> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 纯碱早报总结（2026-5-21） ## 核心内容 本报告对纯碱市场进行了全面分析，涵盖基本面、期货市场、现货市场、供需情况及库存变化等多个方面，旨在为投资者提供市场走势的参考。 ## 主要观点 - **基本面**：近期检修企业陆续执行，导致供应预期下降，但整体供给仍较为充裕。下游浮法玻璃和光伏玻璃日熔量持续下滑，纯碱厂库处于历史同期最高水平，整体市场呈现偏空态势。 - **基差**：河北沙河重质纯碱现货价为1125元/吨，纯碱主力合约收盘价为1178元/吨，基差为-53元，期货升水现货，市场情绪偏空。 - **库存**：全国纯碱厂内库存为188.17万吨，较前一周增加1.36%，库存处于5年均值上方，显示市场供过于求。 - **盘面**：价格在20日线下方运行，20日线持续向下，显示短期趋势偏弱。 - **主力持仓**：主力合约净空，空头增加，表明市场看跌情绪浓厚。 - **预期**：基本面疲弱，短期预计纯碱价格将低位偏弱运行。 ## 关键信息 ### 一、纯碱期货行情 | 指标 | 前值 | 现值 | 涨跌幅 | |--------------|--------|--------|----------| | 主力合约收盘价（元/吨） | 1193 | 1178 | -1.26% | | 重质纯碱沙河低端价（元/吨） | 1140 | 1125 | -1.32% | | 主力基差（元/吨） | -53 | -53 | 0.00% | ### 二、影响因素总结 #### 利多因素 1. 下游浮法玻璃进一步冷修乏力，生产持稳。 2. 纯碱春季季节性检修高峰，产量损失较多。 #### 利空因素 1. 远兴能源二期产线开工负荷提升，预计产量延续高位。 2. 光伏玻璃减产，对纯碱需求走弱。 ### 三、主要逻辑和风险点 - **主要逻辑**：纯碱供给处于高位，终端需求下滑，库存处于同期高位，行业供需错配格局尚未有效改善。 - **风险点**： - 下游浮法和光伏玻璃冷修不及预期。 - 宏观利好超预期。 ### 四、基本面分析 #### 1. 供给情况 - **生产利润**： - 华北氨碱法利润为-90元/吨。 - 华东联产法利润为100.50元/吨。 - **开工率与产量**： - 周度行业开工率为86.50%。 - 周度纯碱产量为81.92万吨，其中重质纯碱产量为43.11万吨，处于历史高位。 #### 2. 需求情况 - **浮法玻璃**： - 日熔量为14.45万吨，开工率为69.44%。 - **光伏玻璃**： - 2025-2026年在产产能呈波动趋势，2026年5月在产产能降至84000吨/日。 - 2.0mm单镀（面板）价格持续走低，显示需求疲软。 #### 3. 库存情况 - **全国纯碱厂内库存**：188.17万吨，较前一周增加1.36%，库存水平高于5年均值。 ## 免责声明 - 本报告的著作权属于大越期货股份有限公司。 - 未经书面授权，任何人不得更改、发送、翻版、复制或传播此报告的全部或部分内容。 - 报告所载信息、观点及数据仅供参考，不构成任何投资、法律、会计或税务建议，不承担因此产生的任何责任。 - 报告不应取代个人的独立判断，仅反映编写人的设想、见解及分析方法。 ## 联系方式 - 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼 - 电话：0575-88333535 - E-mail: dyqh@dyqh.info