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市场研报总结：沪锡期货周报 2021年11月26日

核心内容

本报告为瑞达期货金属小组发布的沪锡期货周报，主要分析了2021年11月26日前一周的市场数据、多空因素及未来走势预期。

周度数据概览

观察角度	名称	上一周	本周	涨跌
期货	收盘（元/吨）	278370	284980	+6610
期货	持仓（手）	24000	43068	+19068
期货	前20名净持仓	2754	2606	-148
现货	上海1#锡平均价	297250	296000	-1250
现货	基差（元/吨）	18880	11020	-7860

注：前20名净持仓中，+代表净多，-代表净空。

多空因素分析

利多因素

• 专家预测，2022年新增专项债额度或将达3.2万亿元，部分额度可能提前下达。
• 美国11月Markit制造业PMI初值上升至59.1，保持在扩张区间。
• 印尼总统表示，印尼或将在2024年停止锡出口。
• 锡矿进口量保持较大增长，主要因缅甸政府加大抛储量，云南、广西地区缺矿情况预计逐渐好转。
• 马来西亚、印尼冶炼生产随着疫情改善而逐渐恢复，海外供需有改善预期。

利空因素

• 美联储会议纪要显示，工作人员上修了对美国通胀的预期，通胀顽固偏高。
• 欧洲央行会议纪要指出，通胀预期将进一步上升，但2022年将下降，通胀前景不确定。
• 10月中国锡精矿进口量环比增加35%，同比增加127.7%；精炼锡进口量环比增加1434%，但同比减少31%。

市场走势预期

• 基本面：锡矿供应边际改善，海外冶炼产能逐步恢复，库存维持低位，国内库存逐渐回落，近远价差收缩。
• 技术面：沪锡主力2112合约周度呈现上影阳线走势，需关注10日均线支撑。
• 操作建议：逢回调轻仓做多。
• 展望：预计下周锡价将高位震荡，国内库存回落，但锡矿供应边际改善。

关键信息

• 现货价格：截至2021年11月26日，上海1#锡平均价为297000元/吨，沪锡期货价格为284980元/吨。
• 基差：截至2021年11月26日，锡价基差为11020元/吨。
• 库存情况：
  • 上海期货交易所锡库存为2455吨（截至2021年11月19日）。
  • LME锡库存为1190吨，注销仓单为190吨（截至2021年11月25日）。
• 进口盈亏：截至2021年11月26日，锡进口盈亏为2000元/吨。
• 锡焊条价格：云锡华锡个旧锡焊条63A价格为199750元/吨，60A价格为191250元/吨。
• 比值：
  • 沪伦锡比值为7.26（截至2021年11月25日）。
  • 锡镍比值为1.90（截至2021年11月25日）。

持仓情况

• 多头持仓：截至2021年11月26日，沪锡多头持仓为39,230手，较上一交易日减少1,407手。
• 空头持仓：截至2021年11月26日，沪锡空头持仓为34,736手，较上一交易日减少2,078手。

联系方式

• 联系人：陈一兰（F3010136、Z0012698）
• 电话：4008-878766
• 官网：www.rdqh.com
• 微信公众号：瑞达研究院

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