> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 有色金属日报总结 ## 核心内容概述 2026年6月12日，有色金属市场整体呈现震荡走势，受宏观经济、地缘政治及供需变化影响，各金属价格波动各异。本文总结了当日铜、铝、铸造铝合金、铅、锌、镍及碳酸锂的主要行情资讯与策略观点，为市场参与者提供参考。 --- ## 金属行情与策略分析 ### 铜 **行情资讯**: - 伦铜3M合约收涨0.94%至13575美元/吨。 - 沪铜主力合约收至103540元/吨。 - LME铜库存减少2275吨至367300吨，注销仓单占比抬升，Cash/3M维持贴水。 - 国内电解铜社会库存减少约1.5万吨，保税区库存环比增加，上期所日度仓单增加0.1至9.7万吨。 - 华东地区现货升水期货40元/吨，广东地区现货升水期货210元/吨，库存减少基差报价走强，成交一般。 - 国内铜现货进口转为小幅盈利。 **策略观点**: - 美伊谈判仍有不确定性，铜矿供应维持紧张，铜价回落后废铜原料供应偏紧，国内累库压力不大。 - COMEX-LME铜价差偏强，铜价仍有支撑。 - 短期价格预计偏震荡，今日沪铜主力运行区间参考：103000-105500元/吨；伦铜3M运行区间参考：13300-13800美元/吨。 --- ### 铝 **行情资讯**: - 伦铝3M合约收涨0.87%至3524美元/吨。 - 沪铝主力合约收至24155元/吨。 - LME铝库存减少0.3至32.2万吨，注销仓单比例下滑，Cash/3M维持升水。 - 国内铝锭社会库存较周一减少逾4万吨，铝棒社会库存小幅减少，加工费调整，交投一般。 **策略观点**: - 中东冲突造成市场情绪反复，美伊达成协议概率偏大，铝供应预期恢复，但海外供应缺口短期内难以弥合。 - 国内铝下游开工相对稳定，进口亏损扩大有利于铝材和铝制品出口需求增长。 - 铝锭库存预计震荡去化，国内铝价支撑偏强。 - 今日沪铝主力合约运行区间参考：24000-24300元/吨；伦铝3M运行区间参考：3460-3580美元/吨。 --- ### 铸造铝合金 **行情资讯**: - 铸造铝合金价格反弹，主力合约收盘涨0.87%至23270元/吨。 - 量能维持偏高，仓单增加0.03至3.92万吨。 - AL2607与AD2607合约价差935元/吨，环比小幅扩大。 - 国内主流地区ADC12均价调涨100元/吨，进口ADC12报价涨100元/吨。 - 库存方面，国内主要市场铝合金锭库存减少0.28至4.33万吨，厂内库存减少0.45至6.71万吨。 **策略观点**: - 铸造铝合金成本端价格仍有支撑，下游刚需消费尚可。 - 原料供应季节性偏紧，短期价格预计高位运行。 --- ### 铅 **行情资讯**: - 沪铅指数收涨0.61%至16244元/吨。 - 伦铅3S较前日同期跌5至1968.5美元/吨。 - SMM1#铅锭均价16075元/吨，再生精铅均价16100元/吨，精废价差-25元/吨。 - 库存方面，全国主要市场铅锭社会库存为6.5万吨，较6月4日减少0.32万吨。 **策略观点**: - 铅矿工厂库存小幅下滑，铅精矿加工费进一步下滑，原料供应边际收窄。 - 原生冶炼开工率抬升，铅废料库存小幅下滑，再生铅冶炼开工率抬升。 - 原再冶炼工厂库存均有抬升，下游蓄企开工率下滑。 - 沪铅空头集中度抬升，联储鹰派预期下，预计铅价短期存在进一步下探风险。 --- ### 锌 **行情资讯**: - 沪锌指数收跌1.91%至24188元/吨。 - 伦锌3S较前日同期跌74.5至3455.5美元/吨。 - SMM0#锌锭均价24160元/吨，上海基差-40元/吨，天津基差-90元/吨，广东基差-45元/吨，沪粤价差5元/吨。 - 期货库存录得11.71万吨，环比减少0.31万吨。 **策略观点**: - 锌精矿显性库存延续去库，加工费进一步下滑，国产TC均价仅50元/金属吨。 - 硫酸价格滞涨高位震荡，锌冶炼企业利润承压，后续存在减产预期。 - 下游开工维持偏弱，国内锌锭库存高位运行，基差小幅抬升。 - 产业维持锌矿紧张，海外交割品不足的紧供应格局。 - 伦锌近月多头集中度抬升，沪锌投机席位净多持仓持续抬升。 - 联储鹰派预期下，产业矛盾与宏观矛盾不共振，预计短期锌价高位震荡，后续仍需警惕LME市场潜在的结构性风险。 --- ### 镍 **行情资讯**: - 沪镍主力合约收报133980元/吨，较前日下跌0.83%。 - 现货市场各品牌升贴水持稳，俄镍现货均价对近月合约升贴水-350元/吨，金川镍现货升水均价1350元/吨。 - 印尼内贸红土镍矿到厂价持平，俄镍现货均价对近月合约升贴水-350元/吨。 **策略观点**: - 印尼镍矿配额补充窗口在即，市场对镍矿宽松担忧情绪升温。 - 宏观层面加息预期升温，镍价走势偏弱。 - 中长期来看，印尼缩减配额支撑镍价的方向未变，镍价下方空间相对有限。 - 短期沪镍价格运行区间参考：13.0-14.5万元/吨，伦镍3M合约运行区间参考：1.7-1.9万美元/吨。 --- ### 碳酸锂 **行情资讯**: - 碳酸锂现货指数（MMLC）上涨1.36%至167452元/吨。 - 电池级碳酸锂报价164300-171500元/吨，均价上涨2250元/吨。 - LC2609合约收盘价174600元/吨，较前日上涨4.30%。 - 贸易市场电池级碳酸锂升贴水均价为-3150元/吨。 - 库存联盟与SMM库存数据均显示去库。 **策略观点**: - 碳酸锂短期维持去库格局，供给偏紧且需求端维持韧性。 - 7月供需环比改善预期仍在，锂价短期修复空间预计有限，价格仍需时间盘整。 - 操作上建议以期权操作为主，逢低卖出看跌期权或逢高卖出看涨期权。 - 今日广期所碳酸锂2609合约参考运行区间：171100-178100元/吨。 --- ## 重要数据汇总 ### 库存与持仓变化 | 金属 | LME库存 | 库存增减 | 注销仓单 | 注销仓单/库存 | SHFE库存 | 库存增减 | 期货库存 | 持仓量 | 持仓增减 | 现货升贴水 | 连续-连三 | 进口比值 | 进口盈亏 | |------|---------|---------|---------|-------------|----------|---------|----------|--------|---------|------------|-----------|----------|----------| | 铜 | 367300 | (2275) | 140325 | 38.0% | 169512 | (6902) | 97391 | 492969 | (3505) | 25 | 120 | 7.70 | (758) | | 铝 | 322000 | (2825) | 71475 | 22.0% | 524491 | 8134 | 487290 | 660876 | (13671) | 6.80 | 6.85 | 8.29 | (5277) | | 锌 | 109475 | (100) | 17575 | 16.0% | 155762 | 1465 | 117058 | 197039 | (9076) | 6.85 | 6.87 | 8.07 | (4317) | | 铅 | 306650 | (575) | 22600 | 7.4% | 62162 | 1359 | 58612 | 160419 | (1597) | 8.11 | 8.21 | 8.49 | (736) | ### 汇率与利率 | 日期 | 美元兑人民币即期 | USDCNY即期 | 美国十年期国债收益率 | 中国7天Shibor | |------------|------------------|------------|------------------------|--------------| | 2026-06-12 | 6.777 | 6.763 | 4.45% | 1.413 | --- ## 总结 - **铜**：价格回升，库存减少，现货升水走强，短期震荡运行。 - **铝**：库存去化加快，市场情绪反复，价格支撑偏强，短期震荡。 - **铸造铝合金**：价格反弹，库存减少，成本支撑强劲，短期高位运行。 - **铅**：价格小幅上涨，库存小幅下滑，下游需求疲软，短期存在下探风险。 - **锌**：价格下跌，库存去库，加工费下滑，短期高位震荡。 - **镍**：价格下跌，市场对配额宽松担忧，中长期支撑未变，短期偏弱。 - **碳酸锂**：价格大幅上涨，库存去库，需求韧性良好，短期修复空间有限。 整体来看，有色金属市场受宏观与产业因素影响，短期走势以震荡为主，中长期则需关注政策变化与供需平衡。