> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 橡胶板块周报总结 - 20260807 ## 一、核心内容概览 本报告分析了2026年8月7日橡胶板块的市场表现，重点关注天然橡胶（RU）、合成橡胶（NR）和顺丁橡胶（BR）的供需、库存、价格走势及市场预期。整体来看，橡胶市场呈现以下特点： - **天胶偏强**：受主产区降雨及仓库火灾事件影响，天然橡胶价格走强，但其强势表现不及商品整体走势。 - **合胶走强**：合成橡胶市场因厄尔尼诺现象修复预期，价格有所上涨。 - **宏观利空压制**：宏观因素对橡胶市场形成压制，尤其是原油走弱、轮胎需求疲软等。 - **库存变化**：天然橡胶库存季节性累库，合成橡胶库存持续去库，形成价格支撑。 - **价差与周期**：BR-RU价差处于历史低位，且可能处于7年周期的走弱阶段。 ## 二、主要观点 ### 1. 天然橡胶（RU）分析 - **供应端**：海南、云南及泰国主产区降雨频繁，影响割胶，原料产出受限。 - **需求端**：轮胎厂开工负荷涨跌互现，采购情绪偏弱，以刚需补库为主。 - **库存**：青岛地区库存降至63.92万吨，延续去库趋势；RU库存小计季节性累库至17.14万吨，同比去库-4.00万吨。 - **价格走势**：RU主力01合约及NR09合约多单持有，止损上移；BR主力10合约多单持有，止损设于12600点。 - **厄尔尼诺影响**：厄尔尼诺对天胶为相对利多，但对合成橡胶为利空，且宏观利空已压制基本面利多。 ### 2. 合成橡胶（NR）分析 - **供应端**：进口科特迪瓦及印尼标胶持续增长，国内NR进口量同比增加，利多NR。 - **库存**：保税区及青岛库存持续去库，区外库存也持续下降，整体去库趋势明显。 - **价格走势**：NR09合约多单持有，NR2611-RU2611价差为-1920点，NR2610-BR2610价差为+1910点，建议持有。 - **泰标加工毛利**：泰标加工毛利对NR/RU的短线利空，但长期利多。 ### 3. 顺丁橡胶（BR）分析 - **供应端**：丁二烯增产，预计转化为BR产量，供应增加，毛利收窄，利空BR。 - **库存**：BR库存连续去库，与RU库存相比，BR库存相对偏少，形成价格支撑。 - **价差**：BR-RU价差处于历史低位，且可能处于7年周期的走弱阶段。 - **成本与需求**：BR成本端原料丁二烯价格走高，需求端轮胎厂开工小幅走高，但支撑有限。 ## 三、关键信息 ### 1. 供应与需求 - **RU供应**：主产区降雨导致原料产出受限，但进口量增加，部分抵消减产影响。 - **BR供应**：丁二烯增产，顺丁橡胶产量增加，供应充足，毛利收窄。 - **NR供应**：进口量持续增长，库存持续去库，支撑价格走强。 ### 2. 库存变化 - **RU库存**：季节性累库，同比去库，利空RU。 - **NR库存**：保税区及青岛库存持续去库，区外库存也去库，整体利多NR。 - **BR库存**：国内BR库存连续去库，与RU库存相比，BR库存偏少，形成支撑。 ### 3. 价差与周期 - **RU/NR价差**：NR对RU的利多预期已部分兑现，但市场仍存在“抢跑”溢价。 - **BR/RU价差**：BR相对走弱，处于7年周期中端，价格可能继续承压。 - **宏观因素**：美元指数走弱、通胀预期回升等宏观因素对商品形成一定支撑，但整体仍偏弱。 ### 4. 厄尔尼诺影响 - **厄尔尼诺现象**：持续6个月，对天胶为相对利多，对合成橡胶为利空。 - **商品走势**：厄尔尼诺对商品整体走势形成利空，尤其在宏观预期转弱背景下。 ## 四、策略推荐 1. **单边策略**： - RU主力01合约多单持有，止损设于17760点； - NR09合约多单持有，止损设于14655点； - NR主力10合约择机试多，止损设于14720点； - BR主力10合约多单持有，止损设于12600点。 2. **套利策略**： - NR2611-RU2611价差为-1920点，止损设于-1970点； - NR2610-BR2610价差为+1910点，止损设于+1620点。 3. **期权策略**：观望。 ## 五、市场展望 - **短期**：天胶偏强但不及商品，合胶走强修复预期，BR库存去库支撑价格。 - **中期**：BR可能处于7年周期的走弱阶段，价格或继续承压。 - **长期**：厄尔尼诺对天胶为相对利多，对合成橡胶为利空，需关注宏观因素对整体商品的影响。 ## 六、图表说明 - RU/商品价差图：显示RU领先商品15个月，但当前趋势偏弱。 - NR/RU同比图：显示NR库存去库趋势明显，对NR形成支撑。 - BR/RU库存比图：显示BR库存相对偏少，形成价格支撑。 - BR-RU价差7年周期图：显示BR可能处于走弱周期。 - 美联储利率与通胀预期图：显示通胀回升对商品形成支撑。 - M1-M2剪刀差图：显示活钱减少，利空商品。 ## 七、免责声明 本报告由银河期货有限公司发布，仅作为参考，不构成投资建议。银河期货不对因使用本报告导致的损失负责。报告内容可能随市场变化而更新，客户应独立判断。 ```