20210611-中泰国际证券-新能源上网电价政策短评_告别补贴_强者愈强_3页_582kb

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核心内容

国家发改委发布《关于2021年新能源上网电价政策有关事项的通知》，明确2021年起新能源发电项目将全面实行平价上网政策，标志着政府对新能源产业补贴的逐步退出。政策主要包括以下四大要点：

1. 平价上网政策推行：2021年起，集中式光伏电站、工商业分布式光伏项目和陆上风电项目不再享受财政补贴，实行与燃煤发电基准价一致的上网电价。
2. 市场化交易机制引入：新建项目可自愿参与市场化交易，形成上网电价。
3. 地方定价机制适用：对于海上风电和光热发电项目，其上网电价由地方省级政府制定，具备条件的可通过竞争性配置方式确定。
4. 地方扶持政策鼓励：鼓励地方政府出台针对性扶持政策，以促进新能源产业持续健康发展。

主要观点

• 政策导向明确：平价上网政策的实施有助于推动新能源行业向市场化方向发展，减少对财政补贴的依赖。
• 行业竞争加剧：随着补贴退出，新能源发电商将面临更大的市场竞争压力，高效率的公司有望在行业中占据更有利的位置。
• 投资机会显现：政策变化对具备较强运营能力和成本控制能力的企业形成利好，有利于其扩大市场份额和提升盈利能力。
• 市场表现预期：从恒生公用事业指数及恒生指数的相对表现来看，新能源行业可能具备一定的增长潜力。

关键信息

推荐股票

• 新天绿色能源（956 HK）：评级为“买入”，目标价4.00港元。5月运营表现超预期。
• 信义能源（3868 HK）：评级为“增持”，目标价5.60港元。利润率优于港股同业。
• 龙源电力（916 HK）：未评级，但值得投资者关注。

行业评级

• 推荐：新能源行业基本面向好，政策支持和市场需求增长为行业带来发展机遇。
• 中性：行业基本面稳定，但需关注政策变化和市场竞争带来的影响。

投资者提示

• 投资者应基于自身风险承受能力和投资目标，独立判断并做出投资决策。
• 本报告仅供参考，不构成买卖建议，亦不保证信息的准确性与完整性。
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分析师信息

• 分析师：周健锋（Patrick Chow）
• 联系方式：+852 2359 1849 | kf.chow@ztsc.com.hk

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