> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 沥青期货早报总结（2026年3月20日） ## 核心内容概述 本报告分析了2026年3月20日沥青期货市场的基本面、持仓数据、价格走势及市场预期，旨在为投资者提供市场参考信息，不构成投资建议。 --- ## 一、基本面分析 ### 1. 供给端 - **国内沥青总排产量**：2026年3月为218.7万吨，环比增加25.1万吨（+13.0%），同比下降4.3万吨（-1.9%）。 - **样本企业产能利用率**：本周为24.5686%，环比减少0.48个百分点。 - **样本企业产量**：为41万吨，环比减少1.91%。 - **样本企业装置检修量**：预估为110.8万吨，环比增加0.82%。 - **周度出货量**：全国样本企业出货17.61万吨，环比增加12.67%。 - **下周供给压力**：预计供给压力将有所增加。 ### 2. 需求端 - **重交沥青开工率**：23%，环比减少0.01个百分点，低于历史平均水平。 - **建筑沥青开工率**：6.6%，环比持平，低于历史平均水平。 - **改性沥青开工率**：0.7302%，环比增加0.59个百分点，低于历史平均水平。 - **道路改性沥青开工率**：9%，环比增加1.00个百分点，低于历史平均水平。 - **防水卷材开工率**：33%，环比增加3.00个百分点，低于历史平均水平。 - **总体需求**：当前需求低于历史平均水平，复苏乏力。 ### 3. 成本端 - **日度沥青加工利润**：-539.7元/吨，环比增加32.10%。 - **山东地炼延迟焦化利润**：308.9886元/吨，环比增加83.40%。 - **沥青与延迟焦化利润差**：增加，表明沥青加工亏损扩大。 - **原油走势**：原油走强，短期内支撑沥青成本。 --- ## 二、市场数据与走势分析 ### 1. 基差走势 - **山东现货价**：4200元/吨，06合约基差为-425元/吨，现货贴水期货。 - **基差偏多**：表明期货价格低于现货价格，市场预期可能上涨。 ### 2. 库存情况 - **社会库存**：117.9万吨，环比增加2.61%。 - **厂内库存**：78.6万吨，环比减少0.25%。 - **港口稀释沥青库存**：80万吨，环比减少5.88%。 - **库存趋势**：社会库存持续累库，厂内和港口库存持续去库。 - **基差偏多**：库存去库趋势支撑市场情绪。 ### 3. 盘面走势 - **MA20向上**：06合约期价收于MA20上方。 - **偏多信号**：技术面显示短期偏多。 ### 4. 主力持仓 - **主力净多**：多头持仓增加，显示市场看涨情绪。 --- ## 三、市场预期 - **短期走势**：预计沥青2606合约将在4534-4716元/吨区间窄幅震荡。 - **主要利多因素**： - 原油价格走强，成本支撑增强。 - 库存持续去库，市场情绪偏多。 - **主要利空因素**： - 高价货源需求不足。 - 整体需求低迷，欧美经济衰退预期加强。 - **主要逻辑**： - 供给端压力仍处高位。 - 需求端复苏乏力。 - **主要风险点**： - 原油价格走势变化。 - 沥青焦化物利润差走势。 --- ## 四、其他市场分析 - **沥青与原油、燃料油比价走势**：显示沥青价格与原油价格关系紧密，受成本端影响较大。 - **出口与进口走势**：沥青出口和进口均存在波动，需关注国际市场需求变化。 - **下游需求**： - 公路建设相关机械需求走势显示疲软。 - 沥青混凝土摊铺机销量、挖掘机开工小时数、销量均表现低迷。 - **沥青开工率**：重交沥青开工率维持在23%，按用途分开工率显示不同行业需求不均。 --- ## 五、结论 沥青市场短期内受原油走强及库存去库影响，价格震荡偏多。但需求端仍显疲弱，整体复苏乏力，需警惕原油价格波动及沥青焦化利润差变化带来的风险。投资者应关注市场动态及政策影响，谨慎操作。