> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 2026年4月金融数据总结 ## 核心内容 2026年4月，我国金融数据呈现出以下主要特征： - 社融规模新增6245亿元，同比少增5354亿元，社融存量增速为7.8%，环比下降0.1个百分点。 - 金融机构人民币贷款新增-100亿元，同比少增2900亿元，连续10个月同比少增。 - M1同比增长5.0%，环比下降0.1个百分点；M2同比增长8.6%，环比上升0.1个百分点，M2-M1剪刀差走扩至3.6%。 - 居民与企业短期、中长期贷款均出现负增长，显示信贷需求疲弱。 - 企业直接融资（企业债券融资和股票融资）表现强劲，分别同比多增2180亿元和444亿元。 - 人民币对美元汇率稳中走强，4月在岸汇率在6.8164至6.8936间波动，离岸汇率在6.8112至6.8895间波动。 ## 主要观点 ### 融资结构转变 - **直接融资占比持续提升**：4月直接融资（企业债券融资+股票融资）在新增社融中占比上升，间接融资占比下降，显示融资结构正在向直接融资倾斜。 - **间接融资疲弱**：新增人民币贷款、新增未贴现银行承兑汇票、三项非标融资均同比少增，表明间接融资需求持续疲软。 - **经济结构转型**：从对信贷需求旺盛的房地产等重资产行业，向高技术产业等轻资产化行业转变，使得企业对直接融资的依赖增强。 ### 信贷需求疲弱 - **居民信贷持续疲弱**：4月居民部门人民币贷款减少7869亿元，同比多减2653亿元，显示居民去杠杆进程仍在持续。 - **企业信贷需求下降**：企业部门新增人民币贷款同比少增2200亿元，短期和中长期贷款均转负，表明企业投资意愿下降。 - **票据冲量再现**：企业票据融资同比多增4088亿元，显示企业可能通过票据融资来应对资金需求。 ### M2-M1剪刀差走扩 - **M1增速下降**：4月M1同比增长5.0%，环比下降0.1个百分点。 - **M2增速上升**：M2同比增长8.6%，环比上升0.1个百分点。 - **剪刀差扩大**：M2-M1剪刀差较上月走扩0.2个百分点至3.6%，主要由于居民存款搬家和财政存款增加。 ### 汇率走势 - **人民币对美元汇率稳中走强**：4月人民币对美元汇率震荡走强，主要受美元指数高位回落和中国经济基本面支撑。 - **美元指数高位下滑**：4月美元指数波动在98.5至99.5之间，高位回落，为人民币升值提供了空间。 - **人民币对其他货币相对平稳**：人民币对欧元、英镑及日元的汇率相对平稳，未出现大幅波动。 ## 关键信息 ### 数据概览 | 指标 | 2026-04 | 2026-03 | 2025-04 | |------|--------|--------|--------| | 新增社融（亿元） | 6245 | - | - | | 社融存量增速（%） | 7.80 | - | - | | 金融机构人民币贷款（亿元） | -100 | - | - | | 金融机构贷款余额增速（%） | 5.60 | - | - | | M1同比增长（%） | 5.00 | - | - | | M2同比增长（%） | 8.60 | - | - | | M2-M1剪刀差（%） | 3.60 | - | - | ### 融资结构变化 - **直接融资占比提升**：4月直接融资在新增社融中占比由5.5%上升至11%，间接融资占比由63.3%下降至55.1%。 - **企业债券融资多增**：企业债券融资同比多增2180亿元，显示企业直接融资需求增强。 - **股票融资回暖**：股票融资同比多增444亿元，资本市场吸引力上升。 ### 存款数据 - **居民存款减少**：4月新增居民存款减少1.9万亿元，同比多减5500亿元。 - **企业存款减少**：新增非银存款增加2.47万亿元，同比多增8990亿元。 - **财政存款偏高**：新增财政存款7394亿元，同比多增3684亿元，对M1增速形成拖累。 ### 汇率与经济基本面 - **人民币对美元汇率稳中走强**：4月人民币对美元汇率震荡走强，主要由于美元指数回落和中国经济基本面改善。 - **中国经济基本面向好**：一季度GDP增速为5%，制造业PMI持续处于扩张区间，出口同比增长14.1%，对人民币汇率形成支撑。 - **货币政策调整**：一季度货币政策执行报告删除“灵活高效运用降准降息”表述，转向“灵活运用多种货币政策工具”，短期降息概率下降。 ## 后续关注重点 - **美伊谈判进展**：将影响国际原油价格及美元走势。 - **美联储货币政策**：6月FOMC会议是重要观察窗口。 - **全球通胀与加息**：各国央行是否会有加息行动，将影响人民币汇率表现。 ## 著作权与免责声明 - 本文件由中诚信国际研究院发布，享有完全的著作权。 - 未经许可，任何人不得复制、拷贝、重构、删改、截取或转售本文件内容。 - 本文件信息来源于可靠渠道，但中诚信国际不对信息的准确性、及时性、完整性或商业可行性作任何担保。 - 本文件中的信用级别和财务报告分析仅供参考，不构成投资或借贷建议。