20260227-国信期货-生猪月报_现实供应压力仍偏大_生猪市场承压_7页_864kb

国信期货生猪月报总结

核心内容概览

国信期货发布的生猪月报分析了2026年2月生猪市场的供需状况及未来走势。报告指出，生猪市场短期内面临较大的供应压力，猪价承压下行，但中长期来看，产能去化仍存在一定的预期。市场操作建议以近端偏弱震荡为主，远月则可关注低位阶段性多配机会。

主要观点

1. 生猪价格持续下跌

• 2月以来，生猪现货市场呈现下跌趋势，全国标猪均价从12.26元/公斤下降至低于11元/公斤。
• 期货市场表现亦偏弱，近端合约如Lh2603跌破10000元/吨，远月因去产能预期而偏强，但近远月价差全面走低。

2. 产能去化速度放缓

• 2025年12月全国能繁母猪存栏为3961万头，较2024年11月高点4080万头去化2.9%。
• 仔猪价格反弹，销售利润转正，可能对能繁母猪去化速度产生不利影响，部分机构样本显示能繁母猪存栏有所回升。
• 仔猪出生量维持高位，11、12月环比虽有下降，但幅度不大，季节性特征明显。

3. 饲料销量季节性减少

• 2025年10—12月仔猪料销量环比下降，1月回升，符合季节性规律。
• 育肥猪料销量在2025年12月及2026年1月环比转负，降幅与下年同期相当。
• 饲料销量下降幅度小于历史同期，预示后期猪价季节性强度受限。

4. 出栏均重高位，肥标猪价差走弱

• 2月全国生猪出栏均重维持高位，节后均重明显上升。
• 集团场猪节后均重为125.2公斤，散户猪为140.65公斤，均高于上年同期。
• 肥标猪价差快速回落，但同比仍高于前年，显示市场仍有一定支撑。

5. 屠宰量维持低位，分割入库需求待观察

• 春节前后屠宰量波动较大，节后屠宰量季节性下降。
• 鲜销率走弱，同比处于中性水平。
• 分割入库方面，企业普遍保持谨慎，多数企业入库心理价位在10元以下。

6. 养殖利润转差，去产能节奏需关注

• 2月以来猪价快速下跌，养殖利润再次进入亏损状态。
• 仔猪价格维持稳定，生产利润为正，但猪价下跌可能影响仔猪价格。
• 长期去产能方向不变，但短期内去产能速度可能受限，需关注政策调控动向。

关键信息

• 能繁母猪存栏：2025年12月为3961万头，同比下降2.9%，低于调控目标。
• 仔猪出生量：2024年9月至今保持高位，11、12月环比下降但幅度有限。
• 饲料销量：仔猪料和育肥猪料销量均出现季节性下降，但降幅小于历史同期。
• 出栏均重：2月出栏均重偏高，大猪供应压力仍未完全释放。
• 肥标猪价差：节后快速回落，但同比仍高于前年。
• 二育补栏：节前集中出栏，节后补栏积极性回落，观望情绪浓厚。
• 养殖利润：2月以来养殖利润转为亏损，但仔猪利润仍为正。
• 政策调控：未来可能出台进一步产能调控政策，需持续关注。

行情展望

• 短期：近端以偏弱震荡为主，市场整体承压。
• 中期：出栏压力仍较大，理论出栏量维持高位，猪价季节性强度受限。
• 长期：产能去化方向不变，但收缩力度有限，远月存在低位多配机会。

附注

• 分析师信息：覃多贵，从业资格号：F3067313，投资咨询号：Z0014857。
• 数据来源：农业农村部、统计局、涌益咨询、卓创资讯、我的农产品网、上海钢联、海关总署等。
• 免责声明：报告内容仅供参考，不构成投资建议，不承担任何法律责任。

以上总结基于国信期货生猪月报内容，涵盖市场现状、供需分析及未来展望，便于投资者快速把握核心信息。