> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 一、指数走势分析 ### 核心内容 在05月14日，四大主要股指均出现下跌，跌幅较大，市场整体表现偏弱。 - **上证综指**：下跌1.52%，收于4177.92点，成交额14981.17亿元。 - **深成指数**：下跌2.14%，收于15745.74点，成交额18641.37亿元。 - **中证1000指数**：下跌1.97%，收于8778.71点，开盘价8989.49，当日最高价8991.85，最低价8778.71，成交额7309.7亿元。 - **中证500指数**：下跌2.78%，收于8670.16点，开盘价8952.95，当日最高价8956.66，最低价8670.16，成交额6582.25亿元。 - **沪深300指数**：下跌1.68%，收于4914.6点，开盘价5027.64，当日最高价5030.52，最低价4913.6，成交额8574.46亿元。 - **上证50指数**：下跌1.66%，收于2996.57点，开盘价3056.85，当日最高价3059.79，最低价2995.82，成交额2151.91亿元。 ### 图表说明 - 图表1展示了四大指数在当日的涨跌幅走势，表明市场整体呈持续下跌趋势。 - 图表2展示了个股涨跌幅比例，显示部分行业对指数影响较大。 ## 二、板块对指数的影响 ### 主要观点 多个板块对股指的下跌起到了明显拉动作用，其中电子、有色金属、电力设备等板块影响尤为显著。 ### 关键信息 - **中证1000指数**：下跌176.74点，主要受电子、有色金属、电力设备等板块拖累。 - **中证500指数**：下跌248.08点，主要受电子、有色金属、电力设备等板块拖累。 - **沪深300指数**：下跌83.74点，主要受有色金属、电力设备、电子等板块拖累。 - **上证50指数**：下跌50.68点，主要受非银金融、有色金属、电子等板块拖累。 ### 图表说明 - 图表3至图6分别展示了中证1000、中证500、沪深300、上证50指数各板块对指数的涨跌点数贡献，显示电子、有色金属、电力设备等板块为负贡献最大。 ## 三、股指期货基差及对冲成本 ### 核心内容 股指期货主力合约与现货指数的基差普遍为负，且随着合约到期日的临近，基差逐渐扩大，对冲成本也有所变化。 - **中证1000指数**： - IM00日均基差-13.85，IM01日均基差-115.01，IM02日均基差-320.14，IM03日均基差-506.05。 - **中证500指数**： - IC00日均基差-9.67，IC01日均基差-90.9，IC02日均基差-231.14，IC03日均基差-361.93。 - **沪深300指数**： - IF00日均基差-5.77，IF01日均基差-39.13，IF02日均基差-110.94，IF03日均基差-159.82。 - **上证50指数**： - IH00日均基差-2.79，IH01日均基差-17.05，IH02日均基差-48.25，IH03日均基差-59.61。 ### 对冲开仓成本 - **IM对冲成本**：图8显示，IM01、IM02、IM03合约的对冲成本在交易日中有所波动，但整体呈上升趋势。 - **IC对冲成本**：图10显示，IC01、IC02、IC03合约的对冲成本在交易日中波动较小，整体呈上升趋势。 - **IF对冲成本**：图12显示，IF01、IF02、IF03合约的对冲成本在交易日中呈上升趋势。 - **IH对冲成本**：图14显示，IH01、IH02、IH03合约的对冲成本在交易日中呈下降趋势。 ### 图表说明 - 图表7至图14分别展示了各股指期货合约的基差走势和对冲开仓成本变化，表明市场对冲成本随合约到期日的临近而上升。 ## 四、报告撰写信息 - **报告撰写单位**：光大期货研究所 宏观金融组 - **金融工程分析师**：王东瀛（期货从业资格号：F03087149；期货交易咨询资格号：Z0019537） ## 五、团队成员介绍 - **朱金涛**：吉林大学经济学硕士，现任光大期货研究所宏观金融研究总监。 - **于洁**：上海外国语大学金融硕士，现任光大期货宏观分析师，曾任职混沌天成期货。 - **赵复初**：英国杜伦大学金融学博士，英国苏塞克斯大学管理学硕士，现任光大期货研究所金融期货分析师，负责海外宏观与大类资产配置研究。 - **王东瀛**：哥伦比亚硕士，现任股指分析师，主要跟踪股指期货品种，负责宏观基本面量化、重点行业板块研究、指数财报分析及市场资金面跟踪。 ## 六、免责声明 - 本报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、可靠性和完整性。 - 所有观点、结论和建议仅供参考，不构成具体产品或业务的推介，也不作为相关品种的操作依据。 - 投资者根据本报告作出的投资决策，其盈亏自负，与本公司及作者无关。