> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 银行行业2026年中期研究报告总结 ## 核心内容概览 本报告对2026年上半年银行行业进行了全面分析，重点聚焦于净利息收入、非利息收入、净利润预测以及投资建议。整体来看，银行板块在经济K型分化背景下表现稳健，业绩确定性强，具备长期投资价值。 --- ## 主要观点 - **营收韧性较强**：银行板块营收表现稳健，预计1H26上市银行营收同比增长7.1%，全年增长5.3%。 - **净利息收入改善**：1H26净利息收入同比增长8.1%，全年预计增长6.4%，主要受益于息差平稳及信贷结构调整。 - **非息收入维持正增长**：手续费收入预计同比增长4.5%，其他非息收入同比增长4.2%，债市波动可控，对营收影响有限。 - **零售风险有所收敛**：零售不良率和不良额增速放缓，但整体仍处于高位，需持续关注。 - **对公业务支撑稳定**：对公不良率持续下降，支撑整体资产质量。 - **投资建议明确**：重点推荐区域银行与高股息银行，关注江苏、山东、四川、浙江等经济大省的城农商行，以及六大行和部分股份行。 --- ## 关键信息总结 ### 1. **信贷总量与结构** - **5月信贷情况**：人民币贷款余额增加5200亿元，同比少增1000亿元，仅企业短贷和票据有所增长。 - **6月信贷展望**：预计社融信贷增量为2万亿，累积增速由5.5%降至5.39%，企业端仍为主力。 - **区域分化**：江苏、四川、山东、浙江等省份信贷增速保持在7%以上，区域发展不均衡。 ### 2. **息差预测** - **Q1息差**：年化净息差为1.38%，环比上升2bp，实现转正。 - **后续趋势**：息差受存款重定价季节性减弱影响，预计Q2-Q4累积下行3.9-4.8bp。 - **银行类型差异**：城商行净息差提升最快（+3bp），农商行次之（+1bp），股份行和大行则略有下降。 ### 3. **净利息收入预测** - **1H26净利息收入同比增长8.1%**，全年预计增长6.4%。 - **城商行表现突出**：1H26净利息收入同比增长15.1%，全年预计增长10.8%。 - **国有行与股份行表现较弱**：1H26净利息收入同比增长4.5%与3.5%，全年预计增长7.4%与1.9%。 ### 4. **非息收入预测** - **手续费收入**：预计1H26同比增长4.5%，主要受益于保费收入、公募基金规模增长和理财规模回暖。 - **其他非息收入**：预计同比增长4.2%，受债市波动影响，但整体趋势向好。 ### 5. **净利润预测** - **1H26净利润同比增长3.2%**，全年预计增长3%。 - **零售不良率**：2025年零售不良率升至1.36%，占总不良比达38.9%，但升幅放缓。 - **对公不良率**：持续下降至1.21%，支撑信用成本可控。 --- ## 投资建议 ### 投资主线 1. **区域优势银行**： - 推荐江苏银行、齐鲁银行、渝农商行、宁波银行、杭州银行、上海银行、南京银行、成都银行、沪农商行等。 - 区域包括江苏、上海、成渝、山东和福建等经济活跃地区。 2. **高股息银行**： - 重点推荐六大行（如农行、建行、工行）。 - 股份行中推荐招行、兴业、中信等。 ### 风险提示 - **经济下滑超预期**：若经济持续下行，银行盈利可能承压。 - **政策落地不及预期**：若货币政策或监管政策未能有效执行，可能影响银行经营。 - **信息更新不及时**：研报数据可能滞后，需持续关注最新动态。 --- ## 数据与图表概览 - **图表1**：2026年1-5月主要省份贷款累积同比增速 - **图表2**：上市银行息差测算（bp） - **图表3**：上市银行净利息收入预测 - **图表4**：历年1-5月保费收入及增速（万亿） - **图表5**：公募基金管理规模（万亿） - **图表6**：全市场理财规模（万亿） - **图表7**：十年国债收益率（%） - **图表8**：1Q26上市银行公允价值损益、投资收益占比营收情况 - **图表9**：上市银行对公&零售不良率变动 - **图表10**：零售不良率升幅测算（bp） - **图表11**：上市银行对公、零售不良额占比 - **图表12**：上市银行零售总不良额净增测算（百万） - **图表13**：零售四大类贷款不良额净增测算（百万） --- ## 总结 2026年上半年银行板块整体表现稳健，净利息收入和非息收入均保持正增长，净利润维持稳定。信贷总量虽有冲量，但增速较往年有所放缓，区域分化持续。息差在Q1有所回升，但后续季度可能小幅下行。零售风险暴露有所收敛，但对公业务仍为盈利支撑。投资建议聚焦于区域优势银行和高股息银行，风险提示主要围绕经济下行、政策落地及信息滞后等方面。