> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 港股市场策略周报总结（2026.8.31-2026.9.6） ## 核心内容概览 本周港股市场整体呈现“先抑后扬”的走势，市场风格偏向大盘成长板块。南向资金延续净流入态势，但呈现高抛低吸的波段策略。同时，美联储加息预期波动较大，影响港股资金面和市场情绪。国内经济基本面有所改善，但整体仍处于筑底期，政策面持续聚焦科技创新和扩大内需。港股市场估值水平处于历史较高位置，部分板块因政策利好和降息周期预期受到关注。 --- ## 市场表现回顾 ### 指数走势 - **恒生综指**：本周微跌0.04% - **恒生指数**：本周微涨0.26% - **恒生科技指数**：本周微跌0.77% ### 市场风格 - 大盘成长风格表现相对较强，科技股带动市场反弹 - 前四个交易日为四连阴，周五因美联储加息预期降温而大幅上涨 ### 行业表现 - **多数行业下跌**，仅**金融业和综合企业**收涨 - **“防守”行业抗跌能力较强**，包括金融、综合企业、电讯业、公用事业和能源业 - **原材料业跌幅较大**，主要受金价承压影响 --- ## 估值水平分析 - **恒生指数5年PE（TTM）分位点**：77.5% - **估值水平**：高于5年均值向上一个标准差 - **市场整体估值**：处于历史较高水平，但尚未脱离高估值区间 - **历史PE/PB数据**：恒生指数当前市盈率TTM分位点为12.97，平均值为10.05，标准差为11.38（+1）和8.71（-1） --- ## 回购统计 ### 周回购数据总汇 - **回购公司数量**：132家，较上周显著回升 - **总回购金额**：25.18亿港元，较上周略有下降 ### 回购金额前十大公司 1. **腾讯控股（0700.HK）**：5.0亿港元 2. **汇丰控股（0005.HK）**：2.3亿港元 3. **领展房产基金（0823.HK）**：1.8亿港元 4. **理想汽车-W（2015.HK）**：1.65亿港元 5. **极智嘉-W（2590.HK）**：1.22亿港元 6. **顺丰控股（6936.HK）**：1.17亿港元 7. **极兔速递-W（1519.HK）**：0.70亿港元 8. **名创优品（9896.HK）**：0.70亿港元 9. **海天味业（3288.HK）**：0.60亿港元 10. **快手-W（1024.HK）**：0.59亿港元 ### 行业回购分布 - **回购金额**：主要集中在**信息技术行业** - **回购公司数量**：**医疗保健行业**最多（33家），**信息技术**次之（24家），**可选消费**第三（22家） --- ## 南向资金动态 ### 前十大净买入公司 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净买入金额（亿元） | |------|----------|--------------|------------|------------------|--------------------| | 1 | 3308.HK | 中际旭创 | 信息技术 | 2,795,250 | 28.12 | | 2 | 0700.HK | 腾讯控股 | 信息技术 | 4,635,143 | 20.52 | | 3 | 1299.HK | 友邦保险 | 金融 | 26,136,764 | 20.26 | | 4 | 0100.HK | MINIMAX-W | 信息技术 | 4,366,634 | 15.78 | | 5 | 6869.HK | 长飞光纤光缆 | 信息技术 | 6,514,606 | 10.38 | | 6 | 9926.HK | 康方生物 | 医疗保健 | 8,391,882 | 8.49 | | 7 | 0857.HK | 中国石油股份 | 能源 | 69,901,183 | 7.10 | | 8 | 1810.HK | 小米集团-W | 信息技术 | 24,443,200 | 6.95 | | 9 | 1888.HK | 建滔积层板 | 信息技术 | 13,923,913 | 6.16 | | 10 | 0728.HK | 中国电信 | 电信服务 | 129,994,000 | 6.05 | ### 前十大净卖出公司 | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 行业 | 港股通持股变动数 | 净卖出金额（亿元） | |------|----------|--------------|------------|------------------|--------------------| | 1 | 2513.HK | 智谱 | 信息技术 | -1,105,213 | -11.88 | | 2 | 0939.HK | 建设银行 | 金融 | -102,463,852 | -10.00 | | 3 | 9988.HK | 阿里巴巴-W | 可选消费 | -8,321,072 | -9.16 | | 4 | 1398.HK | 工商银行 | 金融 | -116,213,136 | -8.94 | | 5 | 1347.HK | 华虹宏力 | 信息技术 | -8,046,571 | -8.83 | | 6 | 1801.HK | 信达生物 | 医疗保健 | -7,500,031 | -7.68 | | 7 | 3690.HK | 美团-W | 可选消费 | -9,092,303 | -7.43 | | 8 | 1093.HK | 石药集团 | 医疗保健 | -70,262,680 | -6.80 | | 9 | 1548.HK | 金斯瑞生物科技 | 医疗保健 | -21,044,355 | -6.62 | | 10 | 2382.HK | 舜宇光学科技 | 信息技术 | -9,251,584 | -6.52 | --- ## 宏观环境跟踪与展望 ### 基本面 - **制造业PMI**：8月为49.8%，较上月上升0.6个百分点，新订单指数回升至50.6%，重回扩张区间 - **非制造业PMI**：维持49.0%，与前值持平，略低于市场预期 - **经济整体**：处于筑底期，内部结构分化严重 - **中资股占比**：港股市场盈利超80%来自中资股，与内地经济景气高度同步 ### 政策面 - **科技创新与扩大内需**：成为政策重点 - **中小企业发展**：提出到2030年专精特新“小巨人”企业达2.2万家 - **人工智能发展**：三年内培育创新活力强的创业企业，推动AI应用和服务 - **金融政策**：延长个人住房贷款最长期限至40年，支持中小企业发展基金二期 ### 资金面 - **美联储加息预期**：短期走强，9月加息概率超50% - **南向资金**：本周净流入约73.6亿港元，呈高抛低吸策略 - **美国经济数据**：非农新增就业16.2万，失业率维持4.1%，推动市场加息预期 ### 情绪面 - **市场阶段性高位回落**，短期情绪趋于谨慎 --- ## 板块配置建议 - **受益于政策利好**：新能源、创新药、AI科技 - **业绩和股价稳健**：低估值国央企红利板块 - **基本面相对独立**：香港本地银行、电信及公用事业红利股 --- ## 免责声明 - 本报告仅作培训用途，不构成投资建议 - 信息来源可靠，但不保证其准确性、完整性或正确性 - 任何机构或个人未经许可不得翻版、复制、转售、转发或传阅本报告 - 浙商国际不承担因依赖本报告内容而产生的任何损失责任