> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 传媒行业动态研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告围绕 AI 技术在传媒行业的应用展开，重点分析了两部 AI 剧《被裁掉的女孩》和《合租 501》对行业的影响，探讨了 AI 内容如何撬动用户情绪，同时对 AI 技术在传媒领域的发展趋势及投资机会进行了展望。 ## 主要观点 - **AI 内容的崛起**：AI 剧《被裁掉的女孩》凭借 AI 角色的拟人化表现和社交媒体互动，迅速获得关注，其粉丝数和互动数据表明 AI 演员已具备承接大众情绪内容的能力。 - **AI 剧的类型与定位**：《合租 501》作为都市青年合租日常题材，通过多角色互动展现职场内卷、情感、健身等现实主题，属于治愈型情绪供给，且具备原创数字资产属性，有助于后续商业化。 - **AI 技术发展方向**：AI 内容的发展路径存在两种观点：一种认为多模态模型是智能系统中的零部件，另一种则认为多模态与世界模型是通向 AGI 的基础，AI 需要具备对物理世界的认知能力，而非仅限于文字处理。 - **AI 在影视内容生产中的潜力**：AI 剧已逐步实现影视工业化生产，未来有望在长片创作中发挥更大作用，推动传媒应用进入新一轮创作与产业周期。 - **AI 与情绪内容的结合**：AI 内容作品不仅是娱乐产品，更是情绪容器，能为观众提供情感慰藉，尤其在碎片化娱乐场景中表现突出。 ## 关键信息 ### AI 剧作品表现 - **《被裁掉的女孩》**：由 AI 虚拟角色“方桃子”和“周以衡”主演，通过社交媒体账号发布 Vlog，获得大量粉丝与互动。 - **《合租 501》**：聚焦都市青年合租生活，展现职场与情感议题，属于治愈型内容，具备 IP 商业化潜力。 ### 技术发展与行业趋势 - 多模态模型在提升用户体验方面重要，但并非 AI 智能上限的核心主线。 - 世界模型与多模态感知被认为是通用智能的底层根基，视频、时序视觉是训练世界模型的关键素材。 - AI 内容的长期发展需关注多模态能力的迭代，如字节跳动推出即梦 AI 创作者成长计划，为 AI 长片创作提供支持。 ### 投资重点公司 以下公司被列为关注对象，投资评级为“买入”： | 公司代码 | 公司名称 | 2026-07-24 股价 | EPS 2025 | EPS 2026E | EPS 2027E | PE 2025 | PE 2026E | PE 2027E | 投资评级 | |----------|----------|----------------|----------|-----------|-----------|---------|----------|----------|----------| | 002739.SZ | 儒意电影 | 8.86 | 0.24 | 0.58 | 0.73 | 36.92 | 15.28 | 12.14 | 买入 | | 001330.SZ | 博纳影业 | 4.47 | -1.01 | 0.16 | 0.2 | -4.43 | 27.94 | 22.35 | 买入 | | 002517.SZ | 恺英网络 | 14.88 | 0.93 | 1.11 | 1.28 | 16.00 | 13.41 | 11.63 | 买入 | | 002624.SZ | 完美世界 | 9.61 | 0.4 | 0.59 | 0.83 | 24.03 | 16.29 | 11.58 | 买入 | | 300113.SZ | 顺网科技 | 15.97 | 0.53 | 0.67 | 0.84 | 30.13 | 23.84 | 19.01 | 买入 | | 300788.SZ | 中信出版 | 22.60 | 0.68 | 0.87 | 1.03 | 33.24 | 25.98 | 21.94 | 买入 | | 603466.SH | 风语筑 | 9.50 | -0.04 | 0.27 | 0.36 | -237.50 | 35.19 | 26.39 | 买入 | | 002292.SZ | 奥飞娱乐 | 7.05 | 0.05 | 0.1 | 0.15 | 141.00 | 70.50 | 47.00 | 买入 | | 300133.SZ | 华策影视 | 6.30 | 0.1 | 0.15 | 0.18 | 63.00 | 42.00 | 35.00 | 买入 | | 002605.SZ | 姚记科技 | 16.59 | 1.12 | 1.23 | 1.37 | 14.81 | 13.49 | 12.11 | 买入 | | 603103.SH | 横店影视 | 13.03 | 0.25 | 0.48 | 0.56 | 52.12 | 27.15 | 23.27 | 买入 | | 300058.SZ | 蓝色光标 | 11.21 | 0.06 | 0.08 | 0.09 | 186.83 | 140.13 | 124.56 | 买入 | | 300413.SZ | 芒果超媒 | 14.60 | 0.71 | 0.82 | 0.99 | 20.56 | 17.80 | 14.75 | 买入 | | 9626.HK | 哔哩哔哩-W | 135.90 | 2.74 | 4.28 | 6.43 | 49.60 | 31.75 | 21.14 | 买入 | | 0100.HK | MINIMAX-W | 196.00 | -117.16 | -9.66 | -9.57 | -1.67 | -20.29 | -20.48 | 买入 | ### 风险提示 - **政策变化**：产业政策调整可能对 AI 发展造成影响。 - **内容接受度**：AI 生产的文化产品可能不被市场广泛接受。 - **技术落地**：AI 应用可能不及预期，影响商业化进程。 - **数据安全**：AI 产品涉及大量用户数据，存在数据泄露风险。 - **公司业绩**：部分公司盈利预测可能未达预期。 - **竞争加剧**：行业竞争可能加剧，影响市场份额。 - **宏观经济波动**：整体经济环境变化可能对传媒行业产生影响。 ## 投资逻辑 AI 技术正逐步改变传媒行业的内容生产方式，从纯原生 AI 内容到情绪供给，再到 IP 商业化，展现出强大的发展潜力。AI 剧作为情绪内容的新载体，具备较强的用户粘性与传播力，未来有望推动传媒行业进入 AI 创作与产业周期的新阶段。 ## 结论 AI 在传媒行业的应用正在从技术探索走向商业化落地，AI 剧的出现标志着 AI 内容生产进入成熟期。随着多模态能力的提升，AI 将在更多领域展现其潜力，包括影视、游戏、广告等。未来，AI 内容将逐步承接大众情感需求，成为传媒行业的重要增长点。