黑色金属数据日报总结（2025/12/16）
核心内容概览
本日报主要分析了黑色金属市场中钢材、硅铁、锰硅、焦煤、焦炭和铁矿石的期货与现货价格走势，以及相关价差、基差和市场情绪的变化。整体来看，市场呈现弱势震荡格局，部分品种如硅铁、焦煤和焦炭存在反弹迹象，但现货市场情绪依然偏弱，价格承压。
主要观点
1. 钢材市场
- 价格走势：周一期价低开后小幅反抽，现货价格小涨10-20元不等，建材成交量略有改善。
- 供需结构：周度供需两弱，板材去库压力大，压制价格上方区间。
- 市场情绪：产业端预计会有适当补库行为，释放部分买盘，价格低位存在支撑。
- 操作建议：单边低位震荡对待，热卷期现正套滚动操作，或以期权策略辅助现货采销。
2. 硅铁与锰硅市场
- 价格走势：双硅价格情绪受政策助推向上，但基本面承压，需求走弱。
- 供需关系：合金厂利润不佳，产量偏高，库存累积较快，中期供给过剩压力不减。
- 价差对比：硅铁基差小于锰硅，且硅铁能耗更高，供给扰动预期强于锰硅。
- 操作建议：多硅铁空锰硅。
3. 焦煤与焦炭市场
- 现货价格：现货市场偏弱运行，预计本周第三轮提降，价格下跌为主。
- 期货走势：周五夜盘煤焦在计价6轮提降预期后快速反弹，但周一现货竞拍依然较弱，价格震荡运行。
- 基本面影响：钢材表需持续走弱，库存去化虽快但超预期，铁水快速下降，市场情绪悲观。
- 操作建议：暂时观望，关注后续下游是否开启冬储补库。
4. 铁矿石市场
- 价格走势：铁水再次跌落至229万吨左右，未见企稳迹象。
- 库存压力：港口库存持续上升，铁矿石价格难有起色。
- 后续预期：铁水待企稳后存在回升需求，钢厂复产前或进行采购补库。
- 操作建议：前期空单可继续持有，待至区间下沿后考虑止盈。
关键信息
期货收盘价（12月15日）
| 合约 |
收盘价（元/吨） |
| RB2610 |
3103.00 |
| HC2610 |
3243.00 |
| 12609 |
731.50 |
| J2605 |
1671.00 |
| JM2609 |
1139.00 |
| RB2605 |
3074.00 |
| HC2605 |
3233.00 |
| 12605 |
753.00 |
| J2601 |
1503.50 |
| JM2605 |
1061.00 |
涨跌幅
| 合约 |
涨跌值（元/吨） |
涨跌幅（%） |
| RB2610 |
0.00 |
0.00 |
| HC2610 |
-2.00 |
-0.06 |
| 12609 |
-5.50 |
-0.75 |
| J2605 |
14.00 |
0.84 |
| JM2609 |
39.00 |
3.55 |
| RB2605 |
4.00 |
0.13 |
| HC2605 |
-5.00 |
-0.15 |
| 12605 |
-7.00 |
-0.92 |
| J2601 |
4.50 |
0.30 |
| JM2605 |
32.50 |
3.16 |
跨月价差
| 价差 |
12月15日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| RB2605-2610 |
-29.00 |
4.00 |
| HC2605-2610 |
-10.00 |
-3.00 |
| 12605-2609 |
21.50 |
-1.00 |
| J2601-2605 |
-167.50 |
-14.50 |
| JM2605-2609 |
-78.00 |
-4.00 |
价差与比价
| 指标 |
12月15日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 卷螺差 |
159.00 |
-13.00 |
| 螺矿比 |
4.08 |
0.06 |
| 煤焦比 |
1.42 |
-0.03 |
| 螺纹盘面利润 |
22.05 |
12.13 |
| 焦化盘面利润 |
92.37 |
-30.69 |
现货价格
| 品种 |
12月15日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 上海螺纹 |
3250.00 |
0.00 |
| 天津螺纹 |
3130.00 |
0.00 |
| 广州螺纹 |
3480.00 |
0.00 |
| 唐山普方坯 |
2940.00 |
0.00 |
| 普氏指数 |
105.20 |
0.00 |
热卷现货价格
| 城市 |
12月15日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 上海热卷 |
3220.00 |
0.00 |
| 杭州热卷 |
3270.00 |
0.00 |
| 广州热卷 |
3280.00 |
40.00 |
| 坯材价差 |
310.00 |
0.00 |
| 日照港：PB |
776.00 |
-3.00 |
焦煤焦炭现货价格
| 品种 |
12月15日（元/吨） |
涨跌值（元/吨） |
| 青岛港：超特粉 |
666.00 |
-5.00 |
| 青岛港：混合粉 |
716.00 |
-5.00 |
| 甘其毛都炼焦精煤 |
1160.00 |
-10.00 |
| 青岛港准一级焦（出库） |
1580.00 |
0.00 |
| 青岛港：PB |
776.00 |
-4.00 |
操作建议汇总
- 钢材：单边低位震荡对待，热卷期现正套滚动操作，或以期权策略辅助现货采销。
- 硅铁：建议多头操作。
- 锰硅：建议空头操作。
- 焦煤与焦炭：暂时观望，关注下游冬储补库启动。
- 铁矿石：前期空单可继续持有，待至区间下沿后考虑止盈。
数据来源
国贸期货根据Mysteel、Wind及博易大师数据整理。
研究团队
- 张宝慧（执业证号：F0286636，投资咨询证号：Z0010820）
- 黄志鸿（执业证号：F3051824，投资咨询证号：Z0015761）
- 董子勖（执业证号：F03094002，投资咨询证号：Z0020036）
- 薛夏泽（执业证号：F03117750，投资咨询证号：Z0022680）
