版、复制和发布本报告。