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棉花早报总结 - 2026年4月20日

核心内容概述

本报告分析了2026年4月20日棉花市场的基本面、基差、库存、盘面走势及主力持仓情况，同时涉及全球和中国棉花供需平衡、涤纶短纤价格、进口到港报价、仓单情况及工业库存等数据。整体市场趋势偏向多头，但需关注潜在利空因素。

主要观点

• 市场趋势：短期棉花市场呈现谨慎偏多态势，郑棉主力09合约重心上移，创出新高。
• 基本面：2025/26年度全球棉花产量预计为2607.6万吨，消费量为2519.1万吨，期末库存预计为1660万吨，库存消费比为66.40%。
• 产量变化：2026/27年度全球棉花产量预计下降4%，主要受巴西和美国产量减少影响。
• 消费变化：2026/27年度全球棉花消费量预计保持稳定，中国消费量略有下降，但被印度和越南的增长所抵消。
• 中国供需：2025/26年度中国棉花产量为664万吨，进口量为140万吨，消费量为780万吨，期末库存预计为809万吨。
• 库存情况：中国农业部预计2025/26年度期末库存为809万吨，全球期末库存预计下降1%。
• 基差与价差：现货3128b全国均价为17184元/吨，基差为1249（09合约），升水期货，显示市场对现货的偏好。棉花05-09价差显示市场预期存在差异。
• 进口与出口：3月纺织品服装出口额同比下降28.9%，1-2月棉花进口量同比增加41%，棉纱进口量增加8万吨。全球棉花贸易量预计减少2.2%。
• 利好因素：2026年新疆棉种植面积调控，预计减少超10%；中美关系缓和，对美关税下调；纺织行业进入传统旺季。
• 利空因素：地区冲突导致贸易不稳定。

关键信息

基本面数据

• 全球产量：2025/26年度为2607.6万吨，2026/27年度预计为2480万吨，下降4%。
• 全球消费：2025/26年度为2519.1万吨，2026/27年度预计为2500万吨，下降0.7%。
• 全球期末库存：2025/26年度为1660万吨，预计下降1%。
• 中国产量：2025/26年度为664万吨，进口140万吨，消费780万吨，期末库存809万吨。
• 中国进口：1-2月棉花进口37万吨，同比增加41%；棉纱进口29万吨，同比增加8万吨。
• 中国出口：1-2月棉花出口3万吨，同比增加2万吨。

基差与价差

• 基差：现货3128b均价17184元/吨，基差1249（09合约），升水期货，偏多。
• 价差：棉花05-09价差显示市场预期存在分歧，需关注价差变化对市场的影响。

库存情况

• 中国期末库存：2025/26年度预计为809万吨，同比下降5%。
• 全球期末库存：2025/26年度为1660万吨，同比下降1%。

市场情绪

• 主力持仓：持仓偏多，净持仓多增，趋势偏多。
• 盘面走势：20日均线向上，K线在均线上方，显示市场偏强。

图表数据概览

• 棉花现货市场价：3128B新疆产市场价在15000-17000元/吨之间。
• Cotlook A指数：2025/26年度为75-100美分/磅，2026/27年度预计为75-100美分/磅。
• 涤纶短纤价格：价格情况显示涤纶短纤市场波动，具体数据需参考图表。
• 进口到港报价：价格波动受市场供需及国际形势影响。
• 仓单情况：棉花仓单数据反映市场流动性及交割情况。
• 工业库存：棉花工业库存数据表明市场库存水平及供需平衡状况。
• 商业库存：中国棉花商业库存数据表明市场库存分布情况。
• 内地库存：中国内地棉花库存数据反映国内市场供需情况。
• 纺纱厂折存天数：显示纺纱厂棉花库存周期，反映市场供需紧张程度。

投资提示

• 风险提示：市场有风险，投资需谨慎。
• 免责声明：本报告非期货交易咨询业务项下服务，仅作参考，不构成投资建议。
• 信息来源：数据来源包括大越期货整理及钢联数据，信息仅供参考。

总结

综上所述，2026年4月20日棉花市场整体偏多，受新疆棉种植面积调控、中美关系缓和及纺织行业旺季影响。全球棉花产量预计下降，消费量保持稳定，期末库存小幅下降。中国市场库存有所减少，基差升水，主力持仓偏多，显示市场对棉花的偏好。投资者应关注地区冲突带来的贸易风险，并结合市场走势谨慎操作。