> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档总结 ## 核心内容与主要观点 ### 一、市场概况 1. **美光科技业绩超预期**： - 美国5月新屋销售年化数据为58万户，低于预期63.9万户及前值62.6万户，显示房地产销售边际回落。 - 美光科技第三季营业收入同比增长约346%至414.6亿美元，毛利率达84.9%，远超市场预期，缓解了市场对科技板块的担忧。 - 纳指期货因美光业绩超预期而上行，但整体风险偏好提振有限。 2. **A股市场表现**： - 周三A股市场整体上涨，上证指数上涨0.11%，深成指上涨1.24%，创业板指上涨1.41%，市场呈现震荡走势。 - 科技板块修复，传统价值板块回落，市场风格趋向均衡。 - 电子、建筑材料、化工、通信板块涨幅居前，农林牧渔、美容护理、银行、商贸零售跌幅居前。 - 全市场1433只个股上涨，4032只个股下跌。 3. **市场风格影响**： - 上证50指数受成长板块拉动，沪深300指数受成长和金融板块影响。 - 从市场风格对指数涨跌的贡献来看，成长板块对指数走势有积极影响。 ### 二、重要资讯 1. **美国政策动态**： - 美财长贝森特再次强调美元的主导地位，赞扬沃什消除前瞻指引。 - 特朗普表示拒绝签署住房法案，认为降息才是关键。 2. **行业动态**： - 台积电先进制程代工将全线涨价。 - SK海力士计划通过纳斯达克上市筹集逾290亿美元。 - 中东局势紧张，涉及美伊技术磋商、霍尔木兹海峡船只撤离、以色列不撤军等。 3. **国内政策与市场**： - 十四届全国人大常委会第二十三次会议审议全国统一大市场建设情况。 - 央行开展5000亿元1年期MLF操作，采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式。 - 工信部等五部门开展工业5G独立专网试点。 - 商务部进一步完善战略矿产出口管制举报处理机制。 ### 三、期货市场跟踪 1. **主要指数期货表现**： - 上证50、沪深300、中证500、中证1000各合约收盘价、结算价、涨跌幅及基差数据均有所波动，但整体趋势呈现上涨。 - 基差和升贴水率显示市场对远期合约的预期有所变化。 2. **成交量与持仓变化**： - 期货市场整体成交量下降，但部分合约如中证500、中证1000成交量有所上升。 - 持仓量普遍下降，空单持仓量减少，多单持仓量变化不一。 ### 四、现货市场跟踪 1. **主要指数表现**： - 万得全A上涨0.75%，上证指数上涨0.11%，深成指上涨1.24%，创业板指上涨1.41%。 - 各板块涨跌幅差异较大，电子、建筑材料等成长板块表现较好，而农林牧渔、美容护理等板块表现较差。 2. **市场风格对指数的影响**： - 上证50指数受成长板块拉动，沪深300指数受成长和金融板块影响。 - 中证500和中证1000指数受成长板块影响较大，周期板块对指数贡献较小。 ### 五、流动性与市场操作 1. **央行公开市场操作**： - 央行开展5000亿元1年期MLF操作，为市场注入流动性。 2. **利率与市场情绪**： - Shibor利率水平有所波动，市场流动性整体偏紧。 ### 六、研究团队介绍 1. **股指期货研究员**： - 刘钇含：英国利物浦大学金融数学硕士，专注股指期货研究与行业风格轮动。 - 金芸立：墨尔本大学管理金融学硕士，专注国债期货与利率债研究。 - 何燚：专注贵金属研究，分析多方面因素对市场的影响。 - 崔宇昂：专注集运产业链基本面分析。 2. **其他研究团队**： - 有色金属组：夏鹏、田向东、李玉芬、吴开来、余烁等，专注于不同品种的基本面分析。 - 黑色建材组：陶锐、韩涵、安帅澎，专注钢铁、玻璃、纯碱等产业链研究。 - 能源化工组：高赵、白虎、常城、母贵煜，分析原油、化工品及相关产业链。 - 农副产品组：张琳静、陈仁涛、赵玉、张英鸿，专注于油脂、玉米、大豆、原木等品种研究。 ### 七、免责声明 - 本报告为创元期货股份有限公司所有，仅供客户使用。 - 报告基于公开信息，不保证其准确性或完整性。 - 不构成投资建议，不承担因使用报告内容导致的损失责任。 ## 关键信息 - **美光科技业绩超预期**：第三季营收增长346%，毛利率达84.9%，缓解市场对科技板块的担忧。 - **A股科技板块强势**：市场资金重新认可科技作为主线，板块表现优于传统价值板块。 - **期货市场震荡**：各指数期货合约表现不一，基差和升贴水率显示市场情绪波动。 - **市场风格趋向均衡**：成长板块对指数走势有积极影响，周期板块贡献较小。 - **国内政策支持**：央行MLF操作、工业5G试点等政策对市场流动性与行业发展方向产生影响。 ## 总结 该报告全面分析了2026年6月25日的全球及国内市场情况，指出美光科技的业绩超预期对市场情绪有积极影响，同时显示A股科技板块的强势回归。在期货市场方面，各指数合约表现震荡，基差和升贴水率变化反映市场预期波动。国内政策支持和行业动态对市场流动性与投资方向产生影响，市场风格趋向均衡。整体来看，市场对科技板块仍保持信心，但风险偏好提升有限。