> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 快递行业2026年春季策略总结 ## 核心内容 2026年快递行业整体呈现**业务量持续增长**与**价格竞争趋缓**的双重趋势，行业正从“内卷”向“价值竞争”转型。监管政策持续发力，推动价格理性化，同时小件化趋势延续，叠加中西部、农村等下沉市场消费潜力释放，为行业带来新的增长动能。 ## 主要观点 ### 01 小件化趋势延续，业务量维持韧性增长 - 2025年12月快递业务量同比增长13.6%，增速逆势上扬。 - 消费者偏好性价比，推动包裹小型化、碎片化，小件化趋势持续。 - 预计2026年H1快递业务量稳健增长，单票收入或有所下滑；H2旺季来临后，单价企稳，件量增速边际放缓。 ### 02 反内卷政策持续落地，价格竞争趋缓 - 2025年单票收入为7.51元，同比下滑6.3%，降幅较24年末收窄。 - 各地陆续出台提价政策，如广东、义乌、江西、湖北等，形成价格托底效应。 - 2026年快递单价有望企稳修复，盈利弹性取决于提价持续性。 ### 03 规模效应减弱，末端降本空间打开 - 小件化趋势导致规模效应减弱，降本重心转移至末端派送。 - 无人车和新能源车技术应用将有效降低末端派送与能源成本。 - 社保新规虽短期推高成本，但长期推动行业向“价值竞争”转型。 ### 04 投资建议 - 行业整体评级为**增持**，建议关注电商快递龙头。 - **顺丰控股**维持增持，因其“激活经营”策略成效显著，量利齐增。 - **圆通、中通、极兔、韵达**等企业也具备业绩改善潜力，建议关注。 ## 关键信息 ### 2025年行业表现 - 快递业务量累计完成1989.5亿件，同比增长13.6%。 - 单票收入7.51元，同比下降6.3%，但降幅收窄。 - 2025年行业CR8为86.8，头部企业市占率持续提升。 ### 2025年各公司表现 - **中通**：25H1单票净利0.23元，净利润降幅收窄；份额提升，盈利修复信号明显。 - **圆通**：核心成本持续下降，航空业务减亏，第二增长曲线巩固。 - **顺丰**：业绩稳健增长，激活经营策略成效显著，量利齐增。 - **韵达**：因价格战影响，2025年Q1-Q2业绩下滑。 ### 2026年展望 - 全年快递业务量有望保持韧性增长，价量关系趋于平稳。 - 各地区陆续提价，形成价格理性托底，行业收入增长有望修复。 - 无人车与新能源车技术推动降本，末端派送成本有望优化。 ## 风险提示 - **宏观经济波动**：快递行业高度依赖消费需求及电商发展。 - **恶性价格竞争**：若价格战超预期，将影响企业盈利。 - **政策风险**：反内卷监管措施的执行效果和持续性存在不确定性。 - **油价波动**：燃油成本上升将对干线运输与末端配送造成压力。 ## 附注 - 投资建议基于2025年H1至2027年E的财务数据与市场趋势。 - 报告中所涉及的股票评级与行业评级以相对沪深300指数涨跌幅为基准。 - 报告仅供国泰海通证券签约客户参考，不构成私人咨询建议。