20260528-天风国际证券-东方甄选-01797.HK-東方甄選_持續打造安全放心的品牌心智_6页_261kb

東方甄選總結

核心內容

東方甄選（East Buy）作為一家專注於高品質、高性價比商品的電商平台，持續加強產品質量管理和合規體系建設，以建立消費者信任和品牌心智。公司通過多項國際與國內認證，並積極拓展產品線，特別是在保健品領域取得突破，上線6款獲得國家“藍帽子”認證的自營產品，進一步強化其在健康食品市場的競爭力。此外，公司還計劃構建整合產品與現代文化的雙核內容生態，以提升品牌價值與用戶互動。

主要觀點

• 產品質量為核心：東方甄選將質量視為企業生命線，每年投入數千萬人民幣進行產品檢測，已生成超過20,000份質量檢驗報告，確保所有產品符合甚至超越消費者期望。
• 品牌主張明確：公司聚焦於“健康、高品質、高性價比”的品牌定位，通過端到端質量控制體系，從原材料採購到物流全程把控，提升產品價值。
• 合規管理體系建設：2025年為合規管理體系建設的關鍵年，公司已通過GB/T 35770-2022 / ISO 37301:2021認證，建立覆蓋全業務、全職能的系統化管理工程。
• 保健品領域突破：公司上線6款自營保健品，均獲得國家“藍帽子”認證，強調產品有效性、生產過程透明化及廣告語真實性。
• 內容生態戰略：公司將構建用戶研究→小批量測試→全面推廣的三階段內容生態，以多平台營銷提升品牌影響力與用戶情感共鳴。

關鍵信息

股票資訊

• 當前股價（2025年5月11日）：26.54 HKD
• 52週最高價：53.70 HKD（2025年8月19日）
• 52週最低價：11.20 HKD（2025年6月23日）
• 市盈率（Trailing 12m）：74.93
• 市淨率：4.72
• 市銷率：5.67
• EV/EBITDA：218.64
• 流通股數（m）：1,060.13
• 市值（HKDm）：28,135.75

盈利預測（FY26-28E）

• 營收：60億人民幣 / 73億人民幣 / 92億人民幣
• 歸母淨利：4.7億人民幣 / 6.1億人民幣 / 7.8億人民幣
• 經調整歸母淨利：6.3億人民幣 / 7.7億人民幣 / 9.6億人民幣
• 每股收益（EPS）：0.6元 / 0.7元 / 0.9元
• 市盈率（PE）：41x / 33x / 26x

投資建議

• 評級：維持“買入”評級
• 戰略重點：持續提升產品質量與合規水準，拓展多平台營銷，建立品牌與現代文化的深度融合生態。

風險提示

• 行業競爭加劇
• GMV增長不及預期
• 品類擴張速度慢於預期

未來生態戰略

公司將通過三個階段構建雙核內容生態：

1. 用戶研究：識別潛力商品與用戶需求。
2. 小批量測試：在私域社群與直播中進行測試，優化產品。
3. 全面推廣：在抖音、微信公眾號、微信視頻號及小紅書等多個平台進行內容營銷，講述產品背後的研發故事與使用場景，增強用戶情感聯結。

結論

東方甄選通過強化產品質量、提升合規管理、拓展保健品業務以及構建現代文化與產品融合的內容生態，持續推動品牌價值與市場表現。公司強調真實、透明與用戶中心的營銷策略，有助於建立長期信任與忠誠度，未來在電商領域的發展值得期待。