> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 5月动煤市场分析总结 ## 核心内容概述 本报告分析了2026年5月焦煤和焦炭市场的运行情况，包括价格走势、供需状况、库存变化、基差与仓单成本等关键指标。整体来看，焦煤市场呈现震荡偏强态势，焦炭市场也保持震荡偏强，但受到下游钢厂利润不佳的影响，上涨空间受到一定压制。 ## 焦煤市场分析 ### 核心观点 - **震荡偏强**：市场整体偏强，过节期间现货稳定偏强，供应端恢复，需求端保持按需采购，整体供需双强，市场情绪偏强。 ### 现货情况 - **偏强**：焦煤现货市场成交表现一般，但过节期间市场偏稳，煤矿前期出货顺畅，目前无库存压力，短期煤价仍有支撑。 - **价格变动**：山西安泽低硫主焦煤周环比上涨30元至1560元/吨；蒙5#原煤报价上涨至1160-1180元/吨。 ### 仓单成本 - **中性**：蒙煤仓单成本在1250元/吨，09盘面维持升水。 ### 供应情况 - **中性**：煤矿产能利用率上升至87.33%，周环比增加0.5%；山西产能利用率微降至90.59%，周环比上升1.25%；产地开工逐渐恢复，供应保持偏高水平；蒙煤甘其毛都日均通关1410车，供应充足。 ### 需求情况 - **中性**：焦钢企节前补库充足，节后按需采购，需求端保持稳定。 ### 基差情况 - **中性**：近期盘面走强，现货稳中有涨，盘面保持升水。 ### 库存情况 - **偏强**：上游矿端无库存压力，蒙煤过节期间大幅去库，焦钢企库存偏高，节后按需采购。 ## 焦炭市场分析 ### 核心观点 - **震荡偏强**：焦炭三轮提涨仍在博弈，焦企盈利较好，开工稳定偏高，独立焦企产能利用率76%，周环比+0.52%。 ### 现货情况 - **中性**：焦企三轮提涨开启，目前仍在博弈，钢厂利润偏低对原料有一定压制；日照港准一级报价1510元/吨，周环比持平；山西准一级干熄焦报价1570-1590元/吨左右。 ### 仓单成本 - **中性**：焦炭准一干熄仓单价格为1780元/吨。 ### 供应情况 - **偏弱**：焦企盈利较好，开工稳定偏高。 ### 需求情况 - **中性**：247家钢厂铁水日均产量238.9万吨，周环比-0.4万吨；钢厂盈利不佳，铁水产量低于去年同期水平，但因前期到货不佳，补库需求依然较强。 ### 利润情况 - **中性**：焦企目前有约70元/吨的利润空间，原料煤成本抬升对焦企利润有一定压制。 ### 库存情况 - **偏强**：钢厂铁水高位震荡，补库需求仍强。 ## 价格差分析 ### 价差：山西中硫主焦 - 蒙5#精煤 - 2025-05-21：150元/吨 - 2025-08-12：250元/吨 - 2025-10-09：300元/吨 - 2025-12-06：200元/吨 - 2026-02-02：250元/吨 - 2026-03-31：150元/吨 - 2026-04-30：100元/吨 ### 价差：低硫 - 高硫 - 数据未完全展示，但近期价差有所波动。 ### 价差：山西低硫 - 蒙5#精煤 - 2025-12-31：500元/吨 - 2026-04-30：300元/吨 - 2026-02-02：311元/吨 - 2026-04-30：300元/吨 ## 其他市场动态 - **澳煤价格指数**：整体价格有所波动，2026年澳煤进口利润为-136.4元/吨。 - **炼焦煤指数**：中挥发主焦煤和低挥发主焦煤价格有所波动，峰景矿硬焦煤价格在240-270美元之间。 - **煤矿产能利用率**：整体上升至87.33%，山西产能利用率微降至90.59%，内蒙产能利用率维持在51.75%左右。 ## 总结 - 焦煤市场整体震荡偏强，供需双强，市场情绪偏强。 - 焦炭市场震荡偏强，但受到下游钢厂利润不佳的影响，上涨空间受到一定压制。 - 煤矿产能利用率上升，供应保持偏高水平，蒙煤通关量高，但蒙5资源稍显紧张。 - 焦钢企库存偏高，按需采购，对市场有一定支撑作用。 - 焦煤现货市场成交一般，但价格偏强，短期煤价仍有支撑。 - 焦炭现货市场报价稳定，但提涨仍在博弈。 - 价差方面，山西低硫主焦煤与蒙5#精煤价差有所波动，显示市场对不同品质煤的需求差异。 - 市场情绪整体偏强，贸易商对后市预期良好，对焦煤和焦炭价格形成支撑。