20160725-东北证券-休闲服务行业动态报告_旅游直播促流量升级_海上机场拓三亚市场_12页_832kb

休闲服务行业周报总结

核心内容

2016年第三十周（07/17-07/23），沪深300指数下跌1.57%，申万休闲服务指数下跌1.81%，板块表现落后于市场，但波动较小，未出现明显行情启动趋势。旅游市场受天气因素影响，如强降雨和高温，对出行造成一定阻碍，同时出境游受突发事件影响，存在市场转换的可能。综合来看，休闲服务板块缺乏重大利好，维持“同步大势”评级。

主要观点

1. 旅游行业动态

• 旅游圈与招商银行合作：旅游B2B平台旅游圈获得招商银行10亿元授信，未来将探索“旅游+金融”模式，助力旅游行业上下游优化。
• 旅游直播热潮：OTA平台积极尝试“旅游+直播”模式，吸引年轻用户，实现流量变现。去哪儿网、途牛等平台已开展相关直播活动，效果显著。
• 三亚海上机场建设：三亚拟建中国内地首个海上机场，选址红塘湾，预计2016年8月31日获民航局批复。新机场将提升三亚的航空枢纽地位，带动区域经济。

2. 投资策略建议

• 国内休闲和主题公园：看好景区+休闲模式，推荐关注大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、三特索道、中青旅、海昌海洋公园。
• 出境游：建议关注众信旅游，受益于出境游市场潜力。
• 免税店经济：推荐关注中国国旅，港中旅与国旅合并完成，央企集约化管理趋势明显。

关键信息

市场表现

• 沪深300：下跌1.57%，振幅1.85%。
• 申万休闲服务指数：下跌1.81%，振幅0.74%，板块整体表现落后于市场。
• 个股涨跌幅：
  • 涨幅前五：锦江股份（+2.52%）、凯撒旅游（+1.21%）、金陵饭店（+0.99%）、海航创新（+0.32%）、平潭发展（+0.14%）。
  • 跌幅前五：全新好（-20.32%）、新华联（-4.26%）、首旅酒店（-4.05%）、众信旅游（-3.61%）、北部湾旅（-3.55%）。

估值情况

• 申万休闲服务行业市盈率为67.68X，整体估值偏高，部分个股因拉升效应显著。

行业要闻

• 导游自由执业试点落地：游客可在线预约导游服务，推动导游管理体制改革。
• 住宿标准上调：会议接待不再限酒店星级，提升服务质量。
• 东南亚航企盈利增长：2016年一季度东南亚航企利润增长50%，显示行业复苏。
• 亚航恢复盈利能力：新增运力流入飞机租赁市场，关注二三线城市国际航线发展。

公司公告

• 大连圣亚：召开股东大会，审议资产注入承诺豁免事项。
• 三湘股份：召开股东大会，推进观印象项目。
• 腾邦国际：修订非公开发行股票预案，减少募集资金总额。
• 中国国旅：港中旅集团成为其直接控股股东，间接持股55.30%。
• 海印股份：减持可转换公司债券，持股比例降至42.80%。

重点公司推荐逻辑

大连圣亚

• 基本面向好：2015年营业收入3.05亿元，净利润4,298.72万元，同比分别增长5.22%和11.62%。
• IP生态布局：打造“大白鲸”IP，拓展海洋主题公园。
• 轻资产运营：推动业务创新，提升市场竞争力。

三湘股份

• 地产业务稳健：专注精装修住宅，项目品质高。
• 旅游演艺商业化：观印象项目预计未来三年净利润分别不低于1.3亿、1.6亿和1.63亿。
• 双主业布局：地产与旅游文化协同发展，提升业绩支撑。

三特索道

• 索道业务龙头：盈利稳定，无安全事故。
• 盈利模式转型：从门票+索道向景区+精品酒店+民宿+运动等多元化模式转变。
• 重大资产重组：推进收购苏州枫彩生态农业科技集团，布局周边游市场。

宋城演艺

• 旅游演艺领军者：市场份额超过三分之一，具备较强竞争力。
• 异地复制项目：计划三年内落地漓江、张家界、武夷山等地项目。
• 线上业务增长：六间房移动端增长显著，业绩持续超预期。

风险提示

1. 政治经济风险：全球政治局势动荡，尤其是欧洲地区，可能对出境游造成影响。
2. 天气因素影响：北京暴雨和南方高温天气对旅游出行产生不利影响。

市场回顾与建议

• 本周市场回顾：上证综指下跌1.36%，旅游板块整体表现一般。
• 下周大事提醒：三湘股份、海印股份、腾邦国际等公司将召开股东大会或进行股权登记。

总结

休闲服务板块整体表现平稳，受天气和政治因素影响，缺乏明显利好。旅游直播和“旅游+金融”模式成为新的增长点，同时三亚海上机场的建设将为区域旅游市场带来新机遇。建议关注国内休闲和主题公园、出境游及免税店经济相关企业，如大连圣亚、宋城演艺、三湘股份、众信旅游和中国国旅等。同时需警惕天气和政治风险对行业的影响。